Es sah alles so gut aus. Noch zur Jahresmitte wurde die Prognose deutlich erhöht und ich spekulierte für den Spätherbst mit einer weiteren Anhebung.
Doch stattdessen wurde der US-Dollar immer stärker. Ausgehend von einer Veränderung der Zinserwartungen und dem Wahlsieg Donald Trumps tendiert er mittlerweile sogar eher zur Parität zum Euro.
Für uns bedeutet das vor allem höhere Dividendenauszahlungen in Euro. Aber die Freude wird getrübt, wenn der Blick auf die Quartalsergebnisse von global aufgestellten US-Unternehmen die Schwierigkeiten offenbart, die das in der Gewinnrechnung bringt.
Und so geriet auch der Aktienkurs deutlich unter Druck – von einer Prognoseanhebung konnte ohnehin keine Rede mehr sein.
Was das nun konkret bedeutet und ob sich daraus womöglich schon eine Kaufgelegenheit ergibt, beleuchte ich in diesem Beitrag.
The Coca-Cola Company ist der Titel, den ich am längsten in meinem Depot habe. 2007 habe ich meine ersten Aktien gekauft, 2008 dann meine heutige Position erreicht gehabt. Hier habe ich das Unternehmen ausführlich vorgestellt.
Coca-Cola ist dabei wahrscheinlich die weltweit bekannteste Marke. Kein Wunder, dass die Umsätze in der ganze Welt erzielt werden und natürlich die Wechselkurse eine wichtige Rolle spielen.
Im Chartbild ist gut zu erkennen, dass die Aktie jüngst von Oktober 2023 bis Oktober 2024 eine stark positive Entwicklung vollziehen konnte. Seitdem ist es nun aber – korrespondierend mit einem immer stärkeren US-Dollar – aber wieder abwärts gegangen:
1.886,76 € hatte ich insgesamt für meine damals 50 Coca-Cola-Aktien bezahlt. Gekauft hatte ich sie in 5 einzelnen Transaktionen zu je 10 Stück, die sich über einen Zeitraum von 12 Monaten zwischen Juli 2007 und Juli 2008 hinzogen. 2012 kam es dann zum bisher letzten Aktiensplit und aus den 50 Aktien wurden 100 Stück. Seitdem liegt mein Einstandspreis bei 18,87 € je Aktie.
Dividendenzahlungen
Coca-Cola zahlt erneut eine Quartalsdividende von 0,485 US$ je Aktie. Sie war zuletzt im April um 5,4% erhöht worden, so dass dies nun die letzte Dividendenzahlung zu diesem Satz sein müsste. Für die 100 Aktien in meinem Dividendendepot ergab das eine Brutto-Dividende von 48,50 US$. Flatex rechnete die Dividende zum Kurs von 1,0518 in Euro um. Nach Abzug der Steuern erhielt ich eine Netto-Dividende von 34,33 €. Sie wurde mit Wertstellung 16.12.2024 überwiesen.
Annualisiere ich die Quartalsdividende, werden in einem Jahr 1,94 US$ Dividende gezahlt. Bei einem Aktienkurs von 62,55 US$ (Schlusskurs am Dividendenzahltag) entspricht das einer Dividendenrendite von 3,1%. Die nächste Dividendenerhöhung sollte jedoch wieder im April 2025 erfolgen, so dass die tatsächliche Jahresdividende bei einem heutigen Kauf etwas höher liegen dürfte. Und da Coca-Cola im Rhythmus April, Juli, Oktober, Dezember auszahlt, ist das dann auch schon die nächste Dividendenzahlung.
Meine persönliche Dividendenrendite (Yield on Cost) ergibt sich vor allem aus meinem Einstandskurs und der langen Haltedauer. Für die 100 Aktien habe ich 1.886,76 € bezahlt. Unterstelle ich die gleiche Quartalsdividende mit dem jetzigen Wechselkurs viermal im Jahr, dann erhalte ich eine Jahresdividende von 184,45 €. Das ergibt dann ein YoC von 9,8%.
Perspektiven
1.441,00 € habe ich jetzt an Netto-Dividenden von Coca-Cola erhalten. Weitere 324,19 € kommen durch den Veräußerungsgewinn von Anfang 2022 hinzu. Macht in Summe 1.765,19 € und damit fehlen nur noch 121,57 € bis ich mein ursprünglich eingesetztes Kapital wieder zurück habe. Bleibt der US-Dollar so stark, wird das bereits in einem Jahr geschafft sein.
Hinzu kommt dann noch die übliche Dividendenerhöhung, die üblicherweise Mitte Februar verkündet wird. Wenn das alles klappt, dann werde ich ab Dezember 2025 beginnen, die Dividendenzahlung von Coca-Cola zu reinvestieren. Bei McDonald’s merke ich jetzt schon, dass sich dort durch die Wiederanlage der Dividende ein immer größer werdender Schneeball entwickelt. Und ich freue mich schon darauf, dass auch bei Coca-Cola so aufsetzen zu können.
Zuletzt hat Coca-Cola mit den Quartalsergebnissen zum 3. Quartal 2024 zwar zugestanden, dass die Zahlen unter Druck stehen. Die zum Vorquartal erhöhte Prognose konnte allerdings im Wesentlichen bestätigt werden. Das ist ein gutes Zeichen für die nächste Dividendenerhöhung!
Coca-Cola meldete auf der einen Seite einen Umsatzrückgang von 1% auf 11,9 Mrd. US$, während auf der anderen Seite der organische Umsatz um 9% stieg. Zweigeteilt auch die Gewinnsituation: Der operative Gewinn sank um 23%, wobei die bereinigte währungsneutrale operative Marge auf 30,7% anstieg. Der Gewinn pro Aktie fiel um 7% auf 0,66 US$, während der vergleichbare Gewinn je Aktie um 5% auf 0,77 US$ wuchs.
Diese Unterschiede sind vor allem den Wechselkurseinflüssen geschuldet. Der starke US-Dollar lässt die Erträge außerhalb der USA in der Bilanzwährung sinken. Im 4. Quartal 2024 dürfte diese Entwicklung sogar noch schärferen Gegenwind gebracht haben.
Das Absatzvolumen verzeichnete einen Rückgang von 1%, wobei Wachstum in Märkten wie Brasilien und Japan durch Rückgänge in China und Mexiko ausgeglichen wurde. Coca-Cola Zero Sugar legte weltweit um 11% zu. Der Bereich Wasser, Sportgetränke, Kaffee und Tee verzeichnete ein Minus von 4%, während Tee mit einem Plus von 7% herausstach.
Regional war die Entwicklung ebenfalls gemischt:
- Nordamerika: Umsatzwachstum von 10% bei stabilen Volumina; operative Gewinne stiegen um 10%.
- Lateinamerika: Umsatzwachstum von 4%, stark getrieben durch Preiserhöhungen in Argentinien; operativer Gewinn sank um 5%.
- Asien-Pazifik: Volumenrückgang von 2%, jedoch ein Anstieg des organischen Umsatzes um 5%.
- Europa, Naher Osten & Afrika: Volumenrückgang von 2%, aber ein Preismix-Wachstum von 9%.
Für das Gesamtjahr erwartet Coca-Cola ein organisches Umsatzwachstum von etwa 10%, trotz eines geschätzten Währungsgegenwinds von 5%. Das Unternehmen rechnet mit einem Wachstum beim vergleichbaren Gewinn je Aktie von 5–6%.
Ich gehe davon aus, dass Coca-Cola den starken US-Dollar bei der Entscheidung über die Höhe der nächsten Dividendenanhebung nicht so stark berücksichtigen wird. Denn für viele Aktionäre ist das ein Argument, was nicht zählt. Leben sie doch in den USA und halten ihre Aktien in US-Dollar.
Die Bewertung der Aktie ist auch wieder etwas moderater geworden. Die Prognosemitte sieht einen Gewinn je Aktie von 2,84 US$ je Aktie. Bei einem aktuellen Kurs von 62,55 US$ entspricht das einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 22. Bei der letzten Quartalsdividende im Oktober lag das KGV noch bei 24,3.
Bekanntlich gehört Coca-Cola zu den Aktien in meinem Depot, die ich für ewig halten möchte. Sie ist ohnehin mein ältester Titel im Depot und das soll auch dauerhaft so bleiben. Die Position gehört zu den Basiswerten im Depot, die für Stabilität und ordentliche Dividenden sorgen, ohne es zu übertreiben.
Wer schon immer mit der Aktie liebäugelt, sollte sie aus meiner Sicht nun ein wenig ernsthafter in Betracht ziehen. Denn die Bewertung ist nun zwar immer noch absolut hoch, aber für einen Qualitätswert wie Coca-Cola durchaus gerechtfertigt. Und mit einem langfristigen Anlagehorizont sollte das zu attraktiven Renditen führen.
Ich selbst werde dann in einem guten Jahr mit der Wiederanlage der Dividende beginnen und dann pro Jahr rund 2 Aktien hinzubekommen. Was sich zunächst nach wenig anhört, wird aufgrund des weiterhin bestehenden „ewigen“ Anlagehorizonts sukzessive zu einer Vergrößerung des Depotgewichts führen.
Ich freue mich deshalb bei Coca-Cola richtig auf 2025!
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | The Coca-Cola Company |
| ISIN: | US1912161007 |
| Im Divantis-Depot seit: | 17.07.2007 |
| Letzter Nachkauf am: | 31.07.2008 |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 100 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 18,87 € |
| Gesamtkaufpreis: | 1.886,76 € |
| erzielter Gesamtgewinn aus verkaufter weiterer Position: | 324,19 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 1.540,88 € |
| Aktuelle Strategie: | Halten und Dividende kassieren, Dividende reinvestieren |
| für diesen Beitrag verwendete Quellen: |
| Coca-Cola Reports Second Third 2024 Results and Provides Updated Guidance |
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