Es war schon etwas überraschend. Auf einmal nahm die Aktie mit Riesenschritten ihr bisheriges Allzeithoch aus dem November letzten Jahres wieder in Angriff. Innerhalb von nur drei Monaten legte sie dazu mehr als 50% im Aktienkurs zu. Und was passierte dann? Marginal toppte sie das frühere Hoch und stürzte dann 20% ab.
Was sich nach einem Zockerwert anhört, ist eigentlich einer der gediegeneren Techwerte. Bekannt für seine stetigen Dividendenerhöhungen und seine Aktienrückkäufe. Durchaus etwas zyklisch im Geschäft, aber der Aktienkurs kannte solche dramatischen Ausschläge bisher nicht.
Ich konnte ehrlicherweise weder mit dem rasanten Anstieg noch der folgenden Korrektur wirklich etwas anfangen. Sondern stehe unverändert mit meiner Depotposition dar und frage mich, ob solche Volatilitäten nun zur Normalität werden. Denn dann müsste ich mein Investment tatsächlich noch einmal überdenken. Schließlich suche ich für mein Dividendendepot eher ruhigere Titel, mit denen es sich gut schlafen lässt.
Wie ich die Entwicklung aktuell einschätze und warum ich noch keine schlaflosen Nächte habe, erfährst Du in diesem Beitrag.
Zwischen 2020 und und 2023 habe ich mir eine mittlere Depotposition im Halbleiterhersteller Texas Instruments aufgebaut. Das Unternehmen habe ich hier ausführlich vorgestellt.
Wie auf dem Chartbild gut erkennbar ist, habe ich meinen letzten Nachkauf 2023 bei 146 US$ getätigt. Und diese Marke erreichte die Aktie auch im April 2025 wieder. Von dort startete dann der Anstieg bis 220 US$, nur um im Anschluss wieder in die Region von 180 US$ zurückzufallen:
Dividendenzahlung
Texas Instruments zahlt erneut und voraussichtlich letztmals eine Quartalsdividende von 1,36 US$ je Aktie. Für die 30 Aktien in meinem Dividendendepot ergibt das eine Brutto-Dividende von 40,80 US$. Sie wurde von flatex zum Kurs von 1,1622 in Euro umgerechnet. Das entspricht dem EZB-Referenzkurs am Tag vor dem Zahltag. Nach Abzug der Steuern verbleibt eine Netto-Dividende von 26,14 €. Sie wurde mit Wertstellung 12.08.2025 überwiesen.
Annualisiere ich die Quartalsdividende, dann werden innerhalb eines Jahres 5,44 US$ Dividende bezahlt. Bei einem Aktienkurs von 183,71 US$ (Schlusskurs am 11.08.2025) ergibt das eine Dividendenrendite von 2,96%. Da die Dividende vermutlich erneut mit der November-Dividende erhöht wird (zumindest wenn Texas Instruments am Erhöhungsrhythmus festhält), wäre die Dividendenrendite bei einem heutigen Kauf voraussichtlich sogar noch etwas höher. Dann würde die nächste Quartalsdividende schon zum neuen Satz erfolgen.
Meine persönliche Dividendenrendite (Yield on Cost) ist leicht höher als die aktuelle Dividendenrendite, der Vorsprung ist aber noch nicht nennenswert. Mein Einstand für die 30 Aktien liegt insgesamt bei 4.483,50 €. Vervierfache ich die aktuelle Bruttodividende mit dem aktuellen Wechselkurs, dann erhalte ich 140,42 € Dividende im Jahr. Das entspricht einem YoC von 3,13%.
Perspektiven
Ich bin kein Charttechniker, sondern konzentriere mich auf fundamentale Aspekte. Aber ich schaue mir die Entwicklung des Aktienkurses immer genau an. Nicht, um irgendwelche Linien einzuzeichnen, sondern um die Stimmung gegenüber einem Wert einzuschätzen. Und da sehe ich nun bei Texas Instruments das zweite Mal einen schnellen Anstieg auf ein Allzeithoch bei 220 US$ und einen dann folgenden Absturz.
In diesem Jahr ließ sich das irgendwie auch mit Gründen erklären. Trotzdem macht mich die Entwicklung nachdenklich. Zunächst bestimmten Zollsorgen die Tagesordnung und belasteten den Kurs. Hinzu kam die überraschende chinesische KI-Entwicklung DeepSeek. Nach vorübergehenden Ausnahmen für Halbleiter und Tarifregelungen mit vielen Staaten stellte sich jedoch wieder eine Euphorie ein, die mich tatsächlich verwunderte. Und just mit der Veröffentlichung der Zahlung zum 2. Quartal ging es dann abwärts. Und das, obwohl die Zahlen alles andere als schlecht waren. Aber sie schlugen die Erwartungen offenbar nicht deutlich genug. Aber vermutlich war das auch egal, denn es herrschte das Motto „Sell on good news“ und die Aktie verlor an einem Tag 11% des Kurswertes.
Und das, obwohl der Gewinn je Aktie mit 1,41 US$ die Erwartungen der Analysten um 0,08 US$ übertraf. Und der Umsatz von 4,45 Mrd. US$ 130 Mio. US$ über den Erwartungen lag.
Dieser Umsatz stellte zugleich einen Anstieg gegenüber dem Vorquartal von 9% und gegenüber dem Vorjahresquartal von 16% dar.
Oder lag es an den Erwartungen für das 3. Quartal, die eine relativ breite Spanne umfassen? Der Umsatz soll zwischen 4,45 und 4,8 Mrd. US$ erreichen. Und der Gewinn je Aktie soll sich in der Spanne von 1,36 bis 1,60 US$ bewegen.
Positiv entwickelt sich jedenfalls der Free Cash Flow. Während er im Geschäftsjahr 2024 noch bei 1,5 Mrd. US$ lag, ist er nun im Zeitraum der letzten 12 Monate (also 2. Halbjahr 2024 und 1. Halbjahr 2025) auf 1,8 Mrd. US$ angestiegen. Das entspricht 10,6% des Umsatzes und ist damit zwar wieder deutlich höher als noch vor einem Jahr (9,3%), aber noch weit von früheren Werten entfernt. Vor 2 Jahren konnten z.B. 16,9% des Umsatzes als Free Cash Flow generiert werden.
Die Entwicklung ist allerdings positiv und lässt Gutes für die anstehende Dividendenerhöhung erwarten. Zuletzt war sie mit 4,6% nicht mehr so hoch wie in den Vorjahren ausgefallen. Ich erwarte sie nun jedoch keinen weiteren Rückgang der Erhöhungsrate, sondern rechne erneut mit einer Erhöhung um 6 US-Cent.
Positiv werte ich auch die wieder stärkeren Aktienrückkäufe. Sie haben die Anzahl der ausstehenden Aktien wieder reduziert. Jetzt sind es noch 912 Mio. Aktien (verwässert) und damit 15 Mio. weniger als bei meinem Einstieg vor fünf Jahren. Aber auch das sind – gegenüber früheren Raten – geringere Rückgänge.
Rückblickend bin ich zu spät bei Texas Instruments eingestiegen. Es war der Ende eines Zyklusses von zweistelligen Dividendenerhöhungen und enormen Aktienrückkäufen. Inzwischen hat sich das alles normalisiert und das ist für mich der Hauptgrund, warum ich jetzt schon 2 Jahre nicht mehr nachgekauft habe. Für das geringe Wachstum ist mir die Bewertung einfach zu hoch.
Ich gehe sogar so weit zu sagen, dass ich einen Aktienkurs von 220 US$ einfach übertrieben finde. Was soll danach noch kommen? Wieso sollte man für ein solches Unternehmen den 42-fachen Gewinn des Jahres 2024 bezahlen? Oder den 31-fachen Gewinn des Jahres 2023?
Sicherlich wird Texas Instruments weiter von der Digitalisierung und auch von KI profitieren. Aber wie lang will man eigentlich warten, bis die Gewinne das Investment wieder rechtfertigen?
Es ist bekanntlich nicht meine Art, eine Aktie herunterzuschreiben. Und mein Einfluss auf den Aktienkurs von Texas Instruments liegt glücklicherweise genau bei Null. Ich will vielmehr dafür werben, genau hinzuschauen. Auch ein Tagesverlust von 11% führt nicht zwangsläufig dazu, dass eine Aktie günstig ist. Bei Texas Instruments bin ich persönlich weiterhin weit von einem Nachkauf entfernt.
Gleichzeitig denke ich aber auch nicht über einen Verkauf nach. Auch wenn ich die Bewertung zu hoch finde, bleibe ich investiert. Denn wirtschaftlich stimmt ja zumindest alles. Es wird weiterhin ordentliches Geld verdient und ein beeindruckender Free Cash Flow generiert. Und bei einer Bewertung in Höhe meines Einstandskurses fühle ich weiterhin wohl. Alles andere ist quasi ein Bonus.
Auch bei 220 US$ werde ich nicht verkaufen. Denn niemand garantiert mir, dass ich die Aktien dann kurze Zeit später wieder für 180 US$ zurückkaufen kann. Was zweimal der Fall war, muss kein drittes Mal geschehen.
Deshalb bleibe ich ruhig und lasse mein Investment einfach in Ruhe. Ich bin gespannt auf die nächste Dividendenankündigung und wünsche mir, dass es vielleicht doch noch ein Schnaps mehr wird.
Mit einem Depotgewicht von 0,9% ist Texas Instruments tatsächlich eher im unteren Bereich angesiedelt. Genauso verhält es sich mit der Aufmerksamkeit. Und deshalb bereiten mir die Schwankungen auch keine unruhigen Nächte.
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | Texas Instruments Inc. |
| ISIN: | US8825081040 |
| Im Divantis-Depot seit: | 07.07.2020 |
| Letzter Nachkauf am: | 13.11.2023 |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 30 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 149,45 € |
| Gesamtkaufpreis: | 4.483,50 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 408,91 € |
| Aktuelle Strategie: | Halten und Dividende kassieren |
| für diesen Beitrag verwendete Quellen: |
| TI reports second quarter 2025 financial results and shareholder returns |
Kommentar verfassen