Zweistellige Gewinnzuwächse in jedem Jahr – jedenfalls seit Start meiner Beobachtungen 2017. Da habe ich die Aktie erstmals gekauft und seitdem gab es keinerlei Einbruch im Geschäftsmodell.
Das Unternehmen wächst und wächst. Getrieben durch den ETF-Boom und Datenanalysen von Wertpapieren hat sich das Unternehmen einen Burggraben aufgebaut. Und dieser wird von der Börse mit einer hohen Bewertung goutiert.
Warum ich darin einen Haken erkenne und wie sich das Wachstum aktuell darstellt, erfährst Du in diesem Beitrag.
2017 startete ich den Divantis-Blog und kurz darauf kam MSCI Inc. in mein Depot. Und kann seitdem mit einem internen Zinsfuß von 28,7% p.a. überzeugen. Das selbsternannte „All-Wetter-Unternehmen“ habe ich hier vorgestellt. Die Idee dahinter: Als allseits bekannter Indexanbieter profitiert MSCI Inc. in Aufschwungphasen mit den nach seinen Indizes abgebildeten ETFs von den steigenden verwalteten Geldern. Im Abschwung kommen dann stabilisierend Datenanalyse-Lizenzentgelte mit wiederkehrenden Umsätzen zum Tragen.
Im Langfristchart ist erkennbar, auf welch günstigem Niveau ich rückblickend meine beiden Käufe getätigt habe. Das Allzeithoch von 2021 hat die Aktie allerdings derzeit aus dem Blick verloren. Nach einem schwachen 2022 ging es 2023 wieder leicht aufwärts. In 2024 wurde die 600 US$-Marke kurz angegriffen, aktuell hat die Aktie aber wieder etwas Abstand dazu:
Dividendenzahlung
MSCI Inc. zahlt erstmals eine Quartalsdividende von 1,60 US$ je Aktie (zuvor: 1,38 US$). Das ist eine Erhöhung um 15,9%. Für die 30 Aktien in meinem Dividendendepot ergibt das eine Brutto-Dividende von 48 US$. Sie wurde von Trade Republic zum Kurs von 1,0865 in Euro umgerechnet. Nach Abzug der Steuern ergibt sich eine Netto-Dividende von 32,89 €. Sie wurde pünktlich mit Wertstellung 29.02.2024 überwiesen.
Annualisiere ich die Quartalsdividende, dann entspricht dies einer Jahresdividende von 6,40 US$. Bei einem Aktienkurs von 565,48 US$ ergibt das eine Dividendenrendite von 1,13%. Bei einem heutigen Kauf dürfte die Jahresdividende jedoch noch etwas höher sein, da MSCI Inc. seine Dividende regelmäßig erhöht und somit dürfte die Februar-Dividende 2025 erneut höher sein.
Meine persönliche Dividendenrendite (Yield on Cost) ist deutlich höher, da ich einen vergleichsweise niedrigen Einstand habe. 3.639,64 € habe ich für meine 30 Aktien bezahlt. Unterstelle ich, dass die vier Quartalsdividenden zum Umrechnungskurs dieser Dividendenzahlung umgerechnet werden, dann erhalte ich innerhalb eines Jahres 176,71 € Brutto-Dividende. Das entspricht dann einem YoC von 4,85%. Damit ist der Effekt steigender Dividende gut erkennbar. Vor der Dividendenerhöhung lag mein YoC noch bei 4,2%.
Perspektiven
Bei MSCI Inc. zeigt sich sehr gut die Kraft steigender Dividenden. Es ist ein klassischer Wachstumswert und trotzdem führen die steigenden Dividenden mit der Zeit dazu, dass sich auf den ursprünglichen Einstand ordentliche Renditen einstellen. Sie führen dazu, dass ich mittlerweile 12,5% meines ursprünglichen Einsatzes wieder zurückerhalten habe. Und trotz aktuell niedriger Dividendenrendite übertrifft meine persönliche Rendite jedes Tagesgeldangebot deutlich.
Möglich wurde das durch das stetige Wachstum des Unternehmens. Quartal für Quartal meldet MSCI Inc. zweistellige Zuwächse in den wesentlichen Kennziffern (Umsatz, Free Cash Flow, Gewinn je Aktie).
Und auch für das Gesamtjahr 2023 sieht es entsprechend deutlich aus: Der Umsatz legte um 12,5% zu, der operative Gewinn um 14,7%, der Nettogewinn um 31,9% und der Gewinn je Aktie 34,2% (adjusted um 18,1%). Der Free Cash-Flow legte um 12,0% zu.
Das sind beeindruckende Zahlen, die im Schlussquartal alle noch deutlich höher lagen.
Der Wermutstropfen bleibt allerdings die Bewertung der Aktie. Denn trotz des prozentualen Wachstums liegt der absolute Gewinn je Aktie immer noch bei „nur“ 10,72 US$. Dem steht ein Aktienkurs von 565,48 US$ gegenüber (Stand: 03.03.2024). Das bedeutet ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 52,75.
Und selbst wenn man den adjustierten Gewinn von 11,45 US$ je Aktie ansetzt, sinkt der Wert nur wenig auf 49,4.
Das ist auch der Grund, warum der Aktienkurs seit 2021 unterhalb seines Allzeithochs notiert. Der Kurs war einfach zu hoch gestiegen und die dann anziehenden Zinsen sorgten noch für ein „weniger wert“ der zukünftigen Gewinne.
Aber auf das Unternehmen selbst und seine Geschäfte hat der zu hohe Aktienkurs ja erstmal keinen Einfluss. Klar, Aktienrückkäufe sind sehr teuer. Und der hohe Aktienkurs hilft als Akquisitionswährung bei Übernahmen.
Aber ob er jetzt in einer Range im 500er Bereich notiert oder über 600 US$ ist für die Bilanz und Gewinnrechnung zunächst irrelevant. Womöglich ist es sogar vorteilhaft, wenn dadurch Aktienoptionen für Führungskräfte nicht so teuer werden.
Ich selbst bin deshalb – trotz der Seitwärtsphase der Aktie – völlig entspannt. Natürlich ist das auch einfach, da ich ja einen hohen Kursgewinnpuffer habe. Und mein Blick geht auf die langfristigen Perspektiven, die auch zukünftig für steigende Gewinne und damit auch steigende Dividenden sorgen werden.
Die Prognose für 2024 sieht erneut zweistelliges Wachstum vor. Wobei der Free Cash Flow nur knapp die 10%-Wachstumsmarke erreichen soll.
Trotzdem ist MSCI Inc. bei mir weit davon entfernt, dass ich an einen Nachkauf denke. Ich bin einfach nicht bereit, so eine Bewertung zu bezahlen.
Zwar hat sich der Aktienkurs bisher mit dieser hohen Bewertung behauptet, aber das kann sich auch mal ändern. Und wenn die Märkte auf einmal nur bereit wären, z.B. das 30-fache zu bezahlen, dann wäre das ein Kursrückgang von 240 US$. Die Bewertung wäre dann immer noch hoch, aber deutliche Verluste gegenüber dem aktuellen Kursniveau eingetreten.
Der Depotanteil von MSCI Inc. liegt derzeit auch ohne Nachkauf bei 3,2%. Das ist ein weiterer Aspekt: ich halte das für ausreichend. Ich muss nicht noch nachhelfen, um einen größeren Anteil zu haben. MSCI Inc. ist damit zwar „nur“ auf Platz 11 meiner größten Engagements, aber mit mehr als 15.000 € Marktwert fühle ich mich trotzdem gut investiert.
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | MSCI Inc. |
| ISIN: | US55354G1004 |
| Im Divantis-Depot seit: | 07.08.2017 |
| Letzter Nachkauf am: | 03.08.2018 |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 30 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 121,32 € |
| Gesamtkaufpreis: | 3.639,64 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 457,29 € |
| Aktuelle Strategie: | Halten und Dividende kassieren |
| für diesen Beitrag verwendete Quellen: |
| MSCI Reports Financial Results for Fourth Quarter and Full Year 2023 |
Eine tolle Firma, die in fünf Jahren ziemlich sicher höher stehen wird als heute. Glückwunsch zu den Einstiegskursen!
Ich schaue mir aus dem Finanzsektor zurzeit die CME Group an. Das ist einer der größten Börsenbetreiber mit fantastischer Entwicklung und sehr hohen Margen aber auch einer hohen Verschuldung.
Hat die jemand von euch bereits durchleuchtet?
LG Tim
MSCI Inc. im Vergleich mit Moodys, S&P Global Inc, Nasdaq Inc, CME Group, Factset Research Systems Inc. usw.
der Spitzenreiter. Im Prinzip kann man rückwärts mit Dartpfeilen auf die Index und Datenanbieter werfen und auch der Blinde trifft hier eine gute Position. Performancemäßig relativ eng zusammen.
die Hochzüchtung von KI/AI wird natürlich die gekauften Börsen-Datenmengen erhöhen, die die KI „frißt“ /verarbeitet.
Gold scheint bis 2030 auch die 3000 $/oz erreichen zu wollen, nur so nebenbei,
kann wie immer falsch liegen
Morgen meldet Broadcom Quartalsergebnisse, wenn die gut ausfallen, steigen die Halbleiter weiter,
https://stock3.com/news/diese-anleger-haben-noch-richtig-viel-geld-14256908
immer so kleinen netten informativen Meldungen am Wegesrand
@Tim CME Group relativ unbekannt für Nichtinsider
aber die größte und älteste Warenterminbörse und Derivateabwicklungsbörse der Welt
Handel mit landwirtschaftlichen Produkten, Währungen , Energie, Zinssätzen , Metallen, Terminkontrakten , Optionen , Aktienindizes und Kryptowährungen
die nächsten Tage ist Divi Extag
Hat in der Finanzkrise 2007 bis 2009 ordentlich aufs Dach bekommen, ist aber logisch,
seitdem Luro, Unruhiger Divitrackrecord, aber weil sie öfter mal eine Sonderdividende zahlen ;-)
Absoluter Burggraben, weil das was die machen, machen nur die.
Sieht für mich gut aus, aber man(ich) kann eben nicht alles haben.
Grüße@all
Hey Thomas & All,
Just my 2cents.
Wenn Trump gewinnt und US eine Diktatur wird wie China oder Russland, dann werden wir uns in D und EU wie immer denjenigen an den Hals werfen, die am meisten bieten – Its the economy stupid. Das könnte dann eher der eurasische Raum sein als ein transatlantischer. Bin mir nicht sicher, ob den US das bewusst ist. Könnte ein böses Erwachen für Trump & Co. werden. Wie seht Ihr das ?
BG, Matthias66
Hallo, Matthias66,
Die USA werden unter Trump NIEMALS eine Diktatur.Alleine schon durch die Amtszeitbegrenzung, die Trump im Gegenzug zu Putin oder Xi Jin Ping niemals aushebeln würde.
Was will denn Trump eigentlich wirklich?
Das es Amerikas Wirtschaft gut geht. nothing else. Punkt.
Was ist denn da Bitteschön falsch dran?
Das würde ich mir von Scholz auch wünschen, das er sich wenigstens mal einen halben Tag dafür interessieren würde, wie es Deutschlands Wirtschaft geht, aber da ist ja schon Habeck…
Wir dürfen uns von deutschen Medien, die erwiesenermaßen nicht mehr objektiv und sehr linkslastig sind und bei Trump in kollektive Schnappatmung und Hysterie verfallen, nicht den Kopf und den klaren Blick verstellen lassen.
Ich lese seit Jahren das WSJ und die sind erfrischend objektiv. Die stellen von beiden Seiten Dems und Reps Mankos und Vorteile objektiv dar.
Und unter Trump sind die US- Aktien deutlich gestiegen, das werden sie auch ( wie immer keine Beratung oder
Garantie) auch diesmal tun.
unter den offensichtlich sehr sehr vielen Trump Wählern befinden auch sehr sehr viele intelligente Leute,
die im Unterschied zu uns keiner deutschen Medienberieselung ausgesetzt sind.
Mich würde Trump optimistisch für meine Aktien stimmen sry.
Weiß das viele anders denken aber mir egal.
Und für unsere Landesverteidigung ist Scholz verantwortlich und nicht Trump so sorry.
Ergänzung, alle die Angst vor Trump haben, können doch gerne alle ihre US Aktien verkaufen…
aber das machen sie dann auch nicht.
Hallo zusammen,
ich glaube, vielen Deutschen ist nicht klar, dass die Amis nunmal US-amerikanische Interessen vertreten, und das auch oder insbesondere in Europa. Ich möchte das jetzt nicht weiter politisieren, aber mir fällt aus der Vogelperspektive heraus schon auf, dass Europa und dabei insbesondere Deutschland sich in den letzten Jahren viele Ausweitungen der Sozialausgaben geleistet haben. Die kürzlich verabschiedete Rentenreform wäre da nur als Beispiel zu nennen, während Ausgaben für unsere Sicherheit nicht gerade en vogue waren. Ich sehe das so, dass ein Rüpel wie Trump den europäischen Staatschefs weit weniger entgegenkommen würde, als Biden. Auf der anderen Seite denke ich mir, dass das vielleicht gar nicht so schlecht sein könnte.
Investiert bin ich vor allem in US-Werte und werde das sogar noch weiter ausbauen. Meines Erachtens sind US-Firmen einfach wettbewerbsfähiger, oft schneller in ihren Prozessen und innovativer. Die großen AI Companies bspw. kommen fast alle aus den USA und was uns Europäern als erstes einfällt ist, wie man diese AI denn nun am besten regulieren kann… just my 5 cents
Cheers,
Stefan