Bei dieser Aktie lag ich in diesem Jahr goldrichtig mit meinen Annahmen. Im Januar hatte ich sie als Outperformance-Kandidaten für 2025 vorgestellt. Und im Juli hatte ich dann die Frage gestellt, ob nun – nach einem gewaltigen Kursanstieg – das Allzeithoch fallen würde.
Und tatsächlich: im September ist es dann überschritten worden. Und das mit einer Vehemenz und Kraft, dass ich mir verwundert die Augen reiben musste.
Auslöser war sicherlich der AI-Hype, der die Aktie aktuell einfach beflügelt. Hinzu kommen aber auch fundamental gute Ergebnisse und eine saftige Dividendenerhöhung.
Genug Gründe also, die Aktie das vierte Mal in diesem Jahr anzuschauen und einen Blick auf die Perspektiven zu werfen. Welche Erwartungen ich für das Schlussquartal habe und ob ich nun an Gewinnmitnahmen denke, erfährst Du in diesem Beitrag.
Und wenn Du bis zum Ende liest, gibt es auch noch ein Novum: der Beitrag ist nämlich an unterschiedlichen Tagen entstanden. Was es damit auf sich hat? Lass Dich überraschen!
Seit 2020 habe ich den Zulieferer der Halbleiterindustrie Lam Research in meinem Depot. Mir gefiel die Kombination aus Wachstum in einer Zukunftsbranche mit steigenden Dividenden.
Hier habe ich das Unternehmen ausführlich vorgestellt. In insgesamt 8 Tranchen zu einem addierten Kaufpreis von 6.802,20 € hat sich eine Depotposition von 180 Aktien entwickelt, die in ihrer jüngsten Entwicklung alles in den Schatten stellt. Allein im September hat die Aktie ein Drittel an Marktwert gewonnen. Aktuell ist meine Depotposition rund 20.000 € schwer und hat ein Depotgewicht von 3,8%.
Das Chartbild zeigt allerdings eine schwankende Entwicklung der Aktie mit einer gewissen Fahnenbildung in den letzten Wochen. Meine Kaufkurse, die aktuell deutlich unter dem aktuellen Kursniveau liegen, sind ebenfalls eingezeichnet:
Eine Einschätzung, wo sich Lam Research innerhalb der Halbleiterbranche einordnen lässt, habe ich in diesem Bericht vorgenommen.
Dividendenzahlung
Lam Research zahlt erstmals eine Quartalsdividende von 0,26 US$ je Aktie (zuvor: 0,23 US$). Das ist eine Erhöhung um 13,0%. Für meine 180 Aktien ergibt das eine Brutto-Dividende von 46,80 US$.
Offizieller Zahltag der Dividende ist der 15.10.2025. Flatex hat mir die Dividende allerdings schon mit Zahltag 30.09.2025 abgerechnet. Irgendetwas stimmt da nicht, denn auch der Wechselkurs von 1,1718 entspricht nicht dem sonst immer genommenen EZB-Referenzkurs des Vortages. Es ist lustigerweise der Umrechnungskurs der vorherigen Dividendenzahlung. Keine Ahnung, ob es sich dabei um einen Verarbeitungsfehler handelt und ich noch eine Stornierung und Neuabrechnung zum 15.10.2025 erhalte. Zunächst einmal wurde mir das so gutgeschrieben. Nach Abzug der Steuern verbleibt eine Netto-Dividende von 29,73 €. Sie wurde mit Wertstellung 30.09.2025 überwiesen.
Rechne ich die neue Quartalsdividende von 0,26 US$ auf ein ganzes Jahr um, sind das 1,04 US$. Bei einem Aktienkurs von 133,90 US$ (Schlusskurs vom 30.09.2025) ergibt das eine Dividendenrendite von 0,8%. Da Lam Research seine Dividende üblicherweise jährlich erhöht, dürfte bei einem heutigen Kauf die tatsächliche Jahresdividende noch etwas höher liegen. Bleibt es beim bisherigen Turnus, dann würde wieder zum Oktober 2026 erhöht.
Meine persönliche Dividendenrendite (Yield on Cost) profitiert von meinem Einstandskurs. Für die 180 Aktien habe ich insgesamt 6.802,20 € bezahlt. Rechne ich die Quartalsdividende mit identischem Wechselkurs auf eine Jahresdividende hoch, dann liegt diese bei 159,75 €. Das entspricht einem YoC von 2,3%. Das ist zwar auch noch nicht prickelnd, aber angesichts der hohen historischen Steigerungsraten befindet sich meine persönliche Dividendenrendite auf gutem Weg.
Perspektiven
Ich hatte es ja schon in meinem jüngsten Monatsbericht beschrieben: die Kursentwicklung von Lam Research macht mir Sorgen. Einfach weil Hintergrund offensichtlich der AI-Hype ist. Und die nicht von der Hand zu weisende Gefahr besteht, dass es sich um eine Blase handelt.
Umso schöner eigentlich, dass mir meine Bank die Dividende 2 Wochen zu früh abgerechnet hat und ich so schon jetzt den Impuls erhalte, mich mit Lam Research erneut intensiver zu beschäftigen.
Zuletzt hat Lam Research seine Geschäftszahlen für 2. Quartal 2025 gemeldet. Hier gibt es traditionell die Besonderheit, das zum Vergleich das Vorquartal und nicht das Vorjahresquartal herangezogen wird. Dadurch lässt sich die aktuelle Verfassung des Geschäfts besser erkennen, aber saisonale Einflussfaktoren fehlen wiederum.
Beim Umsatz legte Lam Research 9,6% gegenüber dem 1. Quartal 2025 zu. Zudem verbesserte sich die Bruttomarge von 49,0% auf 50,1%. Und operativ konnte Lam Research 33,7% des Umsatzes als Gewinn verbuchen. Der Gewinn je Aktie legte entsprechend um 31,1% von 1,03 US$ auf 1,35 US$ zu.
Das sind zweifelsohne starke Zahlen. Umsatz und Profitabilität erreichten damit das obere Ende der prognostizierten Range. Der Gewinn je Aktie schaffte einen neuen Rekord. Passend dazu ist also das neue Allzeithoch der Aktie keine Überraschung.
Mich erstaunt aber, dass die Aktie dann noch so stark weitergestiegen ist. Denn die Prognose für das 3. Quartal 2025 sieht „lediglich“ einen Gewinn von 1,20 US$ je Aktie mit einer Bandbreite von +/- 0,10 US$ vor. Selbst am oberen Ende läge der Quartalsgewinn damit unterhalb des vorherigen Quartalsgewinns.
Entweder wird hier sehr konservativ geguided oder die Erwartungen der Börse sind zu hoch. Für 2026 hat Lam Research ausdrücklich noch keine Prognose abgegeben. Das sei einfach noch zu früh.
So bleibt zunächst nur, die aktuelle Bewertung mit dem möglichen Gewinn für 2025 zu berechnen. Und da komme ich, wenn ich jeweils 1,30 US$ Quartalsgewinn für das 3. und 4. Quartal unterstelle, auf einen Jahresgewinn von 4,98 US$. Bei einem Aktienkurs von 133,90 US$ ist das ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 26,9.
Diese Bewertung ist deutlich höher als die durchschnittliche Bewertung in den letzten Jahren. Da wurde Lam Research eher im Bereich eines Kurs-Gewinn-Verhältnisses von 12 bis 15 gehandelt.
Ich wollte ja eigentlich immer auf eine Position von 200 Aktien kommen. Bei der aktuellen Bewertung denke ich aber nun ernsthaft über eine Reduzierung nach. Nicht weil ich irgendwelche Zweifel an Lam Research hätte. Sondern nur, weil ich den Aktienkurs für übertrieben empfinde. Und mich dann doch ärgern würde, wenn sich die Aktie halbiert. Denn das ist aus meiner Sicht möglich! Es muss nicht so kommen, das ist auch klar. Aber mir ist die Aktie aktuell viel zu heiß gelaufen.
Schaue ich mir meinen Einstand an, dann würde ein Teilverkauf von 55 Aktien zu 116,00 € genügen, um mein eingesetztes Kapital (inkl. erhaltener Dividenden) wieder herauszuziehen. Und mit 125 Aktien hätte ich dann auch eine Positionsgröße bei Lam Research, die immer noch fünfstellig ist.
Dieser Gedanke hat seinen Reiz und die Aktie muss nur noch 2% zulegen, um diesen Kurs zu erreichen. Wahrscheinlich werde ich diesen Teilverkauf dann vornehmen.
Womöglich ärgere ich mich irgendwann darüber. Aber ich habe noch zu sehr die Erinnerung an Titel wie BCE oder Novo Nordisk in Erinnerung. Bei beiden fand ich die Bewertung zu hoch, habe aber stur an meiner Position festgehalten. Etwas später war dann auch der Markt der Meinung, dass der Aktienkurs deutlich niedriger sein sollte.
Bei Lam Research kommt mir zu Gute, dass die Dividendenrendite so niedrig ist. Der Teilverkauf kostet mich also kaum etwas bei meinen Dividendenerträgen. Und wer weiß, vielleicht kann ich den Erlös auch verwenden, um in einen derzeit „unbeliebten“ Titel zu investieren?
Ansonsten bin ich mit dem Unternehmen Lam Research selbst weiterhin sehr zufrieden. Bemerkenswert empfinde ich die stetige Lösung von der chinesischen Abhängigkeit. Noch im 1. Quartal 2024 lag der Anteil Chinas am Umsatz von Lam Research bei 42%. Jetzt sind es zwar noch 35%, aber das ist schon eine deutliche Verschiebung in andere Regionen. Ein Profiteur (neben Taiwan) ist übrigens Japan. Der Umsatzanteil wuchs im gleichen Zeitraum von 9% auf 14%.
An dieser Stelle unterbreche ich den Beitrag, den ich so am Vormittag des 1. Oktober vorbereitet hatte. Und dann einfach einen Verkaufsauftrag mit 116 € aufgegeben hatte. Ich war ziemlich erstaunt, dass ich schon am Nachmittag eine Ausführung erhielt! So erhielt ich für die 55 verkauften Aktien nach Abzug der Provision eine Auszahlung von 6.372,10 € – dank bestehendem Aktienverlusttopf ganz ohne Steuerabzug.
Addiere ich zu den 6.372,10 € Verkaufserlös die 433,41 € erhaltenen Nettodividenden, dann sind das 6.805,51 €. Mein ursprünglicher Einstand lag bei 6.802,20 €!
In den Folgetagen ist der Aktienkurs von Lam Research dann – wie soll es auch anders sein – noch weiter gestiegen. Und da war ich erneut überrascht: Denn ich habe mich nicht geärgert! Natürlich hätte ich noch warten können und hätte dann weniger Aktien verkaufen müssen. Aber genauso hätte mein Limit ja auch nicht erreicht werden können und dann hätte ich mich womöglich geärgert, zu gierig gewesen zu sein.
So kann ich mit dem Ergebnis sehr gut leben! Ich freue mich nun über jeden weiteren Kursanstieg, auch wenn ich die Bewertung weiterhin überzogen finde. Aber ich partizipiere immer noch mit 125 Aktien davon.
Und jetzt die Frage an Dich zum Abschluss: Nimmst Du auch bei gut gestiegenen Aktien irgendwann Dein eingesetztes Kapital wieder vom Tisch? Oder verkaufst Du nur alles, wenn Du schon verkaufst? Oder bist Du ein Verfechter davon, einfach immer zu halten, egal was passiert? Es gibt so viele Strategien und welche richtig ist, hängt aus meiner Sicht immer auch vom Anleger selbst ab.
Ich glaube, wenn ich die jüngste Erfahrung mit Novo Nordisk nicht gemacht hätte und jetzt auch nicht so einen AI-Hype erkennen würde, dann hätte ich Lam Research einfach komplett in Ruhe gelassen. Aber zumindest für den Moment fühlt sich der Teilverkauf richtig an.
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | Lam Research Corp. |
| ISIN: | US5128071082 |
| Im Divantis-Depot seit: | 28.08.2020 |
| Letzter Nachkauf am: | 13.07.2022 |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 180 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 37,79 € |
| Gesamtkaufpreis: | 6.802,20 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 433,41 € |
| Aktuelle Strategie: | Halten und Dividende kassieren |
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