Jahrelang habe ich bei diesem Depottitel auf eine Nachkaufgelegenheit gewartet. Inzwischen bin ich davon überzeugt, dass es – zumindest in diesem Jahr – keine solche Gelegenheit geben wird.
Denn die Aktie ist seit Jahren hoch bewertet und notiert auch jetzt auf Allzeithoch. Und die Jahresprognose ist aus meiner Sicht zurückhaltend. Bei der näheren Analyse habe ich für mich die Überzeugung gewonnen, dass sie leicht zu erreichen ist. Und damit eine große Wahrscheinlichkeit für eine Anhebung bei den nächsten Quartalszahlen besteht.
Aber nicht nur die Geschäftsergebnisse stehen auf Wachstum, auch die Dividende wird im Juni das 51. Jahr in Folge erhöht. Was das für mein Investment bedeutet und wie ich die globale Aufstellung des Unternehmens einschätze, erfährst Du in diesem Beitrag.
Seit August 2016 habe ich die Aktie von PepsiCo unverändert mit 120 Stück in meinem Dividendendepot, erstmals gekauft habe ich sie im Mai 2014. Aufgrund der positiven Kursentwicklung ist PepsiCo zu meinem 6. größten Depotwert (Depotgewichtung: 4,7%) geworden. Hier habe ich die Aktie ausführlich vorgestellt.
Der Kurschart zeigt die eindrucksvolle Entwicklung – man kann hier mit Fug und Recht von links Unten nach rechts Oben sprechen:
Dividendenzahlung
PepsiCo zahlt letztmals eine Quartalsdividende von 1,15 US$ je Aktie Für die 120 Aktien in meinem Dividendendepot ergibt das eine Brutto-Dividende von 138 US$. Sie wurde von der onvista bank zum Kurs von 1,09022 in Euro umgerechnet. Vor sechs Monaten lag der Wechselkurs übrigens noch bei 0,9686 und die Netto-Dividende damit 11,85 € höher. Denn dieses Mal verbleibt nach Abzug der Steuern eine Netto-Dividende von 94,23 €. Die Dividende wurde mit Wertstellung 31.03.2023 überwiesen.
Perspektiven
PepsiCo hat traditionell mit seinen Jahresergebnissen auch die nächste Dividendenerhöhung verkündet. Wirksam wird sie allerdings erst zur Zahlung im Juni. Die neue Quartalsdividende wird dann 1,265 US$ betragen, eine Erhöhung um 10%. Damit hat PepsiCo seine Dividende 51 Jahre in Folge erhöht.
In folgender Übersicht, entnommen einer aktuellen Unternehmenspräsentation, ist allerdings gut erkennbar, dass die Dividendenerhöhungen zugleich für einen Rückgang der Aktienrückkäufe sorgen. Damit steigen zwar die Ausschüttungen, aber gleichzeitig sinkt die Zahl der Aktien nicht mehr so stark wie in der Vergangenheit. Das muss man sich als Investor bewusst machen: Dividende ist nicht alles.
Ich selbst fühle mich mit der Entwicklung allerdings wohl. Bei meinem letzten Nachkauf 2016 lag die Jahresdividende noch bei 2,96 US$, nun werden es 4,95 US$ sein. Ein Zuwachs von 67% – nur durch Halten der Aktie. Für meinen Erstkauf im Jahr 2014 beträgt das Dividendenwachstum sogar 96%.
Der Blick auf die letzten Quartalszahlen, die zugleich das Geschäftsjahr 2022 abschlossen, zeigt auch, warum die Aktienrückkäufe nicht mehr üppig wie in der Vergangenheit ausfallen.
Denn das Ergebnis ist durchwachsen. Insbesondere der starke US-Dollar bremste das Wachstum, das eigentlich durch die Inflation beschleunigt hätte sein sollen. So wuchs der Umsatz im Quartal um 10,9% und im Gesamtjahr um 8,7%. Bei konstanter Währung wäre das Wachstum jeweils um 3-Prozentpunkte höher gewesen.
Der Gewinn je Aktie erreichte im Gesamtjahr einen Wert von 6,42 US$, was einem Wachstum von 17% entsprach. Damit wird die Aktie weiterhin hoch bewertet, bei einem Aktienkurs von 183 US$ mit dem 28,5-fachen des Jahresgewinns.
Insofern ist es durchaus im Sinne der Aktionäre, dass hier die Aktienrückkäufe deutlich zurückgehen. Denn auch PepsiCo muss diese hohen Kurse ja bei den eigenen Rückkäufen bezahlen.
Im letzten Quartal brach der Gewinn deutlich ein (-67%). Das war vor allem durch Goodwill-Abschreibungen auf die vor einigen Jahren übernommene SodaStream bedingt. Ein hoffentlich einmaliger Effekt.
In der Analyse der Zahlen fällt auf, dass die eigentliche Top-Marke Pepsi deutlich schwächer als andere große Portfolio-Marken wächst. Das liegt sicherlich an der Marktdurchdringung, aber auch am großen Konkurrenten Coca-Cola.
Und das ist der Punkt, den man sich als Investor immer wieder klar machen muss. Die Gesellschaft heißt zwar PepsiCo, ist aber viel, viel mehr als nur Pepsi. Vor allem der Snackbereich wird gerne vergessen, dabei ist er global gesehen genau so wichtig.
Beide Bereiche, Getränke und Snacks, haben ein Marktvolumen von rund 600 Mrd. US$ und werden in den nächsten Jahren rund 5% pro Jahr wachsen. Und der Marktanteil von PepsiCo ist im Getränkebereich mit 9% aktuell noch etwas höher als im Snackbereich (8%). Ich kann mir aber gut vorstellen, dass sich das in den nächsten Jahren verschieben wird.
Insgesamt sehe ich mich mit PepsiCo weiterhin gut aufgestellt. Die Märkte wachsen und es ist genug Potenzial aufgrund der Marktanteile vorhanden.
Die Prognose für 2023 sieht insofern auch ein organisches Umsatzwachstum von 6% und – bei konstanten Währungen – ein Gewinnwachstum von 8% je Aktie vor.
Das sollte relativ leicht zu erreichen sein, da einige Basiseffekte vorhanden sind (Rückzug aus Russland, starker US-Dollar, Goodwill-Abschreibungen) und in 2023 nicht erneut zum Tragen kommen.
Ich bin deshalb zuversichtlich, dass PepsiCo die Prognose im Laufe des Jahres noch nach Oben anpassen wird. Und deshalb gehe ich auch davon aus, dass der Aktienkurs nicht unter Druck geraten wird und sich eher keine Nachkaufgelegenheiten für mich ergeben.
Das bezieht sich aber ausschließlich auf einen möglichen Nachkauf. Meinen Aktienbestand werde ich nicht anfassen. Ich lasse die Gewinne laufen und PepsiCo hat seinen festen Platz unter meinen größten Positionen. Aber erhöhen werde ich die Stückzahl nur bei deutlich niedrigeren Kursen.
Mit einem Depotanteil von 4,7% bin ich aber auch nicht unter Zugzwang und könnte die Position auch dauerhaft bei 120 Aktien belassen. Ich bin da völlig entspannt und freue mich jetzt erst mal auf die Dividende im Juni. Denn mit 10% Erhöhung könnte die Zahlung wieder dreistellig werden – wenn der US-Dollar nicht noch schwächer wird…
Auf einen Blick:
| Unternehmen: | PepsiCo |
| ISIN: | US7134481081 |
| Im Divantis-Depot seit: | 02.05.2014 |
| Letzter Nachkauf am: | 03.10.2023 |
| Stückzahl im Divantis-Depot: | 125 |
| Durchschnittskaufkurs inkl. Gebühren: | 79,51 € |
| Gesamtkaufpreis: | 9.938,84 € |
| Bisher erhaltene Netto-Dividenden: | 3.675,00 € |
| Aktuelle Strategie: | Halten und Dividende kassieren |
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