Eigentlich habe ich eine klare Anlagestrategie. Ich will mich an Unternehmen beteiligen und mit ihnen wachsen. Dazu haben sie ein überzeugendes Geschäftsmodell und brillieren mit ihrer Marktstellung oder ihrem Wachstum.
Bei einem Titel, den ich schon lange im Depot habe, war das eigentlich auch der Fall. Aber mit Corona kam dann der Knall und seitdem befindet sich das Unternehmen im Krisenmodus. Und ein Ende ist auch nicht in Sicht. Eigentlich ein klassischer Fall für einen Verkauf. Wäre da nicht die hohe Dividende! Der Kurs bewegt sich zwischen 8 und 9% Dividendenrendite, meine persönliche Rendite ist sogar noch etwas höher.
Trotzdem oder gerade deshalb stellt sich für mich die Frage, ob das Investment eigentlich noch in mein Depot passt. Denn hohe Dividenden sind vor allem ein Zeichen für Risiko.
Wie ich die Perspektiven einschätze und welchen Plan ich mit dem Investment tatsächlich verfolge, erfährst Du in diesem Beitrag.
Omega Healthcare Investors (OHI) ist weiterhin der Titel mit der höchsten Dividendenrendite in meinem Depot. Die hohe Dividendenrendite ist hier jedoch vor allem ein Zeichen für ein hohes Risiko. Den in Seniorenimmobilien investierenden REIT habe ich hier vorgestellt. Die Chartentwicklung der letzten 10 Jahren zeigt das Auf und Ab des Kurses deutlich – ein entspanntes Engagement sieht natürlich anders aus:
Ich sehe mein Investment seit einiger Zeit als Dividendenplay. Mir geht es um die hohe Ausschüttung, um damit mein Risiko schnellstmöglich zurückzuführen. Genau deshalb hatte ich zuletzt Anfang 2023 zu günstigen Kursen nachgekauft und mir dabei eine Dividendenrendite von rund 10% gesichert.
Dividendenzahlung
Omega Healthcare Investors zahlt erneut eine Quartalsdividende von 0,67 US$. Für die 300 Aktien in meinem Dividendendepot ergibt das eine Brutto-Dividende von 201 US$. Aufgrund des Verlustes aus dem Verkauf von Civitas Social Housing aus dem letzten Jahr ist mein Allgemeiner Verlusttopf (dort werden Verluste aus REITs eingebucht!) noch gefüllt. Deshalb wurde mir hier nur die Quellensteuer abgezogen. Die Dividende wurde von der Consorsbank zum Kurs von 1,0902 in Euro umgerechnet. Es verbleibt eine Netto-Dividende von 156,71 €. Sie wurde mit Wertstellung 15.05.2024 überwiesen.
Bei der Berechnung einer Dividendenrendite von Omega Healthcare Investors bin ich traditionell vorsichtig. Einfach weil es ein riskantes Investment ist und niemand mit Gewissheit sagen kann, ob die Quartalsdividende tatsächlich auch in den nächsten vier Quartalen in dieser Höhe bezahlt werden wird. Unterstelle ich das jedoch, dann beträgt die Jahresdividende 2,68 US$. Bei einem Aktienkurs von 31,00 US$ ergibt sich daraus eine Dividendenrendite von 8,7%. Wie gesagt: es gibt dafür keine Garantie!
Meine persönliche Dividendenrendite (Yield on Cost) ist – neben der Stetigkeit der Dividendenzahlungen- vom US-Dollar-Kurs abhängig. Unterstelle ich für ein gesamtes Jahr den Umrechnungskurs dieser Dividendenzahlung, dann erhalte ich für meine 300 Aktien 804 US$ und einen Eurobetrag von 737,48 € brutto. Bezogen auf meinen bezahlten Einstand von 7.984,35 € entspricht das 9,2%. Mit einem stärkeren US-Dollar steigt diese Rendite, genauso geht sie bei einem schwächeren US-Dollar zurück. Vor drei Monaten war mein YoC noch 0,1% höher.
Perspektiven
Ein wenig merke ich, wie sich meine Einstellung zu Omega Healthcare Investors sukzessive verändert: Ich bin nicht mehr positiv überrascht, wenn die Dividendenankündigung kommt. Sondern mache einfach nur noch einen Haken dran. Ich rechne nicht mehr mit sinkenden Dividenden, sondern erwarte Stabilität. Das ist natürlich gefährlich und könnte zu bösen Überraschungen führen.
Aber nachdem es das Management nun über so viele Quartale geschafft hat, die Dividende auf dem hohen Level zu halten, hat bei mir eine Gewöhnung eingesetzt. Ich sehe das differenziert: einerseits ist es wirklich eine Depotposition, die mich komplett ruhig schlafen lässt und die immer weniger Aufmerksamkeit begehrt. Gleichzeitig zeigt mir der quartalsweise Blick in die Berichterstattung, dass das Unternehmen noch bei Weitem nicht über den Berg ist.
Das Beste an allem ist aber, dass sich mein Risiko weiter reduziert. Durch die stetigen Dividendenzahlungen habe ich mittlerweile 32,6% meines Einsatzes zurückerhalten. Darin enthalten sind übrigens auch 57,65 €, die ich für den eingereichten Scheck von der DKB gutgeschrieben bekommen habe. Ich hatte darüber vor drei Monaten berichtet (hier).
Wenn ich die zurückgeflossenen Dividenden von meinem Einstand abziehe, dann wird meine Rendite auf das eingesetzte Kapital (5.379,89 €) von Quartal zu Quartal höher. Aktuell sind das 2,9% netto pro Quartalsdividende oder 11,7% netto im Jahr.
Die Entwicklung bei OHI schreitet aktuell eher unauffällig voran. Anfang Mai meldete das Unternehmen die Zahlen für das 1. Quartal 2024.
Der Nareit FFO (Funds From Operations) erreichte 0,60 US$ je Aktie nach 0,60 US$ im Vorjahresquartal. Damit ist er stabil geblieben. Auffällig ist allerdings die erhöhte Anzahl der ausstehenden Aktien. Damit „refinanziert“ OHI die Dividendenzahlungen und Neuinvestments offenbar. Aber gleichzeitig steigt der absolute Betrag von Einnahmen, so dass unterm Strich je Aktie alles unverändert bleibt.
Für die Dividenden relevanter ist die Kennzahl „Funds Available for Distribution“. Und sie stieg von 0,60 US$ auf 0,65 US$ je Aktie. Das ist dann nur noch 2 Cent unter der bezahlten Dividende. Trotzdem – und darauf habe ich ja schon seit geraumer Zeit hingewiesen – ist das nicht gesund. Die Dividende wird nicht verdient und ist auch nicht durch den Cash-Flow abgedeckt.
Wenngleich das Jahresziel weiterhin einen Adjusted FFO von 2,70 bis 2,80 US$ je Aktie vorsieht. Diese Kennzahl ist allerdings nicht identisch mit den Dividendenzahlungen, die auf den ersten Blick (4 x 0,67 US$ = 2,68 US$) bei Erreichen der Prognose gedeckt wären.
Aber insgesamt ist die Lücke nicht besonders groß und ich bin fest davon überzeugt, dass die Dividende zumindest in diesem Jahr nicht gekürzt wird.
Das Management arbeitet weiter daran, die Situation zu stabilisieren und die Corona-Nachwirkungen zu beseitigen. 3 große Mieter befinden sich in einem guten Stadium der Restrukturierung und das Management erhofft sich bis zum Jahresende entsprechende Mietnachzahlungen.
Im Bericht ist zudem die Sprache davon, dass sich die operativen Fundamentaldaten weiter verbessern und sowohl die Belegungsrate als auch der Einsatz von Leiharbeitern eine positive Tendenz aufweisen.
Meine Strategie steht deshalb unverändert unter dem Motto „Augen zu und durch!“ Normalerweise würde ich in Unternehmen wie OHI in diesem Stadium nicht investieren. Es ist kein Investment, das sich selbst trägt, seine Marktanteile ausbaut und das man unbedingt in seinem Depot haben muss.
Bei meinem Einstieg sah die Welt noch anders aus und es sprachen viele Aspekte für das Unternehmen. Die lange Zeit, die ich den REIT nun in meinem Depot habe, hat deshalb bei mir ein Vertrauen in das Management geweckt, dass sie die Probleme in den Griff bekommen. Ein solches Vertrauen hätte ich aber nicht, wenn ich nicht schon investiert gewesen wäre.
So aber habe ich jedes Quartal meine hohe Dividende erhalten und keine Kürzung zu verkraften gehabt. Und ich sehe tatsächlich ein Licht am Horizont.
Bis dahin arbeitet die Zeit für mich. Durch die hohen Rückflüsse sinkt mein Risiko stetig. Und mein Plan ist, irgendwann bei 100% Rückflüssen zu stehen und dann immer noch Dividende zu kassieren. Auch wenn es bis dahin noch 10 Jahre dauert, ist das eine Perspektive, die die Daseinsberechtigung von OHI in meinem Depot bildet.
Um diesen Zeitpunkt nicht noch weiter in die Zukunft zu verschieben, schließe ich Nachkäufe von OHI für mich aus. Mit den 300 Aktien habe ich bereits einen Depotanteil von 1,7% und das ist wirklich ausreichend. Für mich zählt nur noch, die hohen Dividenden einzusammeln und mein Kapital lieber in andere aussichtsreichere Titel zu investieren.
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | Omega Healthcare Investors, Inc. |
| ISIN: | US6819361006 |
| Im Divantis-Depot seit: | 19.05.2017 |
| Letzter Nachkauf am: | 10.01.2023 |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 300 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 26,61 € |
| Gesamtkaufpreis: | 7.984,35 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 3.453,51 € |
| Aktuelle Strategie: | Halten und Dividende kassieren |
| für diesen Beitrag verwendete Quellen: |
| Omega Reports First Quarter 2024 Results and Recent Developments |
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