Sie zählt zu den defensiven Puzzlestücken in meinem Dividendendepot. Marken von weltweiter Bekanntheit, eine hohe Kundentreue und dazu jedes Jahr eine Dividendenerhöhung.
Vor 10 Jahren habe ich allerdings aufgehört, die Aktie weiter aufzustocken. Ich hatte damals meine damalige Zielposition erreicht und mein Depot war noch deutlich kleiner. Es folgte dann eine dreijährige Durststrecke, in der ich keinerlei Kursgewinne verzeichnen konnte.
Im Anschluss ging es steil bergauf und mir war die Aktie bald einfach zu teuer. Nun steht die Aktie aber „endlich“ unter Druck und die nächsten Monate könnte es noch interessanter werden.
Welche Themen mich mit Blick auf den amerikanischen Standardwert bewegen und wann ich nachkaufen will, erfährst Du in diesem Beitrag.
Procter & Gamble (PG) ist die weltweite Nr. 2 unter den größten Konsumgüterherstellern – hinter Nestlé und vor Unilever. Hier habe ich die Aktie ausführlich vorgestellt.
Zwischen 2013 und 2015 habe ich meine heutige Position von PG zusammengekauft. Alle Käufe erfolgten damals unter 90 US$, für den Erstkauf im Mai 2013 habe ich sogar nur 79,27 US$. Seitdem habe ich die Aktien nur gehalten und nicht mehr nachgekauft. Ich musste lange warten, bis ich endlich ins Plus kam: ab Ende 2018 ging es mit der Aktie aufwärts. In 2024 wurde schließlich ein neues Allzeithoch bei fast 180 US$ erreicht, nur um dann zum Jahreswechsel auf 160 US$ zurückzufallen. Von dort ging es in diesem Jahr bis März auf 176 US$ hoch und seitdem wieder abwärts. Aktuell notiert die Aktie bei rund 153 US$:
Dividendenzahlung
Procter & Gamble zahlt erneut eine Quartalsdividende von 1,0568 US$ je Aktie . Sie war erst im letzten Quartal um 5,0% erhöht worden (zuvor: 1,0065 US$). Für die 100 Aktien in meinem Dividendendepot ergibt das eine Brutto-Dividende von 105,68 US$. Sie wurde von flatex zum Kurs von 1,169 in Euro umgerechnet. Das ist zugleich der EZB-Referenzkurs für den Vortag des Dividendenzahltages. Nach Abzug der Steuern verbleibt eine Netto-Dividende von 67,31 €. Die Überweisung erfolgte mit Wertstellung 15.08.2025.
Annualisiere ich die Quartalsdividende, dann entspricht dies einer Jahresdividende von 4,2272 US$. Bei einem Aktienkurs von 153,74 US$ (Schlusskurs vor dem Dividendenzahltag) ergibt das eine Dividendenrendite von 2,75%. Bei einem heutigen Kauf dürfte die Jahresdividende jedoch noch etwas höher sein, da PG als Dividendenaristokrat seine Dividende jährlich zur Mai-Zahlung erhöht.
Meine persönliche Dividendenrendite (Yield on Cost) ist nicht ganz doppelt so hoch wie die aktuelle Dividendenrendite. Sie schwankt mit dem Dollarkurs, da mein Einstand ja in Euro war und die Dividenden in Dollar bezahlt werden. Rechne ich die aktuelle Jahresdividende mit dem Dollarkurs der jetzigen Dividendenzahlung um, dann erhalte ich für die 100 Aktien in einem Jahr 361,61 € brutto. Für die Aktien habe ich insgesamt 6.877,66 € bezahlt. Daraus ergibt sich eine persönliche Dividendenrendite von 5,3%.
Perspektiven
Neben der hohen persönlichen Dividendenrendite erfreut mich natürlich, dass ich bereits ein gutes Drittel meines Investments als Nettodividenden zurückerhalten habe. Und diesen Betrag sehe ich auch prinzipiell als denkbare Budget für einen Nachkauf. Denn während ich bei manch anderer Depotposition mein Risiko möglichst schnell reduzieren will, ist bei PG mein Fokus, meine Dividendenzahlungen zu erhöhen. Einfach weil ich die Dividende als sehr sicher betrachte und sie für einen stetigen Cash-Flow sorgt.
Procter & Gamble hat nun 135 Jahre in Folge Dividende bezahlt – nämlich seit der Gründung im Jahr 1890. Und 69 Jahre in Folge wurde die Dividende erhöht. Und dabei schätze ich auch sehr, dass es sich nicht um Placebo-Erhöhungen handelt, um irgendeine Serie fortzuführen. Denn 5,0% in diesem Jahr sind schon attraktiv. Auch wenn sie für uns Euroanleger aufgrund des schwachen Dollars faktisch keine Erhöhung war. Aber das kann sich auch wieder ändern…
Der schwache Dollar dürfte aktuell die Geschäftszahlen eigentlich unterstützen. Denn als weltweiter Konzern bilanziert PG zwar in US-Dollar, aber die Erlöse z.B. aus Europa im starken Euro sind nun wertvoller.
Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2025 (es endete zur Jahresmitte) konnte PG den Nettoumsatz gerade mal stabil halten, immerhin wuchs er organisch um 2%. Generell scheinen Preiserhöhungen nicht mehr so leicht durchzusetzen zu sein. Der Druck durch Handelsmarken oder Discount-Produkte setzt der Preisschraube eine Grenze.
Erfreulich war jedoch, dass PG den Gewinn je Aktie um 8% von 6,02 US$ auf 6,51 US$ steigern konnte. Beim aktuellen Aktienkurs von 153,74 US$ entspricht das einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 23,6.
Diese Zahl ist für mich der Hauptgrund, warum ich schon so viele Jahre keine PG-Aktien mehr gekauft habe. Mir ist das einfach zu teuer! Ich weiß zwar, dass PG schon seit einer gefühlten Ewigkeit so hoch bewertet wird. Aber das heißt ja nicht, dass ich das angemessen finde.
Was mich nun aber zuversichtlich werden lässt, sind 3 Aspekte: Zuerst einmal die Prognose für das neue Geschäftsjahr 2026. Angestrebt wird hier ein Gewinnwachstum von 3 bis 9%. Das entspricht dann einem Gewinn je Aktie von 6,90 US$ in der Prognosemitte. Damit sinkt die Bewertung auf 22,3. Das ist schon etwas besser, aber immer noch nicht niedrig.
Der zweite Punkt sind die vom Markt antizipierten 2 Zinssenkungen in den USA bis zum Jahresende. Ich gehe eher davon aus, dass wir nur maximal 1 Zinssenkung erleben werden. Denn die Kerninflationsrate liegt in den USA weiterhin über 3% und seit 40 Jahren gab es bei dieser Rate keine Zinssenkung. Und erst recht nicht zwei Zinssenkungen. Hohe Zinsen sind wiederum eine starke Konkurrenz für einen Defensivwert wie PG. Denn Investments in Anleihen sind dann eine gute Alternative, die obendrein bei möglichen Zinssenkungen auch noch Kurspotenzial bieten.
Der dritte Aspekt könnte dann endgültigen Schwung in die Sache bringen: die Belastungen durch die Zölle haben die US-Unternehmen bisher nicht an die Verbraucher weitergegeben. Das wird sich in den nächsten Wochen ändern und Beobachter gehen davon aus, dass im Oktober die Preise für Verbraucher in den USA deutlich steigen werden.
Procter & Gamble rechnet mit Mehrkosten durch die Zölle von etwa 1 Mrd. US$ und beginnt aktuell damit, diese Kosten auf die Verkaufspreise umzulegen. Ich sehe dabei die große Gefahr, dass der Umsatz unter Druck geraten wird und die Prognose reduziert werden muss. Das dürfte dann für vermutlich deutlichere Kursrückgänge sorgen.
Aber mich stört das überhaupt nicht. Denn bei PG denke ich so langfristig, dass mich Probleme in einem Geschäftsjahr nicht beeindrucken. Hinsichtlich eines Nachkaufs zählt für mich nur ein niedrigerer Kurs.
Mein Wunschkurs liegt seit einiger Zeit bei 125 US$. Das entspricht einem 2025er-KGV von 19,2. Den 2026er Wert sehe ich noch nicht als gesichert an, aber da läge das KGV dann bei diesem Kurs bei 18,1. Und damit auf dem Niveau, auf dem ich PG als attraktiv empfinde.
Die Zölle stören mich dabei nicht nachhaltig, denn entweder wird sich PG darauf einstellen können oder das Verbrauchervertrauen wird so stark einbrechen, dass Trump Massnahmen ergreifen wird. Seien es Reduktionen der Zollsätze oder Steuersenkungen für die Unternehmen oder was auch immer. Da mache ich mir wenig Sorgen. Kurzfristige Belastungen, die keine langfristigen Auswirkungen haben.
Insgesamt halte ich PG nach wie vor für eines der stärksten Unternehmen der Welt. Sie besitzen führende Marken in weitgehend krisenfesten Branchen. Die Produkte genießen hohes Vertrauen. Und genauso vertraue ich dem Investment.
Ich bin glücklicherweise entspannt, weil ich bereits eine Position habe, die 2,4% Depotgewicht hat. Und auf einem hohen Kurspolster sitze. Hätte ich noch keine PG-Aktien, würden sie wahrscheinlich seit 5 Jahren auf meiner Watchlist stehen und ich hätte sie bis heute nicht gekauft. Aber so ist das manchmal. Mir ist es wichtig, bei einer großen Position nicht zu viel zu bezahlen. Dann warte ich lieber.
Nun bin ich aber tatsächlich zuversichtlich, dass ich eine Chance bekomme. Und sollten meine Annahmen nicht aufgehen, dann warte ich halt weiter…
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | Procter & Gamble |
| ISIN: | US7427181091 |
| Im Divantis-Depot seit: | 14.05.2013 |
| Letzter Nachkauf am: | 23.03.2015 |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 100 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 68,78 € |
| Gesamtkaufpreis: | 6.877,66 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 2.434,83 € |
| Aktuelle Strategie: | Bei Kursschwäche nachkaufen |
| für diesen Beitrag verwendete Quellen: |
| P&G Announces Fourth Quarter and Fiscal Year 2025 Results |
| P&G Declares Quarterly Dividend for July 2025 |
Kommentar verfassen