Betrachte ich die Entwicklung dieser Aktie in meinem Depot, dann gehört sie seit dem Kauf im Jahr 2017 zu den drei besten Aktien. Sie hat sich fast vervierfacht in dieser Zeit.
Wasch toll anhört, war aber auch schon mal deutlich mehr. Denn in diesem Jahr hat die Aktie über 20% ihres Kurswertes verloren. Unweigerlich stellt sich die Frage, ob die kompletten Gewinne der Vergangenheit nun wieder abgegeben werden oder sich bald ein Boden bildet. Und daran anknüpfend, ob das jetzt eine gute Nachkaufgelegenheit ist oder womöglich ein Teil-oder Komplettverkauf die bessere Alternative ist.
Natürlich habe ich auch keine Glaskugel und kann die weitere Entwicklung des Aktienkurses nicht vorhersagen. Ich versuche trotzdem, mir eine eigene Meinung zu bilden. Und dafür schaue ich mir die Geschäftszahlen und die konjunkturellen Rahmenbedingungen an.
Warum ich mich trotzdem nicht sicher in meiner Meinung fühle und hin- und hergerissen bin, erfährst Du in diesem Beitrag.
Die Microsoft-Aktie gehört weiterhin zu den Topwerten in meinem Depot. Sowohl von ihrer langjährigen Performance als auch von ihrer Gewichtung. Mit 6,1% Depotgewicht ist sie aktuell meine zweitgrößte Position. Vor drei Monaten war sie noch die Nr. 1, zwischenzeitlich hat die Munich Re aber eine wahnsinnige kurzfristige Kursentwicklung hingelegt und die Spitzenposition zurückerobert.
Hier hatte ich über den Kauf von Microsoft berichtet. In diesem Jahr ist die Aktie relativ deutlich unter Druck. Im 10-Jahres-Chart ist das als Abschwung gut erkennbar:
Dividende
Microsoft zahlt erstmals eine Quartalsdividende von 0,68 US$. Das ist eine Erhöhung gegenüber dem Vorquartal um 9,7% bzw. 6 Cent. Für meine 110 Aktien in meinem Dividendendepot ergibt das eine Brutto-Dividende von 74,80 US$. Sie wurde von maxblue (100 Stück) zum Kurs von 1,056 in Euro umgerechnet. Der Smartbroker (10 im letzten Jahr nachgekaufte Stück) rechnete zum Kurs von 1,05512 in Euro um. Nach Abzug der Steuern verbleibt addiert eine Netto-Dividende von 52,74 €. Sie wurde mit Wertstellung 08.12.2022 (Smartbroker) bzw. 12.12.2022 (maxblue) überwiesen.
Perspektiven
Nicht nur der Aktienkurs von Microsoft ist in den letzten Jahren exorbitant gewachsen, die Geschäftsergebnisse korrespondierten damit. Lange Zeit betrugen die Wachstumsraten mehr als 30%, dann ging es in die 20%-Plus-Zone und zuletzt immerhin noch im hohen Zehnerbereich. Das empfand ich insofern als beeindruckend, da die Basis für diese Wachstumszahlen ja mit jedem Jahr auch anstieg.
Jetzt befinden wir uns im Geschäftsjahr 2023 von Microsoft, es startete zur Jahresmitte. Und im 1. Quartal (endete zum 30. September) legte der Umsatz nur noch knapp zweistellig, nämlich um 11% zu. In absoluten Zahlen betrug der Quartalsumsatz 50,1 Mrd. US$. Das ist schon eine Hausnummer!
Aber nun der Wermutstropfen: im Quartal davor, also von April bis Juni 2022 lag der Umsatz noch bei 51,9 Mrd. US$. Und damit kam es faktisch zu einem Umsatzrückgang bei Microsoft. Woran das lag? Vor allem am starken US-Dollar. Denn in konstanter Währung hätte der Umsatz nicht 11%, sondern 16% gegenüber dem Vorjahresquartal zugelegt. „Hätte“ ist aber halt nicht die Realität, sondern Wunschdenken.
Microsoft bilanziert in US-Dollar, ist aber weltweit präsent. Und gleichzeitig ist das auch eine Chance für die nächsten Quartale. Denn schon bei der Dividendenzahlung kannst Du feststellen, dass der US-Dollar jetzt im Dezember wiederdeutlich von der Parität zum Euro entfernt ist. Gegenüber der Zahlung vor drei Monaten ist das ein Schwächerwerden des US-Dollars um 5%.
Und das wird sich in den nächsten Quartalszahlen von Microsoft positiv bemerkbar machen. Wahrscheinlich etwas weniger im laufenden Quartal, dafür jedoch umso mehr im nächsten Quartal. Dann wird ein volles Quartal mit einem schwächeren US-Dollar gebucht sein.
Für mich geht der Blick deshalb weg von den Quartalsergebnissen. Ich stelle mich darauf ein, dass das stürmische Wachstum aufgrund der schieren Größe von Microsoft nicht mehr so stark sein wird. Aber mit etwas Rückenwind von der Währungsseite wird der Umsatz und dann auch der Gewinn wieder zulegen.
Angesichts der aktuellen Dollarschwäche (natürlich auf hohem Niveau!) sehe ich auch das Potenzial, dass Microsoft seine bisherigen Ziele für das neue Geschäftsjahr übertreffen wird. Denn dort wird ein negativer Währungseinfluss von 5 Prozentpunkten beim Umsatz prognostiziert.
Die kurzfristigen Perspektiven von Microsoft hängen aus meiner Sicht stark mit der anstehenden Übernahme des Spieleherstellers Activision Blizzard zusammen. Wird die Übernahme genehmigt, dann sollte das der Microsoft-Aktie wieder Schwung verleihen. Denn dann kann Microsoft im Games-Bereich und dem Metaverse deutlich wachsen. Aber die ganze Übernahme zieht sich viel länger hin als das vorher erwartet wurde. Jetzt hat die US-Kartellbehörde FTC bekannt gegeben, dass sie rechtliche Einwände gegen die Übernahme hat und eine Klage angekündigt.
Klappt die Transaktion aus kartellrechtlichen Gründen nicht, dann ist das vermutlich kurzfristig noch einmal enttäuschend. Aber Microsoft hat genügend andere Wachstumsfelder, in denen es noch Potenzial gibt. Der Bereich der Onlinewerbung wird z.B. bisher von Google und Facebook dominiert. Hier sehe ich für LinkedIn erhebliche Chancen. Die Plattform entwickelt sich rasant und könnte perspektivisch als soziales Netzwerk auch eine Alternative zu Facebook im Privatbereich werden.
Wie geht es nun aber weiter mit der Aktie? Ich bin weder von einem kurzfristigen weiteren Abschwung, noch von einer Erholung überzeugt. In der Vergangenheit gab es auch oft eine längere Seitwärtsbewegung in der Aktie. Sie baute dann eine hohe Bewertung ab und startete dann irgendwann wieder zu neuen Höhen.
Ein ähnliches Szenario kann ich mir auch jetzt wieder vorstellen. Ich würde diesen Seitwärtsweg dann auch mitgehen. Denn die langfristigen Aussichten von Microsoft halte ich weiterhin für sehr gut. Es gibt schließlich kaum einen IT-Bereich, in dem nicht auch ein Produkt von Microsoft verfügbar ist.
Aber gleichzeitig sehe ich auch nicht den Drang, jetzt die Aktie zu kaufen. Selbst wenn ich noch nicht investiert wäre, würde ich zum aktuellen Zeitpunkt nicht in Microsoft einsteigen. Höchstens mit einem Sparplan, um langsam eine Position aufzubauen. Aber kurzfristig hätte ich da keine Eile.
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | Microsoft |
| ISIN: | US5949181045 |
| Im Divantis-Depot seit: | 11.10.2017 |
| Letzter Nachkauf am: | 13.12.2021 |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 100 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 64,49 € |
| Gesamtkaufpreis: | 6.448,56 € |
| durch Teilverkauf am 19.7.2024 realisierter Gesamtgewinn (Kurs & Dividenden): | 1.219,21 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 1.283,48 € |
| Aktuelle Strategie: | Halten und Dividende kassieren |
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