Diese Aktie hat gute Voraussetzungen 2024 wieder durchzustarten

Ein Minus von 10% muss man in diesem Jahr erst mal hinbekommen. Für mich war es jedenfalls spontan nicht zu erklären.

Im Zuge der Vereinnahmung der Quartalsdividende habe ich mich deshalb wieder näher mit dem Unternehmen beschäftigt und bei der Analyse festgestellt, dass es keine wirklich schlechten Nachrichten gibt.

Ganz im Gegenteil dürften die internen Umstrukturierungen nun abgeschlossen sein und die Rahmenbedingungen im nächsten Jahr deutlich besser werden.

Ich bin deshalb zuversichtlich, dass die Aktie aus dem Gesundheitswesen im nächsten Jahr nicht nur eine positive Performance schaffen kann, sondern auch die Verluste dieses Jahres mehr als aufholen wird.

Woher ich den Optimismus nehme und welche Chancen sich daraus ergeben, erfährst Du in diesem Beitrag.

Zum Jahresbeginn 2023 war er noch der weltweit größte Gesundheitskonzern. Die Rede ist von Johnson & Johnson (JNJ), die ich hier ausführlich vorgestellt habe.

Das hat sich im Jahresverlauf stark verändert. Nicht nur der Kursrückgang reduzierte die Marktkapitalisierung, sondern auch die Anzahl der Aktien sank deutlich. Denn das war das Ergebnis der Abspaltung der Verbraucherproduktesparte Kenvue.

Nachdem zugleich Eli Lilly gute 50% zugelegt hat, hat Johnson & Johnson inzwischen einen Rückstand von rund 155 Mrd. US$ (374 Mrd. vs. 529 Mrd. US$). Zur Einordnung: Kenvue steht bei lediglich 40 Mrd. US$.

Johnson & Johnson steht damit deutlich kleiner dar und hat jetzt nur noch die Bereiche Medizintechnik und Pharma im Konzern.

Im 10-Jahres-Chart wird deutlich, dass die positive Entwicklung aktuell eine Pause einlegt:

Mein erster Kauf liegt schon mehr als 10 Jahre zurück und ist deshalb nicht mehr auf dem Chart eingezeichnet. Meine ersten 25 Aktien von Johnson & Johnson habe ich damals (am 9. August 2012) zum Kurs von 55,20 € gekauft. In US$ lag der Aktienkurs damals bei 67,90, der Wechselkurs zum Euro war für einen Kauf deutlich günstiger als heute: 1,2301.

Dividende

Johnson & Johnson zahlt erneut eine Quartalsdividende von 1,19 US$ je Aktie. Trotz des Split-offs von Kenvue hat sich daran nichts verändert (hier findest Du noch mal alle Infos zu der Transaktion im Sommer). Für die 150 Aktien in meinem Dividendendepot ergibt das eine Brutto-Dividende von 178,50 US$. Sie wurde von flatex zum Kurs von 1,0817 in Euro umgerechnet. Das entspricht dem offiziellen Referenzkurs der EZB. Nach Abzug der Quellensteuern (ich hatte durch gezahlte Stückzinsen aus Anleihen noch ein Verrechnungsguthaben für die deutsche Kapitalertragsteuer) verbleibt eine Netto-Dividende von 140,27 €. Sie wurde mit Wertstellung 05.12.2023 überwiesen.

Annualisiere ich die Quartalsdividende, dann zahlt Johnson & Johnson eine Jahresdividende von 4,76 US$. Bei einem Aktienkurs von 154,42 US$ ergibt das eine Dividendenrendite von 3,08%. Bei einem heutigen Kauf der Aktie dürfte die Dividendenrendite sogar noch etwas liegen, da Johnson & Johnson als Dividendenaristokrat traditionell im Juni seine Dividende erhöht. Dafür gibt es aber natürlich keine Garantie, genauso wie für die zukünftigen Quartalsdividenden.

Meine persönliche Dividendenrendite (Yield on Cost) ist spürbar höher, da ich durch die lange Haltedauer einen vergleichsweise niedrigen Einstand habe. Unterstelle ich den identischen Dollarkurs bei vier Quartalsdividenden (was so nicht eintreten wird, sich aber anders nicht hochrechnen lässt), dann liegt meine Jahres-Brutto-Dividende bei 660,07 €. Auf meinen Einstand von 13.619,23 € ergibt das dann ein YoC von 4,85%.

Auf meinen allerersten Kauf (siehe oben) zum Kurs von 67,90 US$ liegt der YoC in der Originalwährung übrigens bei 7,0%.

Perspektive

Eli Lilly hat also Johnson & Johnson aus eigener Kraft um mehr als 100 Mrd. US$ in diesem Jahr deklassiert. Das ist schon eine Hausnummer!

Und es ist einem Thema geschuldet, dass die Schlagzeilen bestimmte: die Abnehmspritze. Novo Nordisk und Eli Lilly haben beide ein Medikament zum Abnehmen auf dem Markt, das wahre Wunder bewirkt. Es zügelt den Appetit und bewirkt damit – zumindest nach bisherigem Stand – positive Prozesse im Körper, die dazu führen, dass bisherige stark Übergewichtige seltener einen Herzinfarkt oder Schlaganfall erleiden oder einen Nierenleiden bekommen.

Schlagzeilen machte das Thema kürzlich als eine Studie besagte, dass die Abnehmspritze für Umsatzrückgänge bei Fast-Food-Ketten und Softdrink-Herstellern sorgen könnte. Und auch der Dialysespezialist Fresenius Medical Care kam kurzzeitig unter Druck.

Über Johnson & Johnson wurde in diesem Zusammenhang in den Medien nicht berichtet. Und doch meldete der Gesundheitskonzern vor einigen Wochen, dass es schon jetzt Auswirkungen auf das Geschäft mit Operationen zur Gewichtsabnahme gebe. Denn eine spürbare Zahl von Patienten würde eine Operation überdenken und sich lieber mit der Abnehmspritze behandeln lassen.

Für Johnson & Johnson sind die sogenannten bariatrischen Operationen zwar nicht das Kerngeschäft, aber doch ein Puzzleteil im Geschäftsmodell des MedTech-Bereichs (hier dargestellt).

Das Management verkündete jedoch Optimismus und erwartet, dass der Trend bald stoppen wird. Denn die Nebenwirkungen der Abnehmspritze sollten über kurz oder lang auch die Diskussionen bestimmen und damit der Übergewichtschirurgie wieder Rückenwind geben.

Ich selbst bin ja sowohl in Johnson & Johnson als auch Novo Nordisk investiert. Sie nehmen die Plätze 4 und 5 in meinem Dividendendepot ein – bisher mit einem klaren Vorteil für die Abnehmspritze. Und hier zeigt sich dann ein Vorteil der Diversifizierung: der Umsatz-Verlust von JNJ ist der Kursgewinn von Novo Nordisk. Und damit kann ich unterm Strich zufrieden sein.

Vor allem mache ich mir aber keine größeren Sorgen um Johnson & Johnson. Nach der Abspaltung von Kenvue ist zwar der Medizintechnik-Bereich jetzt noch bedeutender für die zukünftige Entwicklung. Und das ausgleichende Element der Verbraucherprodukte fehlt. Aber darin liegt auch die große Chance, dass eine neue Dynamik gewonnen wird und der Konzern ab dem nächsten Jahr wieder ein höheres Wachstum zeigen kann.

Passieren wird das schon allein deshalb, weil die Reduzierung der Aktienanzahl von Johnson & Johnson (7,3% sind im Rahmen des Kenvue-Split-offs eingezogen worden) für 2023 in den Kennzahlen nur anteilig für den Zeitraum von Mitte August bis zum Jahresende berücksichtigt ist. Der wirklich große Effekt wird sich 2024 zeigen.

Dann soll der Gewinn je Aktie auf 10,55-10,75 US$ wachsen, was in der Mitte einem Zuwachs von 7,3% gegenüber dem für 2023 erwarteten Ergebnis entspricht. Interessanterweise entspricht dieser prozentuale Zuwachs genau dem prozentualen Anteil der eingezogenen Aktien. Das heißt dann im Umkehrschluss, dass der absolute Gewinn trotz der Abspaltung gleich geblieben ist und sich nun auf deutlich weniger Aktien verteilt. Ganz so ist es natürlich nicht, denn Kenvue war ja profitabel. Aber der durch die Abspaltung verlorene Gewinn wird im nächsten Jahr durch Mehrgeschäft wieder hereingeholt. Denn 2024 soll der operative Umsatzanstieg bei 5-6% liegen.

Johnson & Johnson hat nun sogar schon eine Langfristprognose für die Zeit von 2025 bis 2030 veröffentlicht. Sie sieht ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von 5-7% vor. Der MedTech-Bereich soll dabei sogar im oberen Bereich der Range wachsen.

Das sind insgesamt Aussichten, auf die Johnson & Johnson-Aktionäre lange warten mussten. Aus dem großen, trägen Konzern ist nun ein schlankerer und agilerer Immer-noch-Konzern geworden.

Und diese Erkenntnis dürfte sich im nächsten Jahr auch an der Börse durchsetzen. Mit jedem Quartalsergebnis, dass die Prognose bestätigt und entsprechendes Wachstum liefert, sollte der Aktienkurs davon profitieren.

Und wenn ich daran denke, dass in vielen Titeln in diesem Jahr schon die voraussichtlich sinkenden Zinsen des nächsten Jahres positiv vorweggenommen wurden, dann dürfte Johnson & Johnson aus der Masse als Gewinner hervorstechen. Hier wurde nichts positiv eingepreist und dementsprechend ist auch noch genug Luft für eine positive Kursentwicklung vorhanden.

Die Voraussetzungen sind gegeben und ich bin überzeugt davon, dass Johnson & Johnson auch liefern wird. Dann bedarf es nur noch der notwendigen Aufmerksamkeit der Marktteilnehmer. Und da es jetzt keine Themen zu Kenvue mehr gibt, erwarte ich eine Konzentration auf die Wachstumsnachrichten.

Offen sind natürlich noch Rechtsthemen. Das will ich auch nicht klein reden. Aber hier gehe ich davon aus, dass sie tatsächlich weitgehend eingepreist sind und eher ein Potenzial für Überraschungen besteht. Denn teuer ist die Aktie jetzt schon nicht. Und 2024 könnte das Jahr werden, in dem die Verluste von 2023 aufgeholt und noch ein guter Schnaps drauf gelegt wird.

Wenn man sich erinnert, dass wir im April 2022 noch bei 186 US$ ein Allzeithoch bei Johnson & Johnson sahen, dann ist wenig Vorstellungsvermögen nötig, wohin der Kurs von aktuell 154,42 US$ im nächsten Jahr um 20% steigen könnte. Und eine Übertreibung wäre das dann vermutlich auch noch nicht.

Trotz der aus meiner Sicht positiven Aussichten bleibe ich unverändert bei meiner Depotposition von 150 Aktien. Das ist der absoluten Größe der Position geschuldet. Bei einem Marktwert von über 20.000 € möchte ich nicht mehr nachkaufen, sondern meine verfügbaren Mittel lieber für andere Aktien in meinem Depot verwenden, die ich ebenfalls für aussichtsreich halte und die bisher noch deutlich niedriger gewichtet sind.

Und wenn Johnson & Johnson tatsächlich den Vorwärtsgang einschlägt, steigt meine Depotposition ja sowieso von alleine.

Auf einen Blick:

Unternehmen:	Johnson & Johnson
ISIN:	US4781601046
Im Divantis-Depot seit:	09.08.2012
Letzter Nachkauf am:	23.01.2018
Stückzahl im Divantis-Depot:	150
Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren:	90,79 €
Gesamtkaufpreis:	13.619,23 €
Bisher erhaltene Netto-Dividenden:	3.358,48 €
Aktuelle Strategie:	Halten und Dividende kassieren