Nach einer bösen Überraschung im Frühjahr mit einer erheblichen Dividendenkürzung sehe ich bei einer Aktie in meinem Depot nun Anzeichen für eine positive Überraschung.
Bei den letzten Quartalszahlen wurden die Erwartungen der Analysten an die Kennzahl FFO (Funds From Operations) deutlich übertroffen. Und anhand dieser Kennzahl wird bei REITs die Dividendenausschüttung betrachtet.
Ob wirklich bessere Zeiten in Sicht sind, wie die Dividende aktuell aussieht und wie meine weitere Strategie mit dem Titel aussieht, erfährst Du in diesem Beitrag.
Mich hat in diesem Jahr nur ein REIT böse überrascht und das war der Gesundheitsimmobilienbetreiber Welltower. Ihn hatte ich hier gekauft und bisher sind meine Erwartungen nicht erfüllt worden.
Dividendenzahlung
Besonders nachteilig hat sich die Corona-Dividendenkürzung ausgewirkt. Noch immer wird lediglich eine Quartalsdividende von 0,61 US$ je Anteilsschein gezahlt. Für die 35 Stück in meinem Depot ergibt das eine Brutto-Dividende von 21,35 US$. Sie wurde von Trade Republic * zum Kurs von 1,187 in Euro umgerechnet. Nach Abzug der Steuern verbleibt eine Netto-Dividende von 13,39 €. Sie wurde mit Wertstellung 19.11.2020 überwiesen.
Perspektiven
Welltower hat ein mieses Börsenjahr hinter sich. Der Aktienkurs ist über 24% im Minus und die Dividende wurde bekanntlich um 29,9% gekürzt. Denn bis zum Mai hatte sie noch bei 0,87 US$ gelegen.
Nun zeigt sich bei den Quartalszahlen, dass eine Dividendenkürzung zwar notwendig war, aber inzwischen wieder Potenzial besteht, die Kürzung teilweise zurückzunehmen.
Denn trotz eines Umsatzrückgangs von 18,1% gegenüber dem Vorjahresquartal konnte im 3. Quartal ein FFO von 0,84 US$ je Aktie erreicht werden. Im 1. Quartal lag er noch bei 1,02 US$ und sank dann im 2. Quartal auf 0,86 US$.
Damit ist er zwar weiter gesunken, aber nur noch marginal. Und historisch gesehen, hat Welltower zwischen 80 und 90% des FFO als Dividende ausgeschüttet.
80% von 0,84 US$ würden eine Dividende von 0,67 US$ bedeuten. Das wären mehr als 10% gegenüber der aktuell gezahlten Dividende.
Ich gehe davon aus, dass das Welltower-Management ab dem Zeitpunkt, in dem der FFO nicht mehr sinkt, zu einer Dividendenerhöhung schreiten wird. Und dieser Zeitpunkt könnte schon bei den nächsten Quartalszahlen erreicht sein.
Da es sich bei Welltower um einen REIT handelt, haben die Aktionäre ein Anrecht auf eine Anpassung der Dividende, wenn sich die Einkünfte stabilisieren. Denn das ist nun mal das Wesen dieses Konstrukts, dass der wesentliche Teil an die Anteilsinhaber ausgeschüttet wird.
Die Liquiditätssituation ist bei Welltower weiterhin entspannt. In der Kasse liegen 2,2 Mrd. US$, weitere 3 Mrd. US$ bestehen in ungezogenen Kreditlinien.
Und langfristig spielt die demographische Entwicklung dem REIT weiterhin in die Karten. Die Bevölkerung in den USA im Alter über 80 Jahren wächst und wächst. Das jährliche Wachstum soll sich von derzeit 2% in 5 Jahren auf 3% und in 10 Jahren auf mehr als 4% beschleunigen.
Ich bin deshalb vom Geschäftsmodell und den Perspektiven weiterhin überzeugt. Für mich ist die Aktie trotzdem nur eine Halteposition, da ich Dividendenkürzungen überhaupt nicht mag. Üblicherweise stoße ich Positionen dann auch vollständig ab. Aufgrund Corona habe ich davon in diesem Jahr eine Ausnahme gemacht und hoffe nun, dass sich mein Festhalten in den nächsten Monaten auszahlen wird. Mehr Geld werde ich in Welltower aber zunächst nicht investieren. Dafür ist mir die Dividendenrendite (3,8%) dann angesichts der unzweifelhaft bestehenden Risiken doch zu gering.
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | Welltower Inc. |
| ISIN: | US95040Q1040 |
| Im Divantis-Depot seit: | 02.10.2017 |
| Letzter Nachkauf am: | — |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 35 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 59,89 € |
| Gesamtkaufpreis: | 2.096,17 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 306,48 € |
| Aktuelle Strategie: | Halten und Dividende kassieren |
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