Warum eine Dividendenerhöhung trotz Gewinnrückgangs gerechtfertigt sein kann

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Technologiewerte hatten es im letzten Jahr extrem schwer an der Börse. Die Zinswende sorgte für eine Neubewertung, die die Aktienkurse stark unter Druck brachten.

So auch bei diesem Titel, der seinen Jahreshöchststand von Anfang Januar das ganze Jahr nicht mehr sah und zwischenzeitlich fast 40% im Minus war. Mutige Investoren sahen aber die Chancen eines der größten deutschen Konzerne und so schloss die Aktie nur noch mit einem Minus von 12% das Jahr ab.

Aber wie geht es nun in diesem Jahr weiter? Sehen wir womöglich neue Rekordstände?

Warum ich das für möglich halte und weiterhin von den positiven Aussichten des Unternehmens überzeugt bin, erfährst Du in diesem Beitrag.

Im Chart des DAX-Schwergewichts Siemens siehst Du, dass sich 2020 und 2022 ähneln. 2020 war es Corona, 2022 der russische Angriff auf die Ukraine. Beides Ereignisse, die die Aktie zwischenzeitlich stark nach Unten drückten. Und jeweils kam es wieder zu einer Erholung. Den Konzern habe ich hier vorgestellt.

Siemens 10-Jahres-Chart
10-Jahres-Chart der Siemens-Aktie

Dividendenzahlung

Siemens zahlt in diesem Jahr eine Dividende in Höhe von 4,25 €. Gegenüber dem letzten Jahr (4,00 €) ist das eine Erhöhung um 6,3%. Für die 120 Siemens-Aktien in meinem Dividendendepot ergibt sich eine Brutto-Dividende von 510 €. Aufgrund meines erteilten Freistellungsauftrages wurden mir keine Steuern abgezogen und es verbleibt eine Netto-Dividende von 510,00 €. Sie wurde vom S-Broker mit Wertstellung 14.02.2023 überwiesen.

Dividendengutschrift Siemens im Februar 2023
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Mit dem S-Broker habe ich ein weiteres Depot in meinem Portfolio, diesmal aus der Sparkassen-Finanzgruppe. Dort schätze ich besonders die verlässlichen Dividendenabrechnungen, die bisher immer extrem pünktlich kamen. Hier kannst Du einfach ein Depot eröffnen.

Perspektiven

Vor einem Jahr – es war kurz vor dem Beginn des russischen Angriffskrieges auf die Ukraine und die Welt scheinbar noch in Ordnung – hatte ich bei einem Aktienkurs von Siemens von 140 € über die damalige Dividendenzahlung berichtet. Und geschrieben, dass ich Kurse um 120 € für attraktiv halten würde. Ein Jahr später notiert Siemens wieder auf dem Niveau um 140 €. Und Kaufkurse gab es in dem Jahr einige. Sogar für unter 100 € war die Aktie zu haben.

Nur wer hat nicht gekauft? Das ist im Nachhinein natürlich ärgerlich. Ich tröste mich allerdings damit, dass ich auch nicht verkauft habe. Denn das wäre noch ärgerlicher. So bin ich weiterhin mit meinen 120 Aktien investiert und habe die Erholung der Aktie seit Oktober voll mitgemacht.

Der Abschwung im Aktienkurs war bei den Jahresergebnissen von Siemens nicht zu sehen. Das ist allerdings auch nicht verwunderlich, denn der hohe Auftragsbestand des Konzerns sorgt ja zunächst für Umsätze. Erst im Nachlauf, 1-2 Jahre später, sind dann Stornierungen oder ausbleibende Bestellungen im Jahresergebnis deutlicher sichtbar.

So wuchs der Umsatz von Siemens im letzten Geschäftsjahr von 62,3 Mrd. € auf 72,0 Mrd. € (+15,6% Ist-Wachstum, relevant ist aber der vergleichbare Umsatz, er stieg um 8,2%). Damit wurde die eigene Umsatzprognose (Wachstum zwischen 6 und 8%) leicht übertroffen. In der Kommunikation weitgehend unter den Tisch gefallen ist allerdings, dass der Gewinn nach Steuern um 34% von 6,7 Mrd. € auf 4,4 Mrd. € gesunken ist. Ausschlaggebend dafür waren Wertminderungen auf die Beteiligung Siemens Energy. Erfreulich immerhin, dass diese Wertminderung die Liquidität nicht beeinflusste und der Free Cashflow mit 8,1 Mrd. € nahezu konstant blieb.

Pro Aktie erzielte Siemens damit einen verwässerten Gewinn nach Steuern von 4,59 €. Im Vorjahr waren es noch 7,59 €. Eine Dividendenzahlung von 4,25 € sieht dabei auf den ersten Blick ziemlich sportlich aus. Schließlich werden damit 92,5% des Gewinns ausgeschüttet.

Da die Dividende aber aus dem Free Cash Flow bezahlt wird und er weiterhin auf hohem Niveau bleibt, ist die Dividendenerhöhung gut vertretbar. Und da der Aktienkurs von Siemens Energy sich im neuen Geschäftsjahr auch wieder etwas erholt hat, sollten keine weiteren Wertminderungen hinzukommen.

Und das ist auch schon ein Punkt, weshalb ich für das neue Börsenjahr 2023 positiv für Siemens eingestellt bin. Bei Siemens Energy wurde endlich durchgegriffen und alle Schritte unternommen, die vollständige Kontrolle über deren Windkrafttochter Siemens Gamesa zu erlangen. Diese Baustelle sollte auf Konzernebene damit geschlossen sein und in den nächsten Jahren eher wieder für Wertzuschreibungen sorgen.

In seinen traditionellen Geschäftsbereichen wächst Siemens auch weiterhin stark. Das digitale Geschäft legte erneut zweistellig zu und auch im neuen Geschäftsjahr werden dort Wachstumsraten von 10-13% erwartet. Das Industriegeschäft ist ohnehin stark und so sieht die Prognose ein Ergebnis je Aktie von 8,70 € bis 9,20 € vor. Das wäre am oberen Ende sogar eine Gewinnverdoppelung!

Bis dahin ist es natürlich noch ein weiter Weg, aber die Ampeln stehen für Siemens auf Grün.

Ich erwarte deshalb in diesem Jahr keine Wiederholung von 2020 oder 2022. Stattdessen halte ich es für möglich, dass der Aktienkurs wieder Angriff auf die 160 €-Marke nimmt. Mit sich verbessernden Konjunkturaussichten sollte das für die Siemens-Aktie gut möglich sein.

Ich habe die Aktie derzeit nicht auf meiner Nachkaufliste, da ich mit den 120 Aktien bereits gut investiert bin. In Schwächephasen überlege ich mir das aber wieder. Denn diese Dividendenzahlung zeigt, dass der Vorstand weiter auf Dividendenwachstum setzt und dafür auch genug Potenzial in der Bilanz vorhanden ist. Für mich als Dividendeninvestor ist die Siemens-Aktie deshalb ein guter Griff und ein fester Bestandteil meines Depots.

Auf einen Blick:

Unternehmen:Siemens AG
ISIN:DE0007236101
Im Divantis-Depot seit:21.01.2014
Letzter Nachkauf am:16.03.2017
Stückzahl im Divantis-Depot:120
Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren:95,65 €
Gesamtkaufpreis:11.477,90 €
steuerlicher Anschaffungswert:7.542,88 €
Bisher erhaltene Netto-Dividenden:4.234,68 €
Aktuelle Strategie:Bei Kursschwäche nachkaufen

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10 Gedanken zu „Warum eine Dividendenerhöhung trotz Gewinnrückgangs gerechtfertigt sein kann“

  1. Hallo Ben,

    Eines passt nicht

    Entweder der Umsatzvergleich von 62,3 auf 72 Mrd. Sind 15,6% Steigerung oder die Umsatzzahlen sind nicht korrekt

    1. Hallo Stephan,

      Danke für den Hinweis. Ich habe das etwas verkürzt dargestellt und deshalb war es mathematisch falsch. Die Umsatzsteigerung ist tatsächlich 15,6% groß, Siemens steuert aber nach dem vergleichbaren Umsatz. Und der ist „nur“ um 8,2% gestiegen. Ich habe das im Text ergänzt. Jetzt sollte es verständlicher sein.

      Vielen Dank noch mal und viele Grüße Ben

  2. Wenn es eine Steigerungsform zu der Farbe Blau (im Sinne von Bluechip) gäbe, dann wäre wohl Siemens der blaueste Bluechip im Dax.
    z.Bsp. hier
    https://www.merkur.de/wirtschaft/nur-wenige-deutsche-aktien-schaffen-hohe-werte-fuer-anleger-zr-92034103.html
    Es hätte völlig gereicht, aus dem Dax Siemens, Mercedes Benz und die Allianz zu haben.
    Ja, wir wissen Linde und MüRück sind auch nicht von schlechten Eltern, aber sonst ist in D auch viel Bla unterwegs.
    Was Siemens auch schon für SpinOffs in die Depots seiner Aktionäre gebucht hat. Eine Gelddruckmaschine.
    Leider hab ich Siemens nicht direkt und sie sind mir jetzt auch schon wieder zu teuer.
    Aber in meinem vanguard-ftse-all-world-high-dividend-yield-ucits-etf IE00B8GKDB10 sind sie mit 0,42 % Anteil auch drin.
    Siemens ist ein schönes Beispiel dafür, das man leider nicht alles haben kann. Oder bei der nächsten Welt – Krise ganz sicher kaufen.

    1. Und ich Eumel hatte mal Siemens unter 100 EUR eingekauft. Leider wieder verkauft.
      Na ja, mein Industrie-Sektor ist aber gut bestückt, ich bin zufrieden: AO Smith, Caterpillar, Stanley BD, Deutsche Post, Union Pacific, Waste Mgt.
      Vielleicht kommen sie ja mal wieder deutlich Richtung 100 herunter, dann heißt es: Kaufen und halten! ;-)

      Übrigens, Thomas, ich habe mich dann doch gegen den von dir genannten A1T8FV entschieden (die Kursrendite ist mir zu schwach) und setze lieber auf den kleineren Fidelity A2DL7E (als Ergänzung zum europalastigen A2JAHJ). Mit den beiden Dividenden-ETFs werde ich hoffentlich noch viel Freude haben.

  3. Hallo Matthias, bin zumindest mit Parker-Hannifin, Dow Inc. und dem Metallgrosshändler Russel Metals Inc. , u. natürlich Caterpillar
    grob direkt im Industriesektor drin und damit auch ganz zufrieden. Grüsse

      1. Hier geht noch mein Dank an dich Matthias. Durch dich bin ich auf LYB aufmerksam geworden. Nachdem ich sie mir dann genauer angeschaut habe konnte ich sie zu ~78€ ins Depot legen! Im Industriesektor habe ich schon lange ITW und Parker Hannifin, dazu die hier angesprochene Siemens denen ich noch einiges zutraue die nächsten Jahre und Linde, dazu noch Mercedes, aber die eher aus sentimentalen Gründen , da ich eine Menge Leute kenne die dort arbeiten und ich in der Nachbarschaft wohne! Und im Gegensatz zu so manchem Experten finde ich die Strategie die Ola Källenius fährt ganz ok!

        1. sehr schön, lieber Claudio. Es freut mich sehr, auch mal wertschätzendes Feedback zu erhalten. Danke dir!
          Ja, ich stieg einen Euro höher als du bei LYB ein. Mit einem Kurs oberhalb der 93 EUR dürfen wir uns doch nun sehr freuen, hinzu kommt eine Dividende knapp unter 5% per anno.
          Mit einem KGV von 11, einem CAGR von knapp 6% und einer PO-Rate von unter 40% sehe ich viele Kennzahlen für LYB in einem recht gesunden Bereich. Gewinn und Umsatz steigen eher mäßig und auch Schulden gibt es. Das ist in der Chemie-Branche doch ziemlich üblich.
          Ähnlich wie eine Abbott vielleicht, ein Slow-but-steady-Grower mit guter Dividende. Das mag ich besonders.
          Mercedes ist ein interessantes Thema. Die Kennzahlen sind gar nicht so schlecht, auch die Dividende. Ich hielt mal eine Zeitlang Volkswagen, dachte sogar über Toyota nach und hielt Tesla. Jedoch kann ich mich irgendwie nicht mit dem Thema Automobil anfreunden und halte aktuell keine Aktien in dem Bereich.
          Was dem am nahesten kommt, in meinem Depot, ist Caterpillar. Eine Firma mit einer irre bekannten Marke und guten Kennzahlen. Für Divendos sehr geeignet. Und morgen ist Dividenden-Zahltag! ;-)

        2. Nachtrag zu Mercedes, Claudio.
          Ich durfte mal 4 Monate (als externer Berater) im Daimler-Werk in Sindelfingen arbeiten.
          Wow, was für eine Erfahrung.
          Das ist eine kleine Stadt.
          Viel Autobau-Tradition und Herzblut.
          Beeindruckend.

          1. Hallo Matthias

            Ja das glaube ich dir sofort. Wie gesagt für mich eine sentimentale Geschichte, mein Opa hat schon dort gearbeitet nach dem 2. Weltkrieg, und bei uns hier im Schwabenländle eben ein musthave, aber bei mir im Depot mit 100 St. nur ein kleiner Baustein! Ich mag meine Mercedes Aktien!
            LYB hat sich in der kurzen Zeit beachtlich entwickelt, auch wenn man sie mit BASF vergleicht! Bei Kursschwäche sicher eine Überlegung wert um aufzustocken!
            VG

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