2025 war ein Jahr zum Vergessen für die Aktie. Ein zweistelliges Minus im Aktienkurs ist historisch selten. Und dann besonders ärgerlich, wenn der Markt selbst ein Rekordjahr hinlegt.
Und so hat die Aktie die Chance, es 2026 besser zu machen. Das Management des Unternehmens setzt dafür alle Hebel in Bewegung. Kosten sollen deutlich gesenkt werden und der Gewinn schon kurzfristig wieder deutlich steigen.
Ob das auch langfristige Impulse bringt und welche Perspektiven ich nun für die Konsumaktie sehe, erfährst Du in diesem Beitrag.
Seit Mai 2014 ist die Aktie von PepsiCo fester Bestandteil meines Dividendendepots. Weitere Käufe folgten 2015, 2016 und 2023. Insgesamt habe ich rund 10.000 € in den Titel investiert. Der aktuelle Marktwert meiner Position liegt bei 15.000 €.
Hier habe ich die Aktie ausführlich vorgestellt.
Das bisherige Allzeithoch erreichte PepsiCo mit 196 US$ im Mai 2023. Seitdem ist die Tendenz klar fallend – mit zwischenzeitlichen Erholungen.
Im letzten Jahr testete die Aktie die Marke von 130 US$ und notiert nun wieder im Bereich um 140 US$:
Dividendenzahlung
PepsiCo zahlt erneut eine Quartalsdividende von 1,4225 US$ je Aktie. Für meine 125 Aktien ergibt das eine Brutto-Dividende von 177,8125 US$. Sie wurde von flatex zum Kurs von 1,1664 in Euro umgerechnet – das entspricht dem offiziellen EZB-Referenzkurs am Tag vor dem Zahltag. Damit verbleibt nach Abzug der Steuern (ich hatte einen kleinen Freistellungsauftrag eingerichtet) eine Netto-Dividende von 119,93 €. Die Dividende wurde mit Wertstellung 06.01.2026 überwiesen.
PepsiCo zahlt derzeit eine Jahresdividende von 5,69 US$. Bei einem Aktienkurs von 138,96 US$ (Schlusskurs am Dividendenzahltag) ergibt das eine aktuelle Dividendenrendite von 4,1%.
Meine persönliche Dividendenrendite (Yield on Cost) berechnet sich nach meinem Einstand für meine Gesamtposition von 9.938,84 €. Nehme ich die Jahresdividende (5,69 US$ * 125 Aktien) und rechne sie mit dem Wechselkurs dieser Dividendenzahlung um, dann erhalte ich einen Brutto-Betrag von 609,78 €. Das ergibt einen YoC von 6,1%.
Zusätzlich zu dem optisch attraktiven YoC habe ich mit dieser Dividendenzahlung nun bereits 37% meines ursprünglichen Investments als Nettodividenden zurückerhalten.
Perspektiven
Konsumaktien befinden sich weiterhin in einer schwierigen Phase und PepsiCo ist da keine Ausnahme. Es fehlen Impulse für ein Anziehen des Konsums und die inflationstreibenden Preiserhöhungen und Verkleinerungen der Packungsgrößen haben ihre Grenzen erreicht. Stattdessen bestimmen Kostensenkungsprogramme und erhöhte Marketingaufwendungen die Agenda.
Für langfristig orientierte Anleger ist das aber auch eine gewisse Chance. Denn die Aktienkurse vieler Konsumaktien liegen am Boden und bieten attraktive Dividendenrenditen. Und wenn man daran glaubt, dass es die großen Konzerne schaffen, sich effizienter aufzustellen und dann von einer irgendwann einsetzenden Trendwende zu profitieren, dann wird man sich in einigen Jahren freuen, in dieser Phase zugegriffen zu haben. Oder – wie ich – die Position stur im Bestand gehalten zu haben und nicht ansatzweise an einen Verkauf zu denken.
Denn was waren und sind speziell für PepsiCo meine Investmentthesen? Starke Marken im Getränke- und Snackbereich. Dazu eine globale Aufstellung und Orientierung an den Aktionärsinteressen mit aktuell 53 Jahren steigender Dividenden.
Natürlich ist da ein Jahr mit -13,2% Total Return wie 2025 ärgerlich. Vor allem, wenn ich bei der Coca-Cola-Aktie gleichzeitig ein Plus von 2,2% stehen habe.
Was mir da hilft ist der Gedanke, ob ich mich auch geärgert hätte, wenn die Aktie 2025 überhaupt nicht gehandelt worden wäre und ich deshalb keinen Kurswert gehabt hätte. Die Dividenden wären auch in einem solchen Fall geflossen und genau darauf kommt es mir langfristig an. Die nächste Dividendenerhöhung im Februar verkündet werden und dann zur Juli-Zahlung in Kraft treten. Dann steigt meine Rendite auf den Einstand weiter an. Und in voraussichtlich 12 Jahren werde ich meinen Einstand komplett durch Dividendenzahlungen zurück haben.
Auch wenn die letzten Geschäftszahlen nicht unbedingt größere Erhöhungen erwarten lassen, gehe ich trotzdem von einer Fortsetzung der Historie aus.
Zuletzt berichtete PepsiCo über das 3. Quartal 2025 und musste dort einen Rückgang im Gewinn je Aktie von 11% auf 1,90 US$ verzeichnen. Nach 75% des Geschäftsjahres steht in der Addition sogar ein Gewinnrückgang von 29% in der Bilanz. Trotzdem ist es nicht so dramatisch, da ohne Währungseffekte im Kernbereich nach 9 Monaten nur 3,5% weniger verdient wurden.
Der Umsatz konnte organisch im 3. Quartal um 1,3% zulegen und liegt damit nach 9 Monaten bei +1,5%. Beim Nettoumsatz steht immerhin noch ein Plus von 0,8% nach 9 Monaten.
Wichtig war vor allem, dass die Prognose für das komplette Geschäftsjahr bestätigt werden konnte. So soll der Umsatz organisch um eine einstellige Prozentzahl steigen. Und währungsneutral soll der Gewinn je Aktie konstant bleiben.
Gleichzeitig sollen neben 7,6 Mrd. US$ für Dividendenzahlungen auch noch Aktienrückkäufe in Höhe von 1,0 Mrd. US$ im Geschäftsjahr erfolgen.
Schließlich konnte die Prognose für den Gewinn je Aktie mit Währungseinfluss von -1,5% auf -0,5% angehoben werden. Ausgehend von 8,16 US$ in 2024 werden damit ca. 8,11 US$ Gewinn in 2025 erwartet. Bei einem Aktienkurs am Dividendenzahltag von 138,96 US$ entspricht das einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 17,1.
Insgesamt hellt sich die Entwicklung bei PepsiCo durchaus auf. Nach dem 1. Quartal war noch ein Gewinnrückgang um 3,0% erwartet worden, nun sind es „nur noch“ 0,5%. Aber es bleibt natürlich eine Stagnation bzw. sogar ein kleiner Rückgang.
Da an der Börse aber die Zukunft gehandelt wird, ist der Blick auf 2026 wichtiger. Und da hat das Management bereits im Dezember eine erste Prognose veröffentlicht. Sie steht im Zusammenhang mit dem Druck, den der Hedgefund Elliot Investment Management ausgeübt hat.
In 2026 soll der organische Umsatz zwischen 2% und 4% zulegen – mit einer anziehenden Dynamik im 2. Halbjahr. Der Nettoumsatz soll zwischen 4% und 6% wachsen.
Gleichzeitig sollen die Kosten in Nordamerika massiv gesenkt werden und dadurch innerhalb der nächsten drei Jahre eine Verbesserung der operativen Marge um 100 Basispunkte erzielt werden.
Der Gewinn je Aktie soll im Ergebnis in 2026 um 5-7% ansteigen. Ausgehend von den erwarteten 8,11 US$ in 2025 wäre das in der Prognosemitte ein Gewinn von 8,60 US$. Und ein KGV von 16,2.
Zudem hat sich das PepsiCo-Management auch zur nächsten Dividendenerhöhung bekannt, ohne diese allerdings konkret zu beziffern.
Die Börse hatte sich vom Elliot-Druck offenbar mehr erwartet, denn der Aktienkurs hat auf die Veröffentlichung eher verhalten reagiert. Ich sehe sie allerdings als langfristig positiv. Die Kostensenkungen erscheinen sachgerecht und die Marge wird davon über einen mehrjährigen Zeitraum profitieren. Und es geht zurück in die Gewinnwachstumsschiene. Mehr ist langfristig bei einem solchen Konzern doch auch nicht nötig. Mit rund 6%-Gewinnwachstum stimmt die Bewertung wieder und es gibt genug Potenzial für den Aktienkurs. Die Dividenden werden weiter steigen und der Cash-Flow wird über die nächsten Jahre auch wieder steigen.
Am Ende des Tages ist es dann auch ein bißchen Geschmacksache, auf welchen Konsumwert man im Depot setzt. PepsiCo gehört vom Portfolio her eher zu den gesundheitlich kritischen Titeln. Dem stehen aber die starken Marken und die immer noch vorhandene Nachfrage nach Softdrinks und Chips gegenüber.
Ich bleibe deshalb unverändert mit meinen 125 Aktien in dem Unternehmen investiert. Das Depotgewicht liegt aktuell bei 2,6%. 2023 lag es noch deutlich höher und im Ergebnis sehe ich auch das Potenzial, dass sich die Aktie im Depotranking auch wieder nach Vorne schiebt. Mit Platz 14 ist sie deutlich aus meinem Top-Blickfeld gerutscht. Aber genau das lässt mich auch so entspannt bleiben. Ich muss die Aktie nicht ständig beobachten! Es reicht ein halbjährlicher Blick auf die Entwicklung des Unternehmens und die Veränderungen.
Für 2026 bin ich nun zuversichtlich, dass wieder ein positiver Total Return erzielt wird. Und wenn sogar der Verlust aus 2025 komplett wieder aufgeholt werden kann, dann wäre ich auch noch sehr zufrieden. Eine überraschende Ankündigung zu einer besonders hohen Dividendenerhöhung könnte im Februar einen wichtigen Impuls geben. Warten wir ab, was sich das Management zutraut!
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | PepsiCo |
| ISIN: | US7134481081 |
| Im Divantis-Depot seit: | 02.05.2014 |
| Letzter Nachkauf am: | 03.10.2023 |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 125 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 79,51 € |
| Gesamtkaufpreis: | 9.938,84 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 3.675,00 € |
| Aktuelle Strategie: | Halten und Dividende kassieren |
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