Dividendenerhöhungen sind das Salz in der Suppe meines Investments. Denn wo gibt es das sonst: Du machst nichts, bleibst einfach nur als Aktionär investiert und erhältst regelmäßig mehr Geld! Bevor ich mich mit Dividendenaktien beschäftigt hatte, konnte ich mir diese Konstellation nicht vorstellen.
Seit vielen Jahren gehört es aber nun zu meinen leibgewonnenen Ritualen, die jährlichen Dividendenerhöhungen zu erfassen und mich entsprechend auch auf sie zu freuen. Die Ungewissheit ist dann nicht mehr, ob die Dividende erhöht wird, sondern wie hoch die neue Dividende sein wird.
Genauso ist es bei der heute besprochenen Aktie. Sie hat einen imposanten Track-Record vorzuweisen: in den letzten 20 Jahren ist die Dividende im Durchschnitt um 24% angehoben worden.
Da ist es eigentlich auch kein Wunder, dass die Aktie am Allzeithoch notiert. Wobei – die Geschäftsergebnisse stehen aktuell gehörig unter Druck und ich kann mir auch nicht vorstellen, dass der Erhöhungsdurchschnitt gehalten werden kann.
Wie ich dennoch die Perspektiven des Halbleiterherstellers einschätze und welche Strategie ich mit der Aktie verfolge, erfährst Du in diesem Beitrag.
Nach dem Erstkauf im Juli 2020 habe ich Texas Instruments inzwischen schon fünfmal nachgekauft und so insgesamt 30 Aktien im Dividendendepot liegen. Meine Nachkäufe fanden in 2021, 2022 und zuletzt im November 2023 statt. In diesem Jahr habe ich bisher noch nichts gemacht.
Das Unternehmen habe ich hier ausführlich vorgestellt. Die Kursentwicklung war bis Ende 2021 beachtlich. Danach kam es zu deutlichen Schwächephasen, die die Aktie von 200 US$ bis auf 140 US$ absacken ließen. Mittlerweile hat sich der Aktienkurs aber wieder erholt und notiert nahe dem Allzeithoch:
Dividendenzahlung
Texas Instruments zahlt erneut eine Quartalsdividende von 1,30 US$ je Aktie. Für die 30 Aktien in meinem Dividendendepot ergibt das eine Brutto-Dividende von 39 US$. Sie wurde von flatex zum Kurs von 1,0925 in Euro umgerechnet. Das entspricht dem EZB-Referenzkurs am Tag vor dem Zahltag. Nach Abzug der Steuern verbleibt eine Netto-Dividende von 26,58 €. Sie wurde mit Wertstellung 13.08.2024 überwiesen.
Annualisiere ich die Quartalsdividende, dann werden innerhalb eines Jahres 5,20 US$ Dividende bezahlt. Bei einem Aktienkurs von 195,45 US$ ergibt das eine Dividendenrendite von 2,7%. Da die Dividende vermutlich erneut zur nächsten November-Dividende erhöht wird (zumindest wenn Texas Instruments am Erhöhungsrhythmus festhält), wäre die Dividendenrendite bei einem heutigen Kauf voraussichtlich wieder etwas höher.
Meine persönliche Dividendenrendite (Yield on Cost) ist leicht höher als die aktuelle Dividendenrendite, der Vorsprung ist aber noch nicht nennenswert. Mein Einstand für die 30 Aktien liegt insgesamt bei 4.483,50 €. Vervierfache ich die aktuelle Bruttodividende mit dem aktuellen Wechselkurs, dann erhalte ich 142,79 € Dividende im Jahr. Das entspricht einem YoC von 3,2%.
Perspektiven
Vor drei Monaten hatte ich über den Kurssprung der Texas Instruments-Aktie berichtet. Innerhalb kürzester Zeit war sie um 25% gestiegen und hatte damit das Niveau um 200 US$ zurückerobert. Nun gab es in den letzten Wochen bekanntlich einige Turbulenzen, gerade bei Tech-Werten.
Texas Instruments blieb davon völlig unbeeindruckt. Ich bin selbst immer noch verwundert, dass die Aktie so hoch gestiegen ist und sich in diesen Sphären nun auch hält.
Denn die Geschäftsergebnisse sind weiterhin schwach. Darin kommt die Zyklik der Automotive-Branche deutlich zum Ausdruck – das ist schließlich die wichtigste Branche, an die Texas Instruments liefert.
Zuletzt berichtete Texas Instruments über das 2. Quartal 2024. Und gegenüber dem Vorjahresquartal gab es deutliche Rückgänge: der Umsatz nahm um 16% auf 3,82 Mrd. US$ ab, das operative Ergebnis um 37% und Nettogewinn und Gewinn je Aktie um jeweils 35%.
Wenn man etwas Positives finden möchte – und je nach Marktstimmung sucht man auch danach – dann lässt sich immerhin feststellen, dass der Umsatz gegenüber dem 1. Quartal 2024 um 4% gestiegen ist. Das ist dann aber auch schon alles, was an den Zahlen positiv ist.
Der Free Cash Flow ist beispielsweise um 53% zurückgegangen. Er beträgt jetzt nur noch 9,3% des Umsatzes, vor einem Jahr waren es noch 16,9%.
Und der Free Cash Flow ist üblicherweise auch die Maßgröße für Dividendenzahlungen. Deshalb wäre ich in diesem Jahr schon zufrieden, wenn wir wieder eine Dividendenerhöhung wie im letzten Jahr sehen. Da waren es 6 Cent bzw. 4,8% Erhöhung.
Und selbst wenn es von 1,30 US$ „nur“ auf 1,35 US$ hoch gehen sollte, wäre das aus meiner Sicht für die aktuelle Entwicklung schon mehr als man eigentlich erwarten könnte.
Die Prognose für das 3. Quartal zeigt eine weitere Konsolidierung. Erwartet wird ein Umsatz zwischen 3,94 Mrd. US$ und 4,26 Mrd. US$. Und damit wird es dann auch wieder zu einem Umsatzanstieg gegenüber dem Vorquartal kommen. Insofern besteht zumindest Hoffnung, dass die Schwächephase dazu führt, dass 2025 wieder ordentliche Steigerungsraten berichtet werden können.
Bei Gewinn je Aktie sieht die Prognose eine Range von 1,24 bis 1,48 US$ für das 3. Quartal vor. Gegenüber den 1,22 US$ des 2. Quartals ist auch das eine sequentielle Steigerung.
Insgesamt bleibt Texas Instruments aber weiter sehr hoch bewertet. Aktuell bewegen wir uns bei einer Bewertung mit mehr als dem 30-fachen Jahresgewinn. Das halte ich dann für gerechtfertigt, wenn Texas Instruments deutlich wächst. Aber nicht, wenn die Ergebnisse schrumpfen.
Offenbar lebt die Aktie derzeit vom Prinzip Hoffnung nach dem Motto: Demnächst wird es schon wieder besser werden.
Beim derzeitigen Aktienkurs werde ich in diesem Jahr keinen Nachkauf mehr tätigen. Wenn ich kaufe, will ich auch die Chance auf Kursgewinne haben. Die sehe ich auf diesem Niveau nicht.
Texas Instruments bleibt für mich ein defensiver Technologietitel mit zyklischem Einschlag, den ich einfach laufen lasse. Der Aktienkurs ist derzeit jedoch nicht defensiv, sondern eher als offensiv einzuschätzen. Insofern sehe ich keinen Handlungsbedarf.
Wenn ich das so schreibe, dann habe ich natürlich trotzdem die Hoffnung, dass ich mit meiner Einschätzung falsch liege. Und der Aktienkurs aufgrund positiver Meldungen in den nächsten Monaten wieder steigt. Denn das ist ja die Crux: ich bewerte nur die vorliegenden Ergebnisse und die eigene Prognose. Wird sie deutlich übertroffen und dazu die Dividende womöglich doch stärker erhöht, dann wäre es eine Kaufgelegenheit gewesen. Nur sind mir das zu viele Wenns.
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | Texas Instruments Inc. |
| ISIN: | US8825081040 |
| Im Divantis-Depot seit: | 07.07.2020 |
| Letzter Nachkauf am: | 13.11.2023 |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 30 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 149,45 € |
| Gesamtkaufpreis: | 4.483,50 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 408,91 € |
| Aktuelle Strategie: | Halten und Dividende kassieren |
| für diesen Beitrag verwendete Quellen: |
| TI reports second quarter 2024 financial results and shareholder returns |
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