Die „Magnificient 7“ haben in den letzten Jahren das Börsengeschehen bestimmt. Jahr für Jahr gab es neue Rekorde und die Billionen in der Bewertung purzelten nur so. Doch auf einmal hat sich die Sicht verändert und ein Unternehmen wie Tesla gehört aktuell zu den größeren Verlierern am Aktienmarkt.
Als Dividendeninvestor bin ich nur in eines dieser sagenhaften Unternehmen investiert und hatte in der Vergangenheit viel Freude damit. Aber auch hier stellt sich jetzt die Frage, ob ich mir Sorgen um meine Depotposition machen muss. Denn auch die Aktie des Softwaregiganten hat eine Korrektur hinter sich und es ist offen, ob der Kursrückgang schon ausreicht.
Wie ich die Perspektiven nun einschätze und mich selbst positioniere, erfährst Du in diesem Beitrag.
Die Microsoft-Aktie gehört seit 2017 zu den Topwerten in meinem Dividendendepot. In der Spitze hatte sie sich seitdem versechsfacht. Doch in diesem Jahr gehört sie bislang zu den schwächsten Titeln meines Depots.
Hier hatte ich über den Kauf von Microsoft berichtet. Im 10-Jahres-Chart ist ein stringenter Anstieg bis Ende 2021 gut zu erkennen. Er endet ungefähr mit meinem Nachkauf von 10 Aktien (in 2 Tranchen). Nach dem erneuten Anstieg bis 2024 habe ich diese nachgekauften Aktien mit einem schönen Gewinn verkauft. Und bin nun wieder mit meinen ursprünglichen 100 Aktien investiert, die ich auch immer in einem separaten Depot gehalten hatte.
Dividende
Microsoft zahlt erneut eine Quartalsdividende von 0,83 US$. Sie war erst im letzten Quartal von zuvor 0,75 US$ um 10,7% erhöht worden. Für die 100 Aktien in meinem Dividendendepot ergibt sich eine Brutto-Dividende von 83,00 US$. Sie wurde von maxblue zum Kurs von 1,0907 in Euro umgerechnet. Nach Abzug der Steuern verbleibt eine Netto-Dividende von 56,66 €. Sie wird mit Wertstellung 17.03.2025 überwiesen.
Annualisiere ich die Quartalsdividende, dann zahlt Microsoft eine Jahresdividende von 3,32 US$. Bei einem Aktienkurs von 378,77 US$ (Schlusskurs am Dividendenzahltag) ergibt das eine Dividendenrendite von 0,88%. Bei einem heutigen Kauf dürfte es jedoch etwas mehr sein, da Microsoft traditionell seine Dividende zur Dezember-Zahlung erhöht. Somit würden bei einem Neukauf zweimal 0,83 US$ und zweimal dann der erhöhte Satz bezahlt werden.
Meine persönliche Dividendenrendite (Yield on Cost) profitiert von meiner vergleichsweise langen Haltedauer und den zwischenzeitlichen Dividendenerhöhungen. Rechne ich die Jahresdividende zum jetzigen Umrechnungskurs um, dann erhalte ich 304,39 € auf einen Einstand von 6.448,56 €. Das ist ein YoC von 4,72%.
Perspektiven
Zwischen 454,46 US$ und 378,77 US$ liegen genau drei Monate. Es sind die Schlusskurse der beiden Dividendenzahltage im Dezember 2024 und nun im März 2025. Die Differenz sind exakt 75,69 US$ oder – bezogen auf meinen Aktienbestand – 7.569 US$. Das ist schon eine Menge Holz. Und eine Rückwärtsentwicklung von 16,7% in drei Monaten kommt bei Microsoft auch nicht so oft vor.
Eins ist klar: Ich kann mich trotzdem nicht beklagen. Denn insgesamt bin ich immer noch gute 470% im Plus seit meinem Kauf im Oktober 2017. Das Faszinierende darin: Mein Kaufkurs von 76,12 US$ entspricht ziemlich genau dem Kursrückgang der Position in den letzten drei Monaten.
Die Gründe für den jüngsten Kursverlust sind aus meiner Sicht eine Mischung von allem: da ist zunächst die ambitionierte Bewertung von Microsoft selbst gewesen. Zwar war sie im Vergleich mit anderen Techunternehmen immer noch moderater, aber eben mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 32,5 im Dezember auch nicht günstig. Hier wurde nun einiges an Luft abgelassen. Damit einher geht der zweite Aspekt, der sich um die Beteiligung OpenAI und das Thema Künstliche Intelligenz dreht. Nun ist ein gewisser Realismus eingekehrt, der anerkennt, dass es durchaus auch ernstzunehmende Konkurrenz gibt.
Und dann spielen natürlich auch globalere Themen eine wichtige Rolle. Die von Donald Trump verkündeten Zölle erschweren den Handel und können inflationstreibend wirken. Das belastet die Aktienmärkte und führt dann eben auch zu Gewinnmitnahmen.
Beim Blick auf die Unternehmenszahlen von Microsoft sieht hingegen weiterhin alles so aus wie in den vergangenen Quartalen auch: Im Schlussquartal des letzten Jahres (das bei Microsoft schon das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2025 ist) legte der Umsatz um 12% zu. Der operative Gewinn nahm um 17% zu, woraus sich ein Plus beim Netto-Gewinn von 10% ergab. Der Gewinn je Aktie legte ebenfalls um 10% auf 3,23 US$ im Quartal zu. Im Vergleich zum Vorquartal war das allerdings etwas weniger (3,30 US$). Aber glücklicherweise werden Gewinnsteigerungen ja mit dem Vorjahresquartal errechnet, so dass sich Microsoft weiterhin auf dem Wachstumspfad befindet.
Zentraler Wachstumstreiber ist weiterhin Microsoft Cloud mit einem Umsatzplus von 21%. Hier legte der Umsatz gegenüber dem 1. Quartal sogar weiter zu (von 38,9 Mrd. US$ auf 40,9 Mrd. US$). Bei einem Gesamtumsatz von 69,6 Mrd. US$ entfallen damit 58,8% des Quartalsumsatzes auf die Cloud.
Die Cloud dürfte auch in Zukunft der Umsatztreiber für Microsoft sein. Zwar wächst auch der AI-Umsatz (+175%), aber er macht mit einer annualisierten Rate von 13 Mrd. US$ unter 5% des Gesamtumsatzes aus. Aber was nicht ist, kann ja noch werden…
Microsoft erwartet für das gesamte Geschäftsjahr weiterhin ein Umsatzwachstum im zweistelligen Bereich. Die operativen Kosten sollen dabei nur einstellig wachsen. Bleiben die Finanzierungskosten im Griff, ergibt das dann erneut ein ordentliches Gewinnwachstum.
Damit wird Microsoft die Erfolgsgeschichte fortsetzen. Angesichts der schieren Größe ist ein zweistelliges Umsatzwachstum nicht selbstverständlich.
Trotzdem muss das nicht dazu führen, dass der Aktienkurs schon in Kürze wieder auf Rekordstände zurückkehrt. Auch unter 400 US$ ist die Aktie immer noch ordentlich bewertet und sicher kein Schnäppchen.
Genauso kann sich der Wind aber auch wieder drehen und der Aktie Rückenwind geben. Denn natürlich ist die Marktstellung von Microsoft weiterhin hervorragend und die positive Historie von Dividendenerhöhungen, Aktienrückkäufen und erreichten bzw. übertroffenen Prognosen machen die Aktie für Langfristanleger weiter sehr attraktiv.
Und so verschwende ich auch keinen Gedanken daran, meine Position zu reduzieren. Klar, es kann noch weiter turbulent zugehen. Und ich kann auch nicht einschätzen, ob z.B. Initiativen, eher auf europäische Anbieter von Cloudlösungen zu setzen, spürbare Auswirkungen haben. Generell denke ich aber, dass die Großkunden träge sind und nicht einfach ihren Systemanbieter wechseln. Und ich gehe auch davon aus, dass sich die geopolitischen Themen über kurz oder lang beruhigen werden. Jedenfalls erwarte ich keine größeren Einflüsse auf die Umsätze von Microsoft.
Das heißt nicht, dass ich das nicht beobachte. Aber es ist keine Sache, die von einem auf den anderen Tag passieren wird. Und wenn sich doch eine Tendenz herausbilden sollte, die das Wachstum abflachen lässt, kann ich mein Investment immer noch neu bewerten.
Derzeit fühle ich mich mit dem Unternehmen weiterhin wohl. Auch wenn der Aktienkurs weiter zurückgehen und der US-Dollar wieder schwächer werden sollte, ändert das nicht an meiner positiven Einstellung. Für mich bleibt es bei einem Buy-and-Hold mit einem regelmäßigen Check.
Über einen Nachkauf würde ich – aber nur, weil ich schon so eine große Position habe – übrigens erst in einer deutlich tieferen Kursregion nachdenken. Bis 300 US$ würde ich nichts machen, ab dort fange ich dann an zu rechnen und zu überlegen. Ich glaube aber nicht, dass es dazu kommen wird…
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | Microsoft |
| ISIN: | US5949181045 |
| Im Divantis-Depot seit: | 11.10.2017 |
| Letzter Nachkauf am: | 13.12.2021 |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 100 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 64,49 € |
| Gesamtkaufpreis: | 6.448,56 € |
| durch Teilverkauf am 19.7.2024 realisierter Gesamtgewinn (Kurs & Dividenden): | 1.219,21 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 1.283,48 € |
| Aktuelle Strategie: | Halten und Dividende kassieren |
| für diesen Beitrag verwendete Quellen: |
| Earnings Release FY25 Q2 – Microsoft Cloud and AI Strength Drives Second Quarter Results |
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