Was Dich hier erwartet:
Von Außen betrachtet mutet es immer etwas seltsam an, wenn es heißt, dass eine Marktbewegung nur von wenig Titeln getragen wird. Aber tatsächlich ist es so, dass es auch in meinem Depot oftmals nur einige Titel sind, die eine deutliche Outperformance schaffen und damit die positive Entwicklung des gesamten Depots bestimmen.
Im Nachhinein bin ich immer dankbar, dass ich mich einst zum Kauf genau dieser Titel durchgerungen habe und damit meinen eigenen Kapitalaufbau beschleunigt habe.
Aber was bei diesem Titel in den letzten 12 Monaten passiert ist, das sprengt alle Dimensionen! Ein Plus von 250% – und das ohne bahnbrechende Erfindung, Übernahme oder Sonderdividende. Es ist einfach „nur“ der unfassbare Hunger der AI-Industrie nach Computerchips, der die Aktie zum Profiteur eines Nachfrageüberhangs werden lässt.
Vor neun Monaten hatte ich bereits mit einem Teilverkauf meinen ursprünglichen Einsatz wieder vom Tisch genommen. Aber danach ging es dann erst richtig los! Der kometenhafte Anstieg hat sie mittlerweile zu meinem drittgrößten Depotwert mit einem Depotanteil von 6,7% werden lassen. Und das ganz ohne eigenes Kapital!
Für mich stellt sich nun allerdings trotzdem die Frage, ob sich hier eine völlig überbewertete Aktie in meinem Depot befindet und weitere Gewinnmitnahmen sinnvoll wären. Oder ob ich einfach weiter entspannt bleiben soll und dem Lauf der Aktie weiter zuschaue.
Wie ich die Perspektiven aktuell einschätze, erfährst Du in diesem Beitrag.
Wirklich lang ist der Zulieferer der Halbleiterindustrie Lam Research noch gar nicht im Dividendendepot. Hier habe ich das Unternehmen ausführlich vorgestellt. Erst 2020 hatte ich die ersten Stücke gekauft und dann meine Position auf 18 Stück ausgebaut. 2024 kam es dann zum 10:1-Aktiensplit und ich hatte 180 Aktien im Depot. Im Oktober letzten Jahres habe ich meine Position dann auf 125 Aktien reduziert und Lam Research fiel aus den Top 10 meines Depots. Mit einer fulminanten Kursperformance arbeitete sich die Aktie aber schnell wieder empor und belegt mittlerweile den 3. Platz mit einem Marktwert von rund 38.000 €.
Der 10-Jahres-Chart zeigt die krasse Entwicklung seit dem Kurstief im April 2025. Von 62 US$ stieg die Aktie in der Spitze auf 433 US$ (am 30.06.2026). In den ersten Julitagen folgten dann Gewinnmitnahmen von rund 100 US$:
Um die Kursexplosion zu verdeutlichen, bietet sich die Sicht auf den 2-Jahres-Chart an:
Eine Einschätzung, wo sich Lam Research innerhalb der Halbleiterbranche einordnen lässt, habe ich in diesem Bericht vorgenommen.
Dividendenzahlung
Lam Research zahlt erneut und voraussichtlich letztmals eine Quartalsdividende von 0,26 US$ je Aktie. Für meine 125 Aktien erhalte ich eine Brutto-Dividende von 32,50 US$.
Sie wurde von flatex zum EZB-Referenzkurs von 1,1404 in Euro umgerechnet. Nach Abzug der Steuern verbleibt eine Netto-Dividende von 21,22 €. Sie wurde mit Wertstellung 08.07.2026 überwiesen.
Zusätzlich erhalte ich für meinen laufenden Sparplan zur Reinvestition der Dividende eine klitzekleine Dividende (0,04 € netto) bei Trade Republic. Interessanterweise war hier der Umrechnungskurs mit 1,1433 etwas schlechter, da der EZB-Referenzkurs vom Vortag herangezogen wurde.
Rechne ich die Quartalsdividende von 0,26 US$ auf ein ganzes Jahr um, sind das 1,04 US$. Bei einem Aktienkurs von 333,15 US$ (Schlusskurs vom 08.07.2026) ergibt das eine Dividendenrendite von 0,3%. Da Lam Research seine Dividende üblicherweise jährlich erhöht, dürfte bei einem heutigen Kauf die tatsächliche Jahresdividende höher liegen. Bleibt es beim bisherigen Turnus, dann wird die Quartalsdividende mit der Oktober-Zahlung – also schon bei der nächsten Quartalsdividende – wieder höher sein.
Meine persönliche Dividendenrendite (Yield on Cost) profitiert von meinem Einstandskurs. Für die 125 Aktien habe ich insgesamt 5.222,16 € bezahlt. Rechne ich die Quartalsdividende mit identischem Wechselkurs auf eine Jahresdividende hoch, dann liegt diese bei 114,00 €. Das entspricht einem YoC von 2,2%. Angesichts der hohen Dividendensteigerungen liegt das deutlich über der aktuellen Dividendenrendite. Tatsächlich rechne ich für mich aber noch anders: mit dem Teilverkauf im letzten Jahr habe ich einen Gewinn von 4.924,49 € (Kursgewinn und anteilig erhaltene Nettodividenden) realisiert. Mit den bis zum Verkauf erhaltenen Nettodividenden für die verbliebenen 125 Aktien von 300,98 € habe ich seit Oktober 2025 den kompletten Einstand wieder zurück.
Reinvestition der Dividende
Aufgrund des vollständigen Rückflusses meines Investments reinvestiere ich die Dividendenzahlungen von Lam Research seit Januar 2026 mittels eines Sparplans wieder in die Aktie. Nach 3 Quartalsdividenden und entsprechenden Sparraten habe ich bisher 65,00 € „reinvestiert“. Der Marktwert der 0,320238 Aktien liegt bei 98,15 €.
Perspektiven
100 US$ Kursverlust in der ersten Juliwoche hätten mich natürlich nervös machen können. Aber seit meinem Teilverkauf bin ich tatsächlich komplett entspannt mit der Position. Eher ungläubig habe ich in den letzten Monaten die stetig steigenden Kursen wahrgenommen.
Und ich habe mich nicht ein einziges Mal geärgert, dass ich zu früh die Gewinne mitgenommen habe. Klar, das kann man so sehen. Nur war das ja zum Zeitpunkt des Verkaufs nicht klar, wohin sich der Kurs entwickeln würde. Dass sich die Aktie im Anschluss verdoppeln würde, hätte ich jedenfalls nicht für realistisch gehalten.
Und genauso würde es mich jetzt auch nicht wundern, wenn die Aktie wieder deutlich im Kurs sinkt und sich z.B. halbiert. Sie wäre dann immer noch ordentlich bewertet und ich würde mich trotzdem mit meiner Depotposition wohl fühlen. Schließlich will ich ja langfristig investiert bleiben. Und kann das nun ohne eigenen Kapitaleinsatz auch durchziehen – unabhängig von der Kursentwicklung.
Mir sind tatsächlich die Geschäftsergebnisse wichtiger. Weil sie die Grundlage für das weitere Wachstum und auch die nächste Dividendenerhöhung bilden.
Zuletzt berichtete LAM Research über das 1. Quartal 2026. Und traditionell vergleicht sich das Unternehmen nicht mit dem 1. Quartal 2025, sondern mit dem 4. Quartal 2025. So lässt sich immer das Momentum erkennen. Allein das spricht schon für ein gesundes Selbstbewusstsein.
Und das ist auch gut begründet. Denn der Umsatz legte um 9% zu. Die Bruttomarge verbesserte sich um 20 Basispunkte auf 49,8%. Die operative Marge legte sogar 110 Basispunkte zu und erreichte 35,0%. Der Gewinn je Aktie schraubte sich um 15% nach Oben und lag bei 1,45 US$.
Wie gesagt, jeglicher Zuwachs bezieht sich auf die Periode von Oktober bis Dezember 2025. Und das starke Wachstum zeigt auch, dass die Nachfrage wirklich groß ist und LAM Research zu recht zu den Profiteuren des AI-Booms gehört.
Ob der Kurs aber nicht trotzdem zu weit weggelaufen ist, ist eine andere, berechtigte Frage. Denn natürlich ist da sehr viel Fantasie eingepreist. Wie lang die Nachfrage aber so hoch sein wird, kann niemand aktuell seriös beurteilen.
Mit klassischen Bewertungsmaßstäben lässt sich der Kurs jedenfalls nicht rechtfertigen. Ausgehend von 1,45 US$ Gewinn je Aktie im 1. Quartal würde bei gleichbleibendem Gewinnwachstum von 15% pro Quartal in den Folgequartalen 1,67 US$, 1,92 US$ und schließlich 2,21 US$ Gewinn erzielt. Das – durchaus optimistisch – würde einen Jahresgewinn von 7,25 US$ ergeben. Zum Vergleich: 2025 wurden 4,15 US$ erzielt und das war auch schon ein Rekord. Meine simple Hochrechnung würde ein Gewinnwachstum von 74,7% innerhalb eines Jahres unterstellen.
Aber selbst wenn das geschafft wird, entspricht das beim aktuellen Kurs von 350 US$ einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 48. Bei einer solchen Bewertung wird es nicht leicht, die Erwartungen der Börse zu übertreffen.
Ich kann hier auch nur für mich sprechen, aber bei einer solchen Bewertung würde ich nicht mehr einsteigen. Ich bin da zu vorsichtig und erinnere mich noch zu gut an die nicht lang zurückliegende Zeit, in der Lam Research als Zykliker galt und das KGV bei maximal 12-15 lag. Am Geschäftsmodell hat sich seitdem nichts verändert. Nur auf einmal hat die Halbleiterindustrie den Stoff, den die Hyperscaler benötigen. Und Lam Research ist mitten drin in der Produktionslinie.
Auch wenn das eher unüblich ist, vergleiche ich gerne mal die Marktkapitalisierung meiner Aktien. Lam Research kommt aktuell auf beeindruckende 438 Mrd. US$ bei einem Nettogewinn von 6,7 Mrd. US$. Cisco liegt bei 478 Mrd. US$, erzielt aber einen Nettogewinn von 12 Mrd. US$. Eine PepsiCo hingegen kommt bei 10,5 Mrd. US$ Nettogewinn „nur“ auf 187 Mrd. US$ Marktkapitalisierung. Klar, das ist eine andere Branche und eine deutlich schwächere Dynamik. Trotzdem erscheint mir der Unterschied zu groß.
Das Management von Lam Research ist gleichwohl zuversichtlich, dass sich das Wachstum noch verstärken wird. So wurde für 2026 der Ausblick für die Nachfrage nach Wafer Fabrication Equipment auf 140 Mrd. US$ angehoben – mit steigender Tendenz. Und Lam Research hat das Ziel einer mehrjährigen Outperformance des Wettbewerbs.
Zusammenfassend ist Lam Research aus meiner Sicht hervorragend aufgestellt und wird in den nächsten Jahren weiter wachsen und sehr viel Geld verdienen. Das wird für weiter steigende Dividenden und weitere Aktienrückkäufe sorgen. Die Bewertung der Aktie ist allerdings ambitioniert und birgt Enttäuschungspotenzial.
Da die Aussichten für mich stimmen, werde ich nicht nervös und bleibe bei allen Kursentwicklungen entspannt. Ich bleibe unverändert investiert und werde die Dividenden weiterhin per Sparplan reinvestieren.
Apropos Sparplan: Wer noch nicht im Halbleiterbereich investiert ist und aktuell über ein Investment nachdenkt, sollte angesichts der nicht nur bei Lam Research stark gelaufenen Kurse über einen abgestuften Einstieg nachdenken. Das kann tatsächlich per Sparplan erfolgen oder aber auch in mehreren Tranchen.
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | Lam Research Corp. |
| ISIN: | US5128071082 |
| Im Divantis-Depot seit: | 28.08.2020 |
| Letzter Nachkauf am: | 13.07.2022 (seit 02.01.2026 läuft ein quartalsweiser Sparplan) |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 125 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 41,78 € |
| Gesamtkaufpreis: | 5.222,16 € |
| Durch Teilverkauf von 55 Aktien am 01.10.2025 realisierter Gewinn: | 4.924,49 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 363,60 € |
| Aktuelle Strategie: | Halten und Dividende reinvestieren |
| für diesen Beitrag verwendete Quellen: |
| Lam Research Corporation Reports Financial Results for the Quarter Ended March 29, 2026 |
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