Eine leichte Erholung hat die Aktie in den letzten Wochen tatsächlich doch noch in den grünen Performancebereich für 2023 gebracht.
Angesichts deutlich zweistelliger Märkte ist das natürlich viel zu wenig. Und entspricht auch nicht dem, was ich mit dem Engagement verbunden hatte.
Denn die Aktie habe ich erst im Sommer 2022 gekauft. Und statt einer guten Entwicklung sitze ich noch immer auf ein einem Buchverlust von gut 20%.
Interessanterweise geben die Geschäftsergebnisse ein ähnliches Bild ab. Das wiederum hatte ich erwartet. Aber offensichtlich war der Rückgang vom Rekordniveau doch noch nicht im Börsenkurs eingepreist gewesen.
Also wieder etwas gelernt. Beim Blick nach Vorne erkenne ich nun aber wieder bessere Aussichten. Und wenn das auch noch nicht eingepreist ist – so sieht es jedenfalls aus – dann wird die Aktie im nächsten Jahr endlich ein ordentliches Plus schaffen.
Woher ich diese Zuversicht für den australischen Wert aus dem Agrarsektor nehme, erfährst Du in diesem Beitrag.
Unter dem Eindruck des russischen Angriffs auf die Ukraine und den stark gestiegenen Weizenpreis, aber nicht nur deshalb, habe ich im letzten Jahr GrainCorp, ein breit aufgestelltes australisches Agrarunternehmen, neu in mein Depot gekauft. Ich habe die Aktie hier ausführlich vorgestellt.
Mein Einstieg war im Nachhinein zu teuer, aber es war für mich glücklicherweise nur eine erste kleinere Position. Im Chart der letzten 10 Jahre siehst Du, dass das aktuelle Kursniveau ungefähr dem Boden der Jahre 2014 bis 2019 entspricht:
Im März 2020 hat GrainCorp einen Spin-Off von United Malt durchgeführt. Den damaligen Kursabschlag hat die Aktie mittlerweile wieder aufgeholt.
Das übliche Niveau der Aktie scheint der Bereich 7,50 bis 8,50 AUD zu sein. Schwankungen für uns Euro-Anleger ergeben sich dann auch durch den Wechselkurs.
Dividendenzahlung
GrainCorp zahlt in der Regel zweimal jährlich eine Dividende. Im Juli gibt es eine Zwischendividende und im Dezember dann die Schlussdividende. Nun ist also die Schlussdividende dran. Sie beträgt in diesem Jahr erneut 0,30 AUD. Mit meinen 200 Aktien erhalte ich eine Brutto-Dividende von 60 AUD, wovon keine Quellensteuer abgezogen wurde. Nach Umrechnung zum Kurs von 1,6369 (bei maxblue) und Abzug der Steuern ergibt sich eine Netto-Dividende von 26,99 €. Sie wird mit Wertstellung 18.12.2023 überwiesen.
Die konstante Schlussdividende ist aus meiner Sicht ein starkes Zeichen. Denn 2022 war ein Rekordjahr, das sich in 2023 nicht wiederholt hat. Nachdem schon die Zwischendividende auf dem Thema des Vorjahres gehalten wurde, ist jetzt auch bei der Schlussdividende Kontinuität angesagt. Selbstverständlich war das angesichts der Historie nicht – dazu die Übersicht der letzten Dividendenzahlungen:
| exDividende | Zahltag | Betrag |
|---|---|---|
| 29.11.23 | 14.12.23 | 0,30 |
| 05.07.23 | 20.07.23 | 0,24 |
| 30.11.22 | 13.12.22 | 0,30 |
| 06.07.22 | 21.07.22 | 0,24 |
| 24.11.21 | 09.12.21 | 0,10 |
| 07.07.21 | 22.07.21 | 0,08 |
| 25.11.20 | 10.12.20 | 0,07 |
| 28.11.18 | 13.12.18 | 0,08 |
| 29.06.18 | 16.07.18 | 0,08 |
| 29.11.17 | 14.12.17 | 0,15 |
| 30.06.17 | 17.07.17 | 0,15 |
| 29.11.16 | 14.12.16 | 0,035 |
| 30.06.16 | 15.07.16 | 0,075 |
Bei der Berechnung der Dividendenrendite mache ich es mir einfach und nehme die oben aufgeführten Dividenden. In diesem Jahr sind also 0,54 AUD bezahlt worden und das bei einem aktuellen Aktienkurs von 7,43 AUD. Das ergibt dann eine Dividendenrendite von 7,3%.
Es ist aber keinesfalls sicher, dass Du bei einem heutigen Kauf auch in 2024 diese Dividende erhalten wirst. Denn wie Du an der Tabelle erkennen kannst, ist es eher üblich, dass die Dividende schwankt. Und GrainCorp deklariert die Dividendenzahlungen auch immer als „regulärer“ Teil und „besonderer“ Teil. Für mich als Aktionär ist das natürlich egal, da ich nur einen Betrag ausbezahlt bekomme und man es ihm nicht ansieht, ob er „besonders“ ist. Aber das Management dämpft damit die Erwartungen und behält sich eine Kürzung der Dividende vor, ohne dann von einer Kürzung sprechen zu müssen.
Meine persönliche Dividendenrendite (Yield on cost) ist aufgrund meines höheren Einstands niedriger als die aktuelle Dividendenrendite. Rechne ich die 0,54 AUD Jahresdividende zum jetzigen Umrechnungskurs um und setze sie ins Verhältnis zu den 1.244 €, die ich für die 200 Aktien bezahlt habe, dann erhalte ich einen YoC von 5,3%.
Perspektiven
GrainCorp hat ein abweichendes Geschäftsjahr. Der Jahresabschluss wird zum 30. September erstellt, die Ergebnisse dann im November mitgeteilt und eben im Dezember die Schlussdividende ausgezahlt. Aktuell befinden wir also schon im 1. Quartal des Geschäftsjahres 2024.
2022 war ein außerordentliches Jahr, bedingt durch den Krieg und die Turbulenzen beim Weizenpreis. Dass sich das 2023 nicht wiederholen würde, war allen klar. Und wurde auch vom Management immer so kommuniziert.
Insofern sind die Ergebnisse nun wieder normalisiert und die Minuszahlen im Vergleich zu 2022 auch erklärbar:
Das EBITDA erreichte 565 Mio. AUD (2022: 703 Mio. AUD, also: -19,6%). Der Nachsteuergewinn lag bei 250 Mio. AUD (2022: 380 Mio. AUD, also: -34,2%).
Mit dem EBITDA-Ergebnis übertraf GrainCorp die eigene – erst zum Halbjahr angehobene – Prognose. Sie hatte bei 500-560 Mio. AUD gelegen. Die 703 Mio. AUD von 2022 entsprachen übrigens einem Zuwachs von 112% gegenüber 2021.
Damit ist 2023 immerhin noch das zweitbeste Jahr der Unternehmensgeschichte geworden. Aber von Jubel ist das Management weit entfernt. Stattdessen wird weiter daran gearbeitet, die Zyklik aus dem Geschäftsmodell zu verkleinern. Und als erster Erfolg konnte das Ziel für das durchschnittliche, Zyklus-unabhängige EBITDA von 240 auf 310 Mio. AUD erhöht werden. Ich vergleiche das ein wenig mit den wiederkehrenden Umsätzen im IT-Bereich, die durch Abomodelle etc. erzielt werden. Ähnlich macht sich GrainCorp für einen gewissen Teil des Ergebnisses von Markt- und Preisschwankungen unabhängig.
Die Aktionäre wurden nun ja einerseits mit der gleich hohen Dividende wie im Vorjahr beteiligt. Und zusätzlich ist jetzt ein Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 50 Mio. AUD aufgelegt worden. Finanziert wird das aus der vorhandenen Netto-Cash-Position. Denn rechnet man die Verschuldung gegen den Cash-Bestand und die Warenbestände, dann ist GrainCorp Cash-positiv. Und konnte diese Positivist gegenüber 2022 sogar von 177 Mio. AUD auf 349 Mio. AUD steigern.
Für mich haben sich die Rahmenbedingungen seit meinem Einstieg bei GrainCorp nicht verschlechtert – eher im Gegenteil. Der Aktienkurs ist günstiger geworden. Und die langfristigen Trends, wie eine zunehmende Bevölkerungszahl und Klimaveränderungen, die zu weniger Ertrag im Ackerbau führen, manifestieren sich weiter.
Dass ich die Aktie – entgegen meiner Planungen – noch nicht nachgekauft habe, liegt daran, dass der Aktienkurs bisher nicht angesprungen ist. Ich habe einfach keinen Anlass gesehen, jetzt zuzugreifen. Und bei anderen Aktien habe ich solche Impulse gesehen und umgesetzt. Alles kann ich halt nicht kaufen.
Um jetzt aber nicht zu lange auf meinem hohen Einstand zu sitzen, habe ich mich nun entschieden, wenigstens die bisher erhaltenen Dividendenzahlungen zu reinvestieren. Dazu werde ich jetzt 100 € auf mein Depotkonto bei Trade Republic überweisen und dann dafür – nach aktuellem Stand – 20 Aktien von GrainCorp kaufen können. Und das will ich noch in den verbleibenden Handelstagen des Dezember durchführen.
Das hört sich nicht nach viel an, ist es ja auch nicht. Aber es erhöht meine Aktienstückzahl immerhin um 10%. Und das ist dann nach 1,5 Jahren nur mit erhaltenen Dividenden auch nicht so schlecht.
Wenn ich dann im nächsten Jahr sehe, dass der Aktienkurs wieder anzieht – womöglich getrieben durch die Aktienrückkäufe – würde ich auch noch mal frisches Geld in die Hand nehmen und meine Position signifikant erhöhen. Denn vom Prinzip her will ich den Länderanteil von Australien weiter deutlich ausbauen. Aufgrund meiner Aktienkäufe in den letzten Monaten in Japan ist Australien nämlich deutlich zurückgefallen. Das war von mir nicht wirklich beabsichtigt und kann ja durchaus wieder korrigiert werden.
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | GrainCorp |
| ISIN: | AU000000GNC9 |
| Im Divantis-Depot seit: | 22.06.2022 |
| Letzter Nachkauf am: | 18.12.2023 |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 223 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 6,05 € |
| Gesamtkaufpreis: | 1.349,12 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 145,55 € |
| Aktuelle Strategie: | Halten und Dividende reinvestieren |
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