Aktienkurse können in einer Blase in ungeahnte Höhen steigen. Wird dann die Luft abgelassen, können sich Anleger nach einiger Zeit nicht mehr vorstellen, dass die Aktie jemals wieder auf ein solches Niveau zurücksteigen könnte.
Der führende Netzwerkausrüster ist ein grandioses Beispiel dafür. In der Dotcom-Blase schienen die Geschäftsmöglichkeiten unendlich und jede Bewertung dafür gerechtfertigt. Als dann alle nur noch schwarz sahen, lag der Aktienkurs in Trümmern.
Und es sollte tatsächlich 25 Jahre dauern, bis ein neues Allzeithoch erreicht wurde. Aktionäre, die auf dem Höhepunkt der Blase einstiegen, blicken also auf ein verlorenes Vierteljahrhundert zurück. Da nützen auch die gezahlten und stetig erhöhten Dividenden nur wenig.
Gleichzeitig ist es aber auch ein mahnendes Beispiel dafür, sich von der Vergangenheit nicht beeindrucken zu lassen. Denn wer erst später zu einer solideren Bewertung gekauft hat, freut sich nun über Kursgewinne in einer vergleichsweise kurzen Zeit. Denn innerhalb der letzten 5 Jahre hat sich der Aktienkurs verdoppelt.
Und seit einiger Zeit profitiert das Unternehmen wieder von einer neuen Sicht auf die Geschäfte: KI und der massive Ausbau von Rechenkapazitäten und Datacentern sorgen nicht nur für glänzende Perspektive, sondern jetzt schon für steigende Umsätze.
Gemeinsam mit dem Top-Thema Cybersecurity ist das Unternehmen nun auf einmal wieder attraktiv aufgestellt und bietet offenbar mehr Chancen als Risiken.
Wie ich die Perspektiven nun einschätze und mit meinem eigenen Investments verfahre, erfährst Du in diesem Beitrag.
Cisco Systems hat nun endlich die Vergangenheit zurückgelassen. Nachdem bisher immer auf das Allzeithoch im März 2000 bei 80 US$ hingewiesen werden musste, steht nun seit dem 10. Dezember 2025 eine neue Marke in den Büchern: 80,25 US$ war da der Schlusskurs. Und im Tagesverlauf ging es sogar bis 80,82 US$ aufwärts. Es scheint, als habe der Markt dieses neue Allzeithoch in jedem Fall erreichen wollen. Denn danach setzte erst mal eine gewisse Konsolidierung ein. Das Niveau im mittleren 70er Bereich ist aber immer noch deutlich höher als in der jüngeren Vergangenheit.
Ich selbst bin in Teilschritten zwischen 2020 und 2023 in das Unternehmen eingestiegen. Hier habe ich die Aktie vorgestellt.
Der 10-Jahres-Chart zeigt allerdings auch, dass zwischenzeitliche Kursrückgänge durchaus an der Tagesordnung sind. Die Aktie ist auch deshalb kein Witwen- und Waisen-Papier, sondern bedarf durchaus einer gewissen kontinuierlichen Beobachtung:
Dividendenzahlung
Cisco zahlt erneut eine Quartalsdividende von 0,41 US$ je Aktie. Es ist die vierte Quartalsdividende mit diesem Betrag. Für die 100 Aktien in meinem Dividendendepot ergibt das eine Brutto-Dividende von 41 US$. Sie wurde von flatex mit dem EZB-Referenzkurs des Vortages von 1,1728 in Euro umgerechnet. Nach Abzug der Steuern verbleibt eine Netto-Dividende von 26,03 €. Sie wurde mit Wertstellung 21.01.2026 überwiesen.
Annualisiere ich die Quartalsdividende, wurden in einem Jahr 1,64 US$ Dividende gezahlt. Bei einem Aktienkurs von 73,69 US$ (Schlusskurs am Dividendenzahltag) entspricht das einer Dividendenrendite von 2,2%. Allerdings sollte das nun die letzte Quartalsdividende zu diesem Satz gewesen sein. Bei einem heutigen Kauf dürfte die tatsächliche Jahresdividende deshalb etwas höher liegen.
Meine persönliche Dividendenrendite (Yield on Cost) berechnet sich auf den addierten Einstand meiner verschiedenen Käufe. Insgesamt habe ich für die 100 Aktien 4.165,16 € bezahlt. Nehme ich an, dass der Wechselkurs dieser Dividendenzahlung für jede Quartalsdividende genommen wird (was natürlich nicht zutrifft!), dann erhalte ich eine Bruttodividende für ein Jahr von 139,84 €. Daraus errechnet sich dann ein YoC von 3,4%.
Perspektive
Cisco hat zuletzt schon über das 1. Quartal des laufenden Geschäftsjahres berichtet. Dieses Quartal umfasste den Zeitraum von August bis Oktober 2025, läuft aber schon unter der Überschrift „2026“.
Zum Start in das neue Geschäftsjahr konnte Cisco seinen Umsatz um 8% gegenüber dem Vorjahresquartal steigern. Das Wachstum lag damit genau so hoch wie im Schlussquartal des vorherigen Geschäftsjahres. Damit konnte das Momentum gehalten werden. Im gesamten vorherigen Geschäftsjahr lag das Umsatzwachstum bei 5%.
Deutlich ausgebaut werden konnte nun der Gewinn je Aktie. Er legte um 10% zu (Non-GAAP). Das lag oberhalb der eigenen Prognose und kam entsprechend positiv an der Börse an. Ebenfalls oberhalb der eigenen Erwartungen lagen die operativen Margen.
Cisco konnte über ein Wachstum in allen Bereichen, Regionen und allen Produktkategorien berichten. Im Netzwerkbereich erreichte Cisco im fünften Quartal in Folge ein zweistelliges Wachstum.
Besonders spannend ist bei den Ergebnissen zum 1. Quartal klassischerweise die erstmals veröffentlichte Guidance für das gesamte Geschäftsjahr. Cisco erwartet für 2026 (aber Vorsicht, das ist der Zeitraum von August 2025 bis Juli 2026) einen Umsatz von 60,2 bis 61,0 Mrd. US$. Das wäre ein Wachstum gegenüber dem Vorjahr (56,7 Mrd. US$) von 6,2% bis 7,6%. Der Gewinn je Aktie (Non-GAAP) soll von 3,81 US$ auf 4,08 bis 4,14 US$ steigen. Das wäre ein Wachstum von 7,1% bis 8,7%.
Diese Prognose zeigt den Optimismus des Managements. Denn Cisco hat gelernt und zuletzt eher zurückhaltende Prognosen abgegeben. Gerade nach dem 1. Quartal stehen ja noch 3 Quartale aus und es kann noch viel passieren.
Im letzten Geschäftsjahr hat Cisco deshalb seine Prognose bei jedem Quartalsergebnis angehoben. Und da die Börse ja verwöhnt ist, ist das nun auch die Erwartung des Marktes für das laufende Geschäftsjahr.
Ich kann mir deshalb gut vorstellen, dass der Gewinn je Aktie im Ergebnis um einen zweistelligen Prozentsatz steigen wird.
Ein Indikator könnte die anstehende Dividendenerhöhung sein. Im letzten Jahr hat Cisco sie am 12. Februar verkündet. In den Vorjahren lag sie immer bei 1 Cent, so dass das im Vorjahr nur noch 2,5% Steigerung entsprach.
Aus meiner Sicht wäre eine erneute Steigerung nur um 1 Cent deshalb eine Enttäuschung. Angesichts des Wachstums im letzten Geschäftsjahr und der Prognose für das laufende Geschäftsjahr erwarte ich deshalb eine Dividendenerhöhung um 2 Cent auf 0,43 US$ (+4,9%). Als Restrisiko schätze ich lediglich ein, dass das Management an dem traditionellen Cent festhält und zusätzlich eine deutliche Steigerung des Aktienrückkaufprogramms ankündigt.
Da die Aktie aber nun nahe des Allzeithochs notiert, ist das Fenster für stärkere Aktienrückkäufe nicht optimal. Ich wünsche mir deshalb eher eine stärkere Dividendenerhöhung.
Nach vielen Jahren eher symbolischer Erhöhungen ist die Zeit nun reif für ein Signal.
Denn Cisco hat nun aktuell alle Trümpfe in der Hand. Das Management spricht bereits davon, das stärkste Geschäftsjahr der Unternehmensgeschichte vor sich zu haben.
Cisco profitiert dabei weiterhin von seiner Aufstellung im Bereich AI und Cyber Security. Als Netzwerkausrüster ist Cisco ein wichtiger Baustein der AI Infrastruktur. Und der Bereich boomt! Im 1. Quartal konnte der Umsatz dort um 15% gesteigert werden. Der Security-Bereich verlor hingegen 2%, was ich allerdings nicht überbewerten würde.
Insgesamt fühle ich mich als Aktionär von Cisco aktuell sehr wohl. Die Phase schwächeren Wachstum liegt hinter uns und nun wächst das Unternehmen wieder deutlich.
Wie lang das allerdings anhalten wird, bleibt zu beobachten. Für das Kalenderjahr 2026 sehe ich weiter grün.
Bisher gehörte Cisco für mich zu den Langweilern im Depot. Das Unternehmen hat eine gute Marktpositionierung in seinen Kernbereichen und treue Kunden. Dazu profitiert es von Zukunftsthemen. Aber das schnelle Wachstum weckt nun natürlich auch entsprechende Erwartungen. Sollten sie nicht erfüllt werden können oder sich das Wachstum wieder abflachen, droht ein Abverkauf der Aktie.
Deshalb fühle ich mich mit einem Depotgewicht von 1,1% weiterhin wohl, möchte aber nicht mehr zukaufen. Dafür ist die Aktie nicht mehr günstig genug.
Cisco ist ein Titel, den ich aktuell liegen lasse, der für mich aber kein Kerninvestment darstellt. Sollten dunkle Wolken aufziehen, dann würde ich mich von den Aktien auch trennen. Aber so lange die Sonne scheint, genieße ich die Kursentwicklung und blicke nun gespannt auf den Februar, wenn die diesjährige Dividendenerhöhung verkündet wird.
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | Cisco Systems |
| ISIN: | US17275R1023 |
| Im Divantis-Depot seit: | 14.08.2020 |
| Letzter Nachkauf am: | 16.11.2023 |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 100 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 41,65 € |
| Gesamtkaufpreis: | 4.165,16 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 434,22 € |
| Aktuelle Strategie: | Halten und Dividende kassieren |
| für diesen Beitrag verwendete Quellen: |
| Cisco Reports First Quarter Earnings |
Kommentar verfassen