Eigentlich investiere ich ja nur in Aktien, mit denen ich ruhig schlafen kann. Ich bin kein Trader und zocke auch nicht. Mein investiertes Kapital soll sich langfristig positiv entwickeln und mir ist es wichtig, dass mein Depot eine niedrige Volatilität hat.
Spannend wird es dann, wenn sich das Profil einer Aktie irgendwie völlig verändert. Gekauft hatte ich sie, weil sie ein Techwert ist, dort aber auf die klassischen Themen außerhalb von KI setzt. Und über Jahre mit steigenden Dividenden und Aktienrückkäufen den freien Cash-Flow an ihre Aktionäre zurückgab. Das sorgte für einen stabilen steigenden Aktienkurs.
Seit gut zwei Jahren ist das Bild aber ein völlig Anderes geworden: die Aktie hat auf einmal eine Handelsrange ausgebildet, die vom jeweiligen Tief aus einen Anstieg von 50% aufzeigt. Dumm nur, dass die Aktie nach dieser Fahrt zum Mond dann wieder abstürzt. Das ist jetzt schon zweimal passiert und aktuell befinden wir uns auf dem Weg zum dritten Tief.
Ob es dafür fundamentale Gründe gibt und wie ich die Perspektiven des Unternehmens einschätze, erfährst Du in diesem Beitrag.
Zwischen 2020 und und 2023 habe ich mir eine mittlere Depotposition im Halbleiterhersteller Texas Instruments aufgebaut. Das Unternehmen habe ich hier ausführlich vorgestellt.
Wie auf dem Chartbild gut erkennbar ist, habe ich meinen letzten Nachkauf 2023 bei 146 US$ getätigt. Von dort stieg die Aktie dann bis November 2024 auf 220 US$. Das war exakt vor einem Jahr. Doch ging es dann rasant abwärts und im April 2025 war mein letzter Nachkaufkurs wieder erreicht. Und siehe da: die Aktie drehte wieder und stand schon im Juli 2025 wieder bei 220 US$. Seitdem geht es nun – abgesehen von einer kurzen Erholung im August – wieder abwärts und aktuell steht die Aktie bei rund 160 US$:
Dividendenzahlung
Texas Instruments zahlt erstmals eine Quartalsdividende von 1,42 US$ je Aktie (zuvor: 1,36 US$). Das ist eine Erhöhung um 4,4%. Für die 30 Aktien in meinem Dividendendepot ergibt das eine Brutto-Dividende von 42,60 US$. Sie wurde von flatex zum Kurs von 1,1576 in Euro umgerechnet. Das entspricht dem EZB-Referenzkurs am Zahltag. Nach Abzug der Steuern verbleibt eine Netto-Dividende von 27,40 €. Sie wurde mit Wertstellung 12.11.2025 überwiesen.
Annualisiere ich die Quartalsdividende, dann werden nach der Erhöhung nun innerhalb eines Jahres 5,68 US$ Dividende bezahlt. Bei einem Aktienkurs von 163,09 US$ (Schlusskurs am 12.11.2025) ergibt das eine Dividendenrendite von 3,5%. Da die Dividende vermutlich erneut mit der November-Dividende 2026 erhöht wird (zumindest wenn Texas Instruments am Erhöhungsrhythmus festhält), wäre die Dividendenrendite bei einem heutigen Kauf voraussichtlich sogar noch marginal höher.
Meine persönliche Dividendenrendite (Yield on Cost) ist etwas niedriger als die aktuelle Dividendenrendite. Das liegt daran, dass ich mit meinem Engagement derzeit im Minus notiere. Mein Einstand für die 30 Aktien liegt insgesamt bei 4.483,50 €. Vervierfache ich die aktuelle Bruttodividende mit dem aktuellen Wechselkurs, dann erhalte ich 147,20 € Dividende im Jahr. Das entspricht einem YoC von 3,3%.
Perspektiven
22 Jahre in Folge hat Texas Instruments nun die Dividende erhöht. Darauf ist offensichtlich Verlass. Und mit 4,4% ist die Erhöhung auch akzeptabel. Sie liegt damit auf dem Niveau der beiden Vorjahre (2024: +4,6%, 2023: +4,8%).
Gleichwohl wirbt Texas Instruments immer noch mit einer durchschnittlichen Erhöhungsrate von 23% auf der Investor Relations-Webseite. Das mag für die angegebenen Jahre 2004 bis 2024 auch die CAGR sein (ich habe es nicht nachgerechnet). Aber es ist eine historische Prozentzahl ohne Wert für die Zukunft.
Und generell zeigt das, dass man mit Statistiken vorsichtig umgehen sollte. Es gibt sicherlich genug Aufstellungen, in denen Texas Instruments mit dieser historischen Erhöhungsrate immer noch sehr weit Oben rangiert. Aber davon profitiert nur derjenige, der die Aktien seit 2004 im Depot hat. Für alle potentiellen Neuinvestoren ist deshalb der Blick auf die jüngere Vergangenheit viel wichtiger. Und da ist die Erhöhung in den letzten 3 Jahren eben unter 5% gewesen und sinkt von Jahr zu Jahr.
Ähnlich sieht es bei den Aktienrückkäufen aus. Hier zeichnet Texas Instruments für den Zeitraum 2004 bis 2024 eine Reduktion der Aktienzahl um 47%.
Tatsächlich sind die Aktienrückkäufe massiv zurückgefahren worden. Im letzten Bericht zum 3. Quartal 2025 sind nur noch 119 Mio. US$ für Aktienrückkäufe aufgeführt worden. Das ist auch nicht verwunderlich, denn nur für die Zahlung der Quartalsdividende wurden schon 1,236 Mrd. US$ aufgewendet.
Der Free Cash Flow lag allerdings nur bei 1,068 Mrd. US$. Damit übersteigt allein die Dividende schon den Free Cash Flow schon um 15,7% und für Aktienrückkäufe ist da eben kaum mehr Luft. Mit der jetzigen Dividendenerhöhung wird es dann noch krasser. Jedenfalls wenn der Free Cash Flow nicht deutlich gesteigert werden kann.
Ich will Texas Instruments nicht schwarz malen. Mir geht es vor allem um das Bewusstsein, nicht alles zu glauben, was plakativ von einer Investor Relations Abteilung in den Vordergrund gerückt wird. Natürlich sind es keine Falschinformationen – aber sie haben keinerlei Aussagekraft für die Zukunft!
Tatsächlich konnte Texas Instruments zuletzt zwar den Umsatz gegenüber dem Vorjahresquartal um 14,2% steigern und erreichte einen Wert von 4,742 Mrd. US$. Das führte aber nur zu einer marginalen Gewinnsteigerung je Aktie von 0,7% auf 1,48 US$ (+1 Cent). Damit lag Texas Instruments exakt in der Mitte der eigenen Prognose (1,36 bis 1,60 US$).
Viel bedenklicher ist aber der Ausblick auf das 4. Quartal. Das Management prognostiziert einen Umsatz in der Range von 4,22 Mrd. US$ bis 4,58 Mrd. US$. Ein deutlicher Rückgang gegenüber dem 3. Quartal! Und beim Gewinn je Aktie wird eine Spanne zwischen 1,13 und 1,39 US$ erwartet. Auch das ist ein deutlicher Rückgang gegenüber dem 3. Quartal.
Und so überrascht mich der Kursrückgang auch nicht. Ich hatte sogar in einem der letzten Monatsberichte angekündigt, dass ich mich von Texas Instruments trennen würde, wenn es wieder an die Marke von 220 US$ gehen würde. Dazu ist es bisher nicht gekommen, aber die Absicht habe ich weiterhin.
Texas Instruments betreibt aktuell Financial Engineering. Im Vergleich zwischen dem 30. September 2024 und 2025 sind die langfristigen Schulden um 702 Mio. € gestiegen. Die Kosten für die gehaltenen eigenen Aktien sind in diesem Zeitraum um 1,349 Mrd. US$ gestiegen. Auf Dauer ist das keine gesunde Entwicklung.
Auf dem aktuellen Kursniveau ist Texas Instruments für mich trotzdem kein Verkauf. Denn generell bin ich davon überzeugt, dass die Digitalisierung voranschreiten wird und die von Texas Instruments hergestellten Halbleiter weiter ihren moderat wachsenden Markt haben werden.
Kommt es allerdings aufgrund des KI Hypes zu erneuten Kursexzessen, dann nehme ich Abschied von der Aktie. Denn obwohl ich kein Trader bin, bin ich auch bereit, mich von einem Investment zu verabschieden, wenn ich die Perspektiven auf Jahre hinaus nicht mehr so rosig einschätze. Und bei einem Aktienkurs von 220 US$ sehe ich kein Potenzial mehr. Denn das ist schon der 42-fache Gewinn des Jahres 2024. So stark kann die Gewinnsteigerung gar nicht sein, dass das gerechtfertigt wäre.
Sollte der Abwärtstrend nun aber tatsächlich anhalten und wir die Marke von 140 US$ wieder erreichen, dann werde ich womöglich meine Position sogar noch einmal aufstocken. Dann stimmen die Relationen wieder und ich bin dann auch bereit, für dann 4% Dividendenrendite langfristig zu investieren.
Kommt es in nächster Zeit weder zum erneuten Kursanstieg noch zum weiteren Abstieg, dann bleibt die Aktie einfach in meinem Depot. Und eigentlich ist es auch das was ich mir wünsche: wenig Ausschläge im Aktienkurs, dafür eine stetige Geschäftsentwicklung. Ich hoffe, dass 2026 dann für Texas Instruments einfach ein ruhigeres Jahr wird!
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | Texas Instruments Inc. |
| ISIN: | US8825081040 |
| Im Divantis-Depot seit: | 07.07.2020 |
| Letzter Nachkauf am: | 13.11.2023 |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 30 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 149,45 € |
| Gesamtkaufpreis: | 4.483,50 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 408,91 € |
| Aktuelle Strategie: | Halten und Dividende kassieren |
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