Was Dich hier erwartet:
Auf der Suche nach wachstumsstarken Unternehmen, die eine ebenfalls wachsende Dividende zahlen, bin ich vor kurzem auf ein Unternehmen aufmerksam geworden, dass mich seitdem fasziniert. Es wächst zweistellig und gehört zugleich zu den Dividendenaristokraten, die seit mindestens 25 Jahre jährlich ihre Dividende erhöhen.
Dazu hat es seinem Geschäftsmodell eine Software hinzugefügt, die als SaaS-Lösung für wiederkehrende Umsätze sorgt. Und diese Umsätze steigen sogar noch stärker.
Heraus kommt eine Cash-Maschine, die noch erhebliches Wachstumspotenzial für die Zukunft hat und ihre Aktionäre an den Gewinnsteigerungen erklärtermaßen beteiligen will.
Doch wie so oft gibt es einen Haken: die Aktie selbst ist leider nicht mehr billig. Und trotzdem halte ich es für sinnvoll, das Unternehmen genauer vorzustellen. Denn schließlich können Aktienkurse ja auch sinken und dann ergibt sich vielleicht eine attraktivere Einstiegsgelegenheit.
Wenn ich erstmals auf ein Unternehmen aufmerksam werde, dann lese ich gerne zunächst auf Wikipedia etwas über die Unternehmensentwicklung. Was macht das Unternehmen, wann wurde es gegründet und wer sind die größten Anteilseigner – das finde ich dort schnell und vor allem nicht unter dem Blickwinkel eines Investors. Bei Badger Meter Inc. wurde ich allerdings nicht fündig. Weder in der deutschsprachigen noch in der englischsprachigen Wikipedia gibt es bisher einen Eintrag zu dem Unternehmen. Und das ist wirklich erstaunlich, denn eigentlich gibt es eine Menge zu berichten!
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Das Geschäftsmodell von Badger Meter Inc. basiert auf der Entwicklung, Herstellung und dem Vertrieb von innovativen Lösungen zur Messung und Kontrolle von Durchflussmengen sowie zur Überwachung der Wasserqualität. Das US-amerikanische Unternehmen, gegründet 1905 und mit Sitz in Milwaukee, Wisconsin, bedient vor allem Wasserversorger, Kommunen sowie gewerbliche und industrielle Kunden weltweit. Es hat weltweit mehr als 2.200 Mitarbeiter und ist in mehr als 50 Staaten aktiv.
Börsennotiert ist Badger Meter seit den 1970er Jahren und seitdem auch in Deutschland mit einer eigenen Tochter vertreten. In Wien befindet sich eines von vier weltweiten Forschungszentren.
Kernbereiche des Geschäftsmodells
Produkte und Technologien
Badger Meter bietet eine breite Palette an Durchflussmessgeräten wie Ultraschall-, Magnet- und Turbinenzählern an. Diese werden in Branchen wie der Wasser- und Abwasserwirtschaft, Energieerzeugung, Chemie und Lebensmittelindustrie eingesetzt.
Ergänzt wird das Angebot durch intelligente Wasserzähler mit IoT-Technologie, die Daten in Echtzeit erfassen und analysieren können. Ein Beispiel ist die BEACON-Software, die Versorgungsbetrieben hilft, Effizienz zu steigern und Ressourcen zu schonen.
Dienstleistungen
Neben der Hardware bietet Badger Meter auch Softwarelösungen sowie Dienstleistungen wie Installation, Wartung und Schulungen an. Diese ermöglichen wiederkehrende Einnahmen mit hoher Marge.
Nachhaltigkeit
Das Unternehmen unterstützt Kunden dabei, ihren Wasserverbrauch zu optimieren und Wasserverschwendung zu reduzieren. Dies steht im Einklang mit globalen Nachhaltigkeitszielen. Die Fokussierung auf Nachhaltigkeit beeinflusst das Geschäft von Badger Meter auf vielfältige Weise positiv und ist ein zentraler Bestandteil der Unternehmensstrategie. Die Integration von Nachhaltigkeitsprinzipien stärkt nicht nur die Marktposition, sondern schafft auch Wachstumsmöglichkeiten und langfristigen Wert.
Die intelligenten Messlösungen wie die IoT-gestützte BEACON-Software ermöglichen es Kunden, ihren Wasserverbrauch in Echtzeit zu überwachen und so Betriebskosten zu senken und Umweltziele zu erreichen. Diese Ausrichtung auf nachhaltige Lösungen erhöht die Attraktivität des Unternehmens für umweltbewusste Kunden und fördert langfristige Kundenbeziehungen.
Strategische Ausrichtung
Badger Meter fokussiert sich auf den nordamerikanischen Markt, expandiert jedoch auch in internationale Märkte wie den Nahen Osten oder Europa.
Innovation steht im Mittelpunkt: Das Unternehmen investiert kontinuierlich in Forschung und Entwicklung, um neue Technologien wie Echtzeit-Wasserqualitätsüberwachung oder automatisierte Zählerablesung voranzutreiben.
Akquisitionen werden genutzt, um das Produktportfolio zu erweitern und Marktanteile zu sichern.
Wachstumspotenziale
Badger Meter profitiert von langfristigen Trends wie der alternden Infrastruktur, der Notwendigkeit von Wassereinsparungen und dem wachsenden Bedarf an smarter Wassertechnologie.
Abgrenzung gegenüber dem Wettbewerb
Badger Meter unterscheidet sich von seinen Hauptkonkurrenten durch mehrere strategische und technologische Ansätze, die auf Innovation, Nachhaltigkeit und Effizienz abzielen.
Fokus auf Nachhaltigkeit und Ressourceneffizienz
Badger Meter hebt sich durch seine starke Ausrichtung auf nachhaltige Lösungen hervor. Das Unternehmen entwickelt Produkte, die den Wasserverbrauch optimieren und Abfall reduzieren, was besonders in Zeiten wachsender Wasserknappheit ein entscheidender Vorteil ist. Diese Nachhaltigkeitsstrategie stärkt nicht nur das Markenimage, sondern erfüllt auch globale Umweltziele, was viele Konkurrenten wie Sensus (Xylem) oder Kamstrup zwar in ähnlicher Weise verfolgen, jedoch mit geringerer Intensität.
Technologische Innovationen
Badger Meter ist bekannt für seine IoT-basierten Lösungen wie die BEACON-Software und ORION Cellular Endpunkte. Diese Technologien ermöglichen Echtzeit-Datenanalysen ohne zusätzliche Infrastrukturkosten, da sie bestehende Mobilfunknetze nutzen. Im Vergleich dazu bieten Wettbewerber wie Itron oder Sensus ebenfalls fortschrittliche Technologien an, jedoch oft mit höheren Anforderungen an die Infrastruktur.
Mit über 100 Patenten ist Badger Meter ein Vorreiter in der Entwicklung einzigartiger Produkte wie Ultraschall- und elektromagnetischen Zählern. Diese Technologien sind schwer imitierbar und bieten einen Wettbewerbsvorteil.
Marktposition und Spezialisierung
Während Konkurrenten wie Itron und Diehl Metering ein breiteres Portfolio haben, das auch Energie- oder Gaszähler umfasst, konzentriert sich Badger Meter primär auf Wasser- und Durchflussmesslösungen. Diese Spezialisierung ermöglicht es dem Unternehmen, in diesem Bereich führend zu sein und gezielt Innovationen voranzutreiben.
Wettbewerbsfähigkeit durch Kostenstruktur
Badger Meter bietet kosteneffiziente Lösungen, die besonders für kleinere Kommunen attraktiv sind. Dies unterscheidet das Unternehmen von Wettbewerbern wie Kamstrup oder Elster Group, die oft hochpreisigere Produkte anbieten.
Das Unternehmen erzielt hohe Bruttomargen (40,2% im 3. Quartal 2024), die auf effektives Kostenmanagement und optimierte Produktionsprozesse zurückzuführen sind. Dies verschafft Badger Meter einen Kostenvorteil gegenüber vielen Konkurrenten.
Starke Marktposition
Badger Meter hat sich als vertrauenswürdige Marke etabliert, insbesondere in Nordamerika, wo es einen Marktanteil von etwa 25% im Bereich Wasserzähler hält. Diese Marktführerschaft wird durch langfristige Kundenbeziehungen und ein breites Produktportfolio unterstützt. Strategische Partnerschaften mit Unternehmen wie AT&T und Verizon stärken die Konnektivität der Produkte und erhöhen die Attraktivität für Versorgungsunternehmen
Herausforderungen und Chancen
Badger Meter steht im Wettbewerb mit großen Akteuren wie Sensus (Xylem) oder Neptune Technology Group (Roper Technologies), die über größere Ressourcen verfügen. Dennoch nutzt Badger Meter seine Stärken in Forschung und Entwicklung sowie seine patentierten Technologien, um sich erfolgreich zu positionieren.
Insgesamt differenziert sich Badger Meter durch eine Kombination aus technologischer Innovation, Nachhaltigkeitsfokus und einem spezialisierten Ansatz im Bereich Wasserlösungen von seinen Mitbewerbern. Der Markt ist allerdings hart umkämpft. Gleichzeitig schafft die Kombination aus Hardware-Verkäufen und cloudbasierten Softwarelösungen stabile, wiederkehrende Einnahmenquellen. Dies erhöht die Kundenbindung durch höhere Wechselkosten und sorgt für planbare Umsätze.
ESG-Integration
Badger Meter integriert Umwelt-, Sozial- und Governance-Prinzipien (ESG) in alle Geschäftsbereiche. Das Unternehmen hat seit 2020 seine Treibhausgasemissionen (Scope 1 & 2) um 44 % reduziert und arbeitet aktiv daran, den Wasserverbrauch in der Produktion zu senken. Diese Maßnahmen verbessern nicht nur die Umweltbilanz, sondern stärken auch das Vertrauen von Investoren und Stakeholdern.
Die Fokussierung auf Nachhaltigkeit ist für Badger Meter nicht nur ein ethisches Anliegen, sondern ein zentraler Treiber für Innovation, Wachstum und Wettbewerbsfähigkeit. Sie stärkt die Bindung zu Kunden, verbessert die finanzielle Performance und trägt gleichzeitig zur Lösung globaler Umweltprobleme bei.
Geschäftszahlen
Badger Meter meldet Jahr für Jahr neue Rekorde. 2023 stieg der Umsatz um 24% auf 703,6 Mio. US$. Der Softwareumsatz legte 27% zu, war mit 42 Mio. US$ aber im Gesamtkontext noch unbedeutend.
Der Gewinn je Aktie legte um 39% auf 3,14 US$ zu.
Nach den ersten 9 Monaten des Jahres 2024 stieg der Umsatz um 19,2% und der Gewinn je Aktie legte um 38,7% zu.
Badger Meter ist zum Ende des 3. Quartals 2024 schuldenfrei und verfügt über Liquidität von 259 Mio. US$. Zusätzlich besteht eine nicht genutzte Kreditlinie von 150 Mio. US$.
Die endgültigen Zahlen für das Jahr 2024 sollen am 31. Januar 2025 veröffentlicht werden.
Die Aktie
Die Entwicklung der Badger Meter Aktie zeigt eine beeindruckende Wachstumsdynamik über die letzten Jahre, insbesondere seit 2020. Das Unternehmen ist nun schon hoch bewertet und es ist fraglich, ob sich die Entwicklung so fortsetzen kann.
Zwischen 2007 und 2016 bewegte sich der Kurs relativ moderat zwischen 12,50 US$ und 35,65 US$. Ab 2017 begann eine Phase stärkeren Wachstums. Ab 2020 beschleunigte sich das Wachstum dann erheblich: Der Kurs stieg von 58,50 US$ (2020) auf 205,00 US$ (2024), was einer Zunahme von etwa 250% in vier Jahren entspricht. Seit 2022 gab es dabei jährliche Kurssteigerungen von über 30%. Allein 2024 legte die Aktie um 48,55% zu.
Faktoren für das Wachstum
Badger Meter hat in den letzten Jahren kontinuierlich Umsatz und Gewinn gesteigert. Das EPS-Wachstum (Gewinn pro Aktie) liegt bei etwa 26,91% über fünf Jahre. Unterstützt wurde dies durch positive Analystenbewerten und die starke Marktpositionierung. Und Badger Meter erzielt die so beliebten wiederkehrenden Umsätze. Gleichzeitig profitiert das Unternehmen von Trends wie der Digitalisierung und Wasserinfrastrukturmodernisierung.
Bewertung
Die Aktie ist sicherlich weiterhin wachstumsstark. Allerdings bietet die hohe Bewertung (KGV von über 69) die Gefahr von deutlichen Kursrückgängen bei möglicherweise enttäuschten Geschäftsergebnissen. Einfach deshalb, weil sehr hohe Erwartungen eingepreist sind, die auch einmal nicht erfüllt werden könnten.
Die Marktkapitalisierung von Badger Meter liegt mittlerweile bei mehr als 6 Mrd. US$. Der Umsatz hat sich hingegen von 2020 bis 2024 nur etwa verdoppelt und liegt jetzt bei rund 823 Mio. US$. Der Nettogewinn wuchs im gleichen Zeitraum jedoch um über 150%.
Dividendenhistorie
Die Dividendenhistorie von Badger Meter zeigt eine kontinuierliche und nachhaltige Entwicklung mit regelmäßigem Wachstum der Ausschüttungen. Das Unternehmen hat seit 32 Jahren Dividenden gezahlt und diese in jedem Jahr erhöht, was auf eine starke Dividendenkontinuität hinweist. Badger Meter gehört damit zu den Dividendenaristokraten.
Die Entwicklung der letzten Jahre sieht so aus:
- 2024: 1,22 US$ (+23,23%)
- 2023: 0,99 US$ (+16,5%)
- 2022: 0,85 US$ (+11,84%)
- 2021: 0,76 US$ (+8,57%)
- 2020: 0,70 US$ (+9,38%)
Das durchschnittliche Dividendenwachstum der letzten zehn Jahre liegt bei etwa 12%. Die Dividende wird quartalsweise im März, Juni, September und Dezember ausgezahlt und betrug zuletzt 0,34 US$. Erhöhungen werden immer im August deklariert und dann ab der September-Dividende wirksam.
Angesichts der überragenden Kursentwicklung ist die aktuelle Dividendenrendite mit rund 0,6% sehr niedrig. Auch das ist eine Wette in die Zukunft. Bleibt das Dividendenwachstum so hoch, dann ist die Aktie besonders für Anleger interessant, die auf steigende Ausschüttungen in der Zukunft setzen. Erklärte Strategie ist es, die Dividende jährlich in Höhe der Gewinnsteigerung anzuheben.
Fazit
Badger Meter kombiniert traditionelle Messtechnik mit moderner IoT-Technologie und Softwarelösungen. Dieses diversifizierte Geschäftsmodell ermöglicht nachhaltiges Wachstum durch innovative Produkte, wiederkehrende Einnahmen aus Softwarelösungen und einen Fokus auf Ressourcenschonung.
Anleger profitieren von einem soliden Geschäftsmodell und einer positiven Marktpositionierung. Allerdings sollten sie die hohe Bewertung und mögliche Volatilität beachten.
Badger Meter selbst adressiert einen Markt von rund 20 Mrd. US$. Damit besteht angesichts des bisherigen Umsatzes von 0,8 Mrd. US$ noch ein erhebliches Wachstumspotenzial.
Die Wachstumsraten der letzten Jahre sind beeindruckend und ich kann mir gut vorstellen, dass es noch einige Zeit in diesem Tempo weitergeht.
Leider bin ich selbst erst so spät auf die Aktie aufmerksam geworden. Natürlich wäre es besser gewesen, schon vor 5 Jahren in Badger Meter investiert zu haben.
Ich selbst gehe deshalb vorsichtig an den Wert heran. Begonnen habe ich mit einer einzelnen Aktie, um die Entwicklung besser zu verstehen und zu verfolgen. In 2025 werde ich die Position nun weiter erhöhen. Angesichts der sportlichen Bewertung werde ich das jedoch auch nur in kleinen Schritten machen. Immer in der Hoffnung, dass ich bei einem zwischenzeitlichen Kursrückgang noch einmal etwas mehr Aktien günstiger einkaufen kann.
Insgesamt überzeugen mich jedoch die nachhaltige Branche, die Marktposition, die Marge, gepaart mit steigenden wiederkehrenden Umsätzen und das Dividendenwachstum.
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | Badger Meter Inc. |
| ISIN: | US0565251081 |
| Im Divantis-Depot seit: | 07.11.2024 |
| Letzter Nachkauf am: | 22.07.2025 |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 4 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 194,26 € |
| Gesamtkaufpreis: | 777,04 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 3,11 € |
| Aktuelle Strategie: | Bei Kursschwäche nachkaufen |
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