Was Dich hier erwartet:
Nachdem mir zuletzt die Frage gestellt wurde, warum ich eigentlich keine Aktien aus Kanada im Depot hätte, habe ich kurz nachgedacht. Und mir fiel keine passende Antwort ein. Es hatte sich einfach nicht ergeben.
Auf meiner Watchlist befindet sich allerdings schon seit Ewigkeiten eine kanadische Aktie. Und die habe ich mir – inspiriert durch den Kommentar – noch mal genauer angeschaut.
Und eigentlich gibt es keinen kurzfristigen Grund sie zu kaufen. Aber ich wollte sie nicht weiter auf der Watchlist schlummern lassen. Also limitierte Kauforder eingegeben und ein paar Stunden wurde der Kauf ausgeführt.
Und jetzt habe ich den ersten kanadischen Titel im Dividendendepot. Mit einer feinen Dividendenrendite und in einem strukturkonservativen Marktsegment.
Ich stelle die Aktie ausführlich vor und natürlich zeige ich auch meine Kaufabrechnung.
Anfangen möchte ich aber mit den Punkten, die ich als nachteilig ansehe und die gegen ein Investment sprechen:
Die Pay-Out-Ratio liegt über 100%. Es wird also mehr Dividende ausgeschüttet als Gewinne zur Verfügung stehen. Das ist weder gesund noch nachhaltig. Und muss sich ändern, entweder durch weniger Dividende oder höhere Gewinne.
Bei kanadischen Aktien gibt es eine Quellensteuerthematik: die meisten Depotbanken ziehen 25% Quellensteuer ab und rechnen nur 15% auf die deutsche Kapitalertragsteuer an.
Warum ich trotzdem gekauft habe, wird hoffentlich aus dem Porträt deutlich.
Das Unternehmen
BCE Inc. (Bell Canada Enterprises) ist das größte kanadische Telekommunikationsunternehmen. Es geht direkt auf Alexander Graham Bell zurück, der von Schottland nach Kanada auswanderte und 1876 ein US-Patent für sein Telefon erhielt. 1880 wurde die Bell Telephone Company of Canada gegründet. Sie erhielt von der Regierung ein Quasi-Monopol für den Sprachfernverkehr in Kanada.
Die konkurrenzlosen Zeiten sind natürlich lange vorbei. 2012 wurde der Mobilfunkmarkt liberalisiert und ausländischen Investoren der Markteintritt gestattet. Da Kanada viel Fläche hat, aber außerhalb der Großstädte oft sehr dünn besiedelt ist, konzentrieren sich die Unternehmen oft auf einzelne Provinzen. Hinzu kommt, dass jede der 10 Provinzen ihr eigenes gesetzliches Regelwerk hat.
Bell Canada ist seit der Deregulierung lediglich in Ontario und Quebec aktiv. In den anderen Provinzen stellt BCE seine technische Infrastruktur privaten Anbietern zur Verfügung. Insgesamt beträgt der Marktanteil rund 30% am kanadischen Telekommunikationsmarkt. Die größten Wettbewerber sind die ebenfalls börsennotierten Rogers Communications und Telus.
BCE ist in drei Segmente aufgeteilt: Bell Wireless (38% Umsatzanteil), Bell Wireline (50% Umsatzanteil) und Bell Media (12% Umsatzanteil). Die Produktpalette umfasst alle klassischen Telekommunikationsbereiche wie Festnetz, Mobilfunk, TV, Internet. Im Medienbereich werden eigene Inhalte produziert, u.a. gehören mehrere Fernsehsender zum Konzern.
Der 5G-Ausbau schreitet auf Hochtouren voran und soll die Zukunft von BCE sichern.
Geschäftszahlen
Im Fiskaljahr 2019 erzielte BCE einen Umsatz von 23,96 Mrd. CAD (Vorjahr: 23,47 Mrd. CAD). Der bereinigte Nettogewinn verharrte auf dem Vorjahresniveau von 3,15 Mrd. CAD.
Ein Wachstum ist durch die regionale Beschränkung und den intensiven Wettbewerb nur moderat gegeben. Für 2020 wurden ursprünglich (vor Covid-19) 1-3% Umsatzwachstum erwartet. Aktuell ist die Jahresprognose ausgesetzt worden.
Im 1. Quartal 2020 sank der Free Cash Flow um 2,3% auf 627 Mio. CAD. Der Gewinn je Aktie betrug 0,80 CAD.
Der Aktienkauf
Ich kaufte am 27.07.2020 20 BCE-Aktien zum Kurs von 35,585 €. Die Order platzierte ich über den Smartbroker bei gettex und musste deshalb keine Provision zahlen. Ich zahlte also den reinen Aktienpreis und zwar insgesamt 711,70 €. Alle Käufe über 500 € sind beim Smartbroker im gettex-Handel kostenfrei.
Dividendenhistorie
Die Dividende wird als Quartalsdividende in den Monaten Januar, April, Juli und Oktober gezahlt. Sie beträgt derzeit 0,8325 CAD pro Quartal.
BCE hat die Dividende inzwischen 16 Jahre in Folge jährlich angehoben. Die letzten 12 Jahre davon lag die Erhöhung immer bei über 5%. Mit der Jahresdividende von 3,33 CAD ist aber die Pay-Out-Ratio aktuell bei über 100%.
Für meinen Kaufkurs ergibt sich eine Dividendenrendite von 5,9%.
Nachhaltigkeitsfaktor
BCE ist in in verschiedenen Nachhaltigkeitsindizes gelistet, u.a. im FTSE4Good. Mit Claire Gillies leitet seit Januar 2020 eine Frau die wichtige Mobilfunksparte. Im 15-köpfigen Board liegt der Frauenanteil bei ausbaufähigen 26%.
Weitere Strategie
Mit diesem Aktienkauf diversifiziere ich mein Depot weiter. Ich habe nun erstmals eine kanadische Aktie im Depot und erhalte viermal im Jahr eine Dividende in kanadischen Dollar. Besonders freut mich der Auszahlungsmonat Oktober, da er bisher sehr schwach in meinem Dividendenkalender vertreten ist.
Bevor ich weitere kanadische Aktien ins Visier nehme oder meinen Depotanteil an BCE erhöhe, möchte ich testen, ob die Quellensteuer bei maxblue tatsächlich voll angerechnet wird. Dazu werde ich die Aktien nach der ersten Dividendenzahlung vom Smartbroker zu maxblue übertragen, um einen echten Vergleich zu haben.
Der Aktienkauf ist deshalb zunächst einmal vor allem aus Testgründen motiviert. Dazu habe ich mir ein Unternehmen ausgesucht, dass die klare Marktführerschaft inne hat und eine Stange Geld verdient. Und es verfügt über eine hohe Dividendenrendite, was die Diversifikation in den kanadischen Währungsraum begünstigt.
Trotzdem werde ich die Aktie nach der Depotaufnahme erst mal nicht aufstocken, da mir die Pay-Out-Ratio definitiv zu hoch ist. Für diese kleine Position stört mich das nicht weiter. Aber hier wird sich etwas tun müssen. Entweder muss die Dividende runter oder der Gewinn deutlich gesteigert werden.
BCE selbst ist gut aufgestellt und der kanadische Telekommunikationsmarkt bietet gute Ertragsmöglichkeiten bei einem nicht zu starken Wettbewerb. Die Aktie hat deshalb auch das Potenzial, zu einer deutlichen größeren Position ausgebaut zu werden. Aber erst nachdem ich die Quellensteuerlösung habe und die Pay-Out-Ratio unter 80% gesunken ist.
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | BCE Inc. |
| ISIN: | CA05534B7604 |
| Im Divantis-Depot seit: | 27.07.2020 |
| Letzter Nachkauf am: | 19.10.2023 |
| verkauft am: | 08.05.2025 |
| ursprüngliche Stückzahl im Divantis-Depot: | 40 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 35,60 € |
| Gesamtkaufpreis: | 1.423,95 € |
| Insgesamt erhaltene Netto-Dividenden: | 315,47 € |
| Gesamtverkaufserlös: | 749,70 € |
| Verlust inkl. erhaltener Dividenden: | 358,78 € |
| Verlust in Prozent: | 25,2% |
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