Wenn ich mir meine letzten Beiträge zu dieser Telekommunikationsaktie anschaue, dann sieht es so aus, als würde ich meine Meinung alle drei Monate ändern.
Mal bin ich von dem Unternehmen überzeugt, fand aber die Bewertung zu hoch. Dann war ich enttäuscht vom Jahresergebnis und dachte über einen Verkauf nach. Die Dividendenerhöhung wiederum war für mich in Ordnung, so dass ich die Aktie gehalten habe.
Doch nun hat sich einiges verändert: Denn im Zuge des Zinsanstieges ist der Aktienkurs deutlich unter Druck geraten. Genau das hatte ich ja befürchtet, aber mich nicht zu einem Verkauf entschließen können.
Nun ist es aus meiner Sicht auch zu spät und vielmehr sinnvoll, über eine Aufstockung nachzudenken.
Wie ich die aktuelle Situation einschätze und welchen Weg ich nun einschlage, erfährst Du in diesem Beitrag.
Das kanadische Telekommunikationsunternehmen BCE (hier habe ich es ausführlich vorgestellt) sorgt bei mir für das beschriebene Hin und Her meiner möglichen Handlungen.
Die Aktie war mir für einen Nachkauf immer zu teuer, so dass meine Depotposition relativ klein blieb. Und das war wahrscheinlich auch der Hauptpunkt, warum ich mich nicht zu einem Verkauf durchringen konnte. So ist die Aktie einfach im Depot von Quartal zu Quartal „mitgeschwommen“.
Der deutliche Kursrückgang der letzten Wochen hat den Aktienkurs nun unter meine bisherigen Kaufkurse gedrückt. Jedenfalls in kanadischen Dollars. Aufgrund der Euroschwäche bin ich in Euro sogar noch ein wenig im Plus.
Dividendenzahlung
BCE zahlt erneut eine Quartalsdividende von 0,9675 CAD je Aktie. Für meine 35 Aktien beträgt die Brutto-Dividende damit 33,86 CAD. Die Umrechnung in Euro erfolgte durch maxblue zum Kurs von 1,4439. Die Quellensteuer ist – anders als bei anderen Brokern – unauffällig: maxblue hat erneut lediglich 15% Quellensteuer berechnet und sie vollständig auf die deutsche Kapitalertragsteuer angerechnet. Nach dem Steuerabzug verbleibt somit eine Netto-Dividende von 17,47 €. Die Dividende wurde mit Wertstellung 18.10.2023 überwiesen.
Annualisiere ich die Quartalsdividende, werden in einem Jahr 3,87 CAD Dividende gezahlt. Bei einem Aktienkurs von 51,32 CAD entspricht das einer Dividendenrendite von 7,5%. Die nächste Dividendenerhöhung sollte jedoch schon im nächsten April erfolgen, so dass die tatsächliche Jahresdividende bei einem heutigen Kauf etwas höher liegen dürfte.
Perspektive
Mit dieser Dividendenzahlung steigen meine vereinnahmten BCE-Nettodividenden damit auf insgesamt 198,69 €. Und sie sind der Grund, warum meine Depotposition insgesamt dann auch noch etwas deutlicher im Plus ist. Denn berechnet auf meinen Einstand habe ich bisher exakt 15,95% zurückerhalten.
Meine Telekommunikationswerte wie AT&T und Verizon hatte ich ja nach und nach reduziert und so ist BCE meine letzte verbliebene Aktie aus dem Sektor.
Die Branche stand lange Zeit für verlässliche Ausschüttungen und wenig Wettbewerb. In der Niedrigzinsphase waren die hohen Dividende sehr willkommen.
Der Wind hat sich nun aber komplett gedreht. Wenn am Anleihemarkt leicht 5% zu erzielen sind, dann nehmen viele Investoren die bestehenden Risiken der Telekommunikationsbranche zum Anlass, lieber in die sicheren Anleihen zu investieren.
Oder anders ausgedrückt: Der noch kürzlich oft gehörte Ausspruch „Die Dividende ist der neue Zins.“ lautet inzwischen „Ein sicherer Zins ist besser als eine unsichere Dividende.“
Als unsicher würde ich die Dividende von BCE jetzt zwar nicht bezeichnen. Aber es gibt natürlich keine Garantie, dass sie weiterhin so hoch bleibt.
Denn auch in den letzten Quartalszahlen (2. Quartal 2023) zeigte sich ein Rückgang des Free Cash Flows. Und zwar um beachtliche 23,8%. Für die weitere Entwicklung der Dividende ist das eine wichtige Kenngröße. Und vor allem ist dann die Veränderung auf Jahressicht zu betrachten.
Denn angesichts der stark gestiegenen Zinsen wird es für die Unternehmen immer teurer, wenn sie für ihre Dividendenzahlungen die Verschuldung erhöhen müssen.
Der Umsatz stieg bei BCE im Quartalsvergleich um 3,5% – so war es auch schon im 1. Quartal. Das liegt im oberen Bereich der unverändert gültigen Ganzjahresprognose (Umsatzwachstum von 1% bis 5%).
Beim Gewinn je Aktie wird ein Minus zwischen 3% und 7% prognostiziert. Nach den ersten drei Monaten lag das Minus zunächst 4,5%, im 2. Quartal ging er um 9,2% zurück. Damit bewegt sich BCE auch hier zum Halbjahr innerhalb der Prognose.
Insgesamt leidet BCE unter der anhaltenden Inflation. Auf der einen Seite steigen die Kosten, auf der anderen Seite sinken die Preise weiterhin. Das ist kein gutes Szenario!
Trotzdem geht das Management von einem erfolgreicheren 2. Halbjahr aus. In ihm soll das operative Ergebnis stärker gesteigert werden und der Rückgang beim Free Cash Flow gestoppt werden.
Konkrete Maßnahmen oder Handlungen, aus denen sich das abzeichnen würde, wurden bisher aber nicht genannt. Und so ist aus meiner Sicht dann auch der Kursrückgang nachvollziehbar.
Ich empfand BCE ja nach meinem Einstieg schon sehr schnell als zu teuer. Aber diese Überbewertung hat sich nun abgebaut. Nehmen wir den Gewinn je Aktie, der zum Jahreswechsel bei 3,35 CAD lag. Bei einem Rückgang um 7% (dem negativen Ende der Prognose) würde er noch bei 3,12 CAD liegen.
Bei einem aktuellen Aktienkurs von 51,32 CAD entspricht das einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 16,4. Das ist immer noch kein Schnäppchen, aber eben nicht mehr deutlich in den Zwanzigern.
Für mich persönlich ist zudem die aktuelle Dividendenrendite auffällig. 7,5% sind schon etwas, was ich bei BCE noch nicht gesehen habe. Und da es mein einziger kanadischer Titel ist, eine gute Gelegenheit, meine Dividendenerträge aus diesem Währungsraum zu erhöhen.
Ich habe mich deshalb entschieden, meine Position nun etwas anzuheben. Nicht übertreiben viel, aber doch so, dass es Sinn macht. Dazu werde ich die bisher erhaltenen Dividenden reinvestieren. Denn die entsprechen jetzt rund 5 Aktien.
Für einen darüber hinausgehenden Nachkauf fehlen mir jedoch die positiven Impulse. Im Moment agiert das Unternehmen eher „auf Sicht“ und wann es wieder zu einem Gewinnwachstum kommt, ist nicht absehbar. Ich rechne deshalb auch kurzfristig nicht mit einer Erholung des Aktienkurses. Mein beabsichtigter Nachkauf ist ausschließlich dividendengetrieben. Und dass auch nur, weil es sich um eine kanadische Aktie handelt und ich sie schon im Depot habe.
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | BCE Inc. |
| ISIN: | CA05534B7604 |
| Im Divantis-Depot seit: | 27.07.2020 |
| Letzter Nachkauf am: | 19.10.2023 |
| verkauft am: | 08.05.2025 |
| ursprüngliche Stückzahl im Divantis-Depot: | 40 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 35,60 € |
| Gesamtkaufpreis: | 1.423,95 € |
| Insgesamt erhaltene Netto-Dividenden: | 315,47 € |
| Gesamtverkaufserlös: | 749,70 € |
| Verlust inkl. erhaltener Dividenden: | 358,78 € |
| Verlust in Prozent: | 25,2% |
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